O motor de crescimento do Google falha: por que Wall Street está preocupado com o futuro do Alphabet

O Alphabet (GOOGL), o gigante da tecnologia por trás do Google, foi alvo da Wall Street após um relatório de lucros do quarto trimestre que expôs vulnerabilidades no desempenho da computação em nuvem e alimentou preocupações com o aumento das despesas.

As ações da Alphabet caíram 8% nas negociações pré-mercado na quarta-feira, em reação à receita mais fraca do que o esperado na divisão de serviços em nuvem.

Isso ecoou ventos contrários semelhantes enfrentados pela rival Microsoft (MSFT) e sinalizou uma desaceleração preocupante no ímpeto do negócio em comparação com o trimestre anterior.

Restrições de capacidade versus ceticismo dos investidores

O CFO Anat Ashkenazi atribuiu o déficit a “restrições de capacidade” durante a teleconferência sobre os resultados, sugerindo que a forte demanda superou os recursos disponíveis.

No entanto, essa explicação não conseguiu apaziguar os investidores, que responderam vendendo ações e expressando apreensão sobre os gastos de capital projetados pela empresa para 2025, de US$ 75 bilhões — um valor significativamente superior às expectativas anteriores de aproximadamente US$ 60 bilhões.

Embora o principal negócio de busca do Alphabet tenha demonstrado um crescimento louvável de 13% e as vendas de anúncios do YouTube tenham impressionado com um aumento de 13,8%, esses sucessos foram ofuscados pelas preocupações prevalecentes em torno da divisão de nuvem e pelos crescentes gastos.

À medida que os analistas analisavam o último desempenho do Alphabet, surgiu um consenso de que a seção de análise do Yahoo Finance na página de cotações da empresa provavelmente refletirá revisões para baixo nas estimativas de vendas e lucro, reconhecendo o revés na computação em nuvem e a perspectiva de aumento das despesas de capital.

DA Davidson: Integração de IA e ventos contrários à capacidade

O analista da DA Davidson, Gil Luria, reiterou uma classificação “Neutra” e uma meta de preço de US$ 200.

Luria afirmou:

Mantemos nossa classificação Neutra e nossa meta de preço de US$ 200 após os decepcionantes resultados do 4º trimestre de 2024, que foram ressaltados por uma falha nas expectativas de receita e pelo crescimento desacelerado do Google Cloud. O Alphabet está vendo benefícios na integração de IA em todo o seu portfólio de produtos… A administração citou comparações mais difíceis e restrições de capacidade como fatores contrários ao negócio do Google Cloud no último trimestre, mas não comentou mais.

Pivotal Research Group: a vantagem da nuvem depende da execução

O analista do Pivotal Research Group, Jeffrey Wlodarczak, reafirmou a classificação “Comprar” e a meta de preço de US$ 225, mas temperou o otimismo com cautela.

Ele observou:

O Alphabet relatou um resultado/orientação trimestral decente, mas misto no geral… crescimento mais lento do que o esperado no principal impulsionador de receita futura da empresa e um capex muito maior para impulsionar esse crescimento é uma combinação difícil… A administração do Alphabet provavelmente estará no modo “mostre-me” que os resultados da nuvem do 4º trimestre foram um tropeço no caminho para um crescimento muito maior da receita/lucro operacional.

JP Morgan: aumento de investimentos e pressões sobre margens se aproximam

O analista do JP Morgan Doug Anmuth, embora tenha reiterado a classificação “Overweight”, reduziu a meta de preço de US$ 232 para US$ 220.

Anmuth destacou as principais preocupações:

Acreditamos que as maiores resistências ao trimestre estão relacionadas a 3 C’s: Capex de 2025, trajetória de receita da nuvem e potencial de expansão de custos/margem do 4T/2025… A questão maior é se o Google conseguirá continuar expandindo as margens em 2025, dado o provável crescimento mais lento da receita e a aceleração da depreciação.

RBC: veja o modelo de reset como uma oportunidade

O analista do RBC Brad Erickson manteve a classificação “Outperform” e a meta de preço de US$ 235, sugerindo uma perspectiva mais otimista.

Erickson afirmou:

O relatório do quarto trimestre do Alphabet mantém o caso de baixa da busca por IA afastado, mas não foi páreo para uma falha inesperada na nuvem e uma perspectiva de capex significativamente elevada em quase 30% acima do esperado pelo mercado… Consideraria essa redefinição do modelo como uma oportunidade.