Os mercados de apostas podem prever com precisão os resultados das eleições presidenciais dos EUA em 2024?

Plataformas de apostas como Polymarket e Kalshi ganharam destaque, relatando milhões em apostas feitas nas próximas eleições presidenciais.

Muitos ficam se perguntando o que causou esse aumento nas plataformas de apostas eleitorais.

Na popular plataforma Polymarket, as chances de Donald Trump aumentaram em apenas algumas semanas, com a plataforma agora relatando uma chance de 62% de vitória de Trump.

Esses dados — amplamente compartilhados nas mídias sociais e por alguns na grande mídia — podem sugerir que Trump é o candidato favorito. Mas será que é?

Por que os mercados de apostas se tornaram populares de repente?

A verdade é que as apostas eleitorais não são uma invenção recente. Apostar em disputas políticas tem sido parte das eleições americanas há muito tempo, desde quase sempre.

Hoje, o jogo evoluiu. O que costumava ser jogo informal agora é um mercado movido a tecnologia, alimentado por plataformas como Polymarket, Kalshi e PredictIt, que oferecem apostas em tempo real sobre resultados eleitorais.

Mas como essas plataformas funcionam? Em termos simples, elas operam como mercados de ações para eventos.

Os usuários compram ações em resultados específicos, como “Trump vence” ou “Harris vence”.

Os preços das ações flutuam entre US$ 0 e US$ 1 com base na demanda, com maior demanda sinalizando maior probabilidade percebida.

Quando o evento é resolvido, as ações no resultado correto pagam US$ 1, enquanto as outras perdem o valor.

Essa configuração fornece uma visão única do apoio aos candidatos e, alguns argumentam, serve como uma medida “confiável” do sentimento público.

Graças à adoção generalizada de apostas online, plataformas como a Polymarket atraíram a atenção das mídias sociais, dos principais veículos de notícias e até mesmo de influenciadores políticos.

Desde o início da corrida de 2024, a Polymarket relatou volumes de apostas atingindo a impressionante quantia de US$ 2,8 bilhões.

Esse fluxo de dados gerou interesse em probabilidades de apostas como uma métrica alternativa para avaliar a força dos candidatos.

E, como o especialista em mercado de previsão Nate Silver se juntou recentemente à Polymarket como consultor, o site ganhou credibilidade, com suas probabilidades frequentemente comparadas aos dados de pesquisas tradicionais.

Em teoria, os mercados de apostas têm uma vantagem sobre as pesquisas tradicionais.

Embora as pesquisas sejam instantâneos que podem perder o momento de última hora, os mercados de apostas permitem que os usuários ajustem as apostas em tempo real com base em novas informações.

Embora alguns argumentem que a popularidade dos mercados de apostas está introduzindo o elemento de jogo nas eleições, também deve ser observado aqui que as doações políticas não regulamentadas (PAC) já confundiram a linha entre influência financeira e apostas em resultados políticos há muitos anos.

Esses mercados estão sujeitos a manipulação?

Uma ressalva importante a ser considerada neste contexto é que apostadores nem sempre são eleitores. Algumas plataformas com grandes volumes de apostas são ilegais nos EUA, onde as eleições são realmente realizadas.

Além disso, indivíduos ou grupos financeiramente poderosos podem exercer influência significativa sobre essas plataformas.

Analistas da Chaos Labs e da Inca Digital descobriram que muitas das probabilidades de 67% de Trump relatadas na Polymarket podem estar vinculadas a um pequeno grupo de contas que usam ordens de compra desproporcionalmente grandes para influenciar as probabilidades do mercado.

Na verdade, um único trader (conhecido como “Fredi9999”) e várias contas potencialmente vinculadas supostamente detêm US$ 40 milhões em ações de Trump na plataforma.

Esse envolvimento descomunal significa que apenas alguns atores, em vez de uma multidão representativa, podem estar impulsionando as previsões de mercado, criando uma sensação inflada da força eleitoral de Trump.

Esse cenário levanta questões sobre como os mercados de apostas podem influenciar a opinião pública.

Se apostadores com muito dinheiro criarem a impressão de que Trump é o claro favorito, eles poderão afetar as expectativas dos eleitores indecisos ou encorajar seus apoiadores.

Elon Musk, por exemplo, citou as probabilidades de apostas como evidência do suposto ímpeto de Trump, tentando atrair mais eleitores para o lado de Donald Trump.

Alguns pesquisadores argumentam que, ao “colocar o polegar na balança”, apostadores financeiramente poderosos podem criar artificialmente um momento que não se alinha totalmente com o sentimento real do eleitor.

Esta é uma forma de “influência suave” — uma que muda sutilmente as percepções em vez de mudar os votos diretamente, mas ainda pode impactar a narrativa geral da eleição.

Outro argumento usado pelos economistas comportamentais é que, ao colocar dinheiro em jogo em um resultado político, os indivíduos poderiam tentar persuadir outros a se juntarem a eles, com base apenas no motivo do ganho financeiro.

As probabilidades de apostas podem realmente prever eleições?

A ideia de usar probabilidades de apostas para prever resultados eleitorais se tornou popular, com alguns até alegando que é mais preciso do que pesquisas tradicionais.

Os mercados de apostas são frequentemente apresentados como uma abordagem de “sabedoria da multidão”, com previsões conduzidas por participantes informados que têm interesses financeiros no resultado.

No entanto, evidências desse poder preditivo são questionáveis. Por exemplo, mercados de previsão em 2016 e 2020 falharam em capturar a força do apoio a Donald Trump.

Embora as pesquisas também estivessem erradas, os mercados de apostas se mostraram igualmente vulneráveis ao “pensamento de grupo” e não conseguiram levar em conta as nuances da participação eleitoral e as mudanças em nível estadual.

Nesse sentido, os mercados de apostas podem abrir caminho para alegações de fraude eleitoral se os resultados não corresponderem às expectativas do mercado.

Uma distinção fundamental entre pesquisas e probabilidades de apostas é que as pesquisas tentam capturar um instantâneo da intenção do eleitor, enquanto os mercados de apostas refletem onde os participantes estão dispostos a investir seu dinheiro, não necessariamente seus votos.

Essa distinção ficou mais clara com as recentes revelações de “wash trading” na Polymarket.

Na negociação de lavagem, um participante compra e vende ações em rápida sucessão para criar um volume de negociação artificial.

De acordo com uma pesquisa da Chaos Labs, quase um terço do volume do mercado presidencial da Polymarket pode ser atribuído à lavagem de dinheiro.

Essa manipulação distorce a precisão percebida pelo mercado ao amplificar certas probabilidades por meio de negociações não genuínas.

Apesar desses problemas, os mercados de apostas às vezes podem fornecer insights em momentos de incerteza.

Quando o presidente Joe Biden recebeu apelos para renunciar após uma série de gafes verbais, os mercados de previsão rapidamente refletiram o aumento das especulações, mesmo com as pesquisas de opinião ficando para trás em resposta.

Assim, embora os mercados de apostas possam revelar reações de curto prazo, eles são menos confiáveis como preditores independentes de eleições complexas, onde fatores como pesquisas estaduais, participação demográfica e dinâmica do colégio eleitoral são importantes.

O que vem a seguir para as plataformas de apostas?

O que acontece com plataformas como Polymarket e Kalshi quando a eleição terminar?

Na realidade, as plataformas de apostas geralmente sofrem uma queda acentuada no volume após grandes eventos, o que leva a uma calmaria até o próximo evento de alto risco.

Para combater isso, as plataformas geralmente se diversificam, criando mercados em torno de eventos globais, resultados esportivos ou eventos financeiros.

Algumas plataformas como PredictIt e Kalshi também buscam aprovação regulatória para operar o ano todo nos EUA, com o objetivo de permanecer relevantes além dos ciclos eleitorais.

No entanto, a estrutura offshore baseada em criptomoedas da Polymarket enfrenta desafios únicos, incluindo escrutínio regulatório e questões sobre legitimidade, especialmente devido aos altos níveis de lavagem de dinheiro descobertos em seu mercado presidencial de 2024.

A natureza de alto nível das apostas eleitorais também coloca essas plataformas sob maior escrutínio regulatório e da mídia.

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC), por exemplo, proibiu ou restringiu mercados de apostas políticas devido a preocupações de que eles pudessem ser manipulados ou impactar a confiança pública nos processos democráticos.

Após a eleição, as plataformas provavelmente enfrentarão uma pressão ainda maior para abordar questões como negociações de lavagem e traders de alto volume, o que pode remodelar a forma como elas operam no futuro.

Algumas plataformas continuarão a evoluir e oferecer serviços adicionais.

Enquanto houver demanda por plataformas de apostas, não haverá escassez de inovação. Essa evolução pode ser amplificada pela crescente demanda por criptomoedas e discussões em torno de seu caso de uso.

Considerações finais

Os mercados de apostas eleitorais se tornaram uma ferramenta fascinante, ainda que falha, na narrativa eleitoral deste ano.

Elas oferecem uma ideia de quem os apostadores acham que vai ganhar e, às vezes, podem capturar mudanças na opinião pública mais rapidamente do que as pesquisas.

Mas eles estão longe de ser um preditor perfeito.

A influência de patrocinadores ricos e evidências de manipulação de mercado mostram que as probabilidades de apostas não são tão claras quanto parecem.

Alguns bolsos fundos podem moldar os números de maneiras que nem sempre são visíveis ao observador casual, transformando essas probabilidades mais em uma sugestão do que em uma previsão confiável.

Embora as probabilidades possam indicar tendências, o resultado final depende dos eleitores, não dos apostadores.

E à medida que o dia da eleição se aproxima, vale a pena ter em mente que as únicas “probabilidades” que realmente importam são aquelas computadas nas urnas.