USD/INR-utsikter: hur lågt kan den fallande indiska rupien bli?

USD/INR-växelkursen fortsatte sin starka uppåtgående trend på måndagen och närmar sig sakta den viktiga motståndspunkten på 86. Den har stigit under nio veckor i rad, dess längsta rad sedan 2013. Så, vad händer härnäst för den indiska rupien 2025?

Indiska ekonomiska bekymmer

Växelkursen USD/INR har skjutit i höjden till en rekordhög nivå då den indiska ekonomin har försämrats i år.

En färsk rapport från landets statistikbyrå visade att Indiens tillväxt under tredje kvartalet var 5,8 % mycket lägre än de förväntade 7 %. Den siffran betyder att ekonomin kommer att kämpa för att nå den förväntade tillväxten på 7 % i år.

Mer data visar att Indien nu rapporterar betydande handelsunderskott, vilket påverkar rupien. De senaste uppgifterna visade att landets handelsunderskott i november ökade till över 37,8 miljarder dollar, högre än föregående års 20,6 miljarder dollar.

Indiens handelsunderskott ökade när importen steg med 27 %, medan exporten steg med cirka 5,3 % under samma period. Dess månatliga exportsiffror var de lägsta på över två år.

Ett stigande handelsunderskott tenderar att skada en valuta eftersom det mesta av internationell handel sker i amerikanska dollar.

Indien ser också högre inflation, delvis på grund av den försämrade rupien. De senaste uppgifterna från statistikbyrån visade att rubriken konsumentprisindex (KPI) sjönk till 5,8 % från föregående månads 6,21 %. Dessa siffror är betydligt högre än den lägsta hittills i år på 3,65 %.

Därför har den indiska rupien kraschat när investerare förväntar sig att Indiens centralbank (RBI) ska börja sänka räntorna under första kvartalet 2025. Under Shaktikanta Das upprätthöll RBI en mycket aggressiv penningpolitisk hållning.

Han pressade upp räntorna till 6,5 % och bibehöll dem där under året när inflationen steg. Hans uppfattning skiljde sig från andra centralbanker på tillväxtmarknader, som började sänka räntorna under året.

Das har lämnat RBI efter att ha ersatts av Sanjay Malhotra, som förväntas börja lätta på lånekostnaderna under första kvartalet. Guvernören kan också vara benägen att göra några valutainterventioner för att öka valutan. I en anteckning sa en analytiker på HDFC Bank:

“Det kommer att bli fortsatta ingripanden från RBI för att begränsa de flyktiga rörelserna, men med tanke på trycket som ökar på kollegor, särskilt den kinesiska yuanen, kanske rupien inte ser särskilt snäva intervall.”

Stark US-dollar

USD/INR-paret har också stigit på grund av den starka amerikanska dollarn efter Federal Reserves hökaktiga hållning.

Banken sänkte räntorna vid det senaste penningpolitiska mötet i december, vilket fick sänkningarna hittills i år till 1 %.

Samtidigt pekade banken på bara två nedskärningar under 2025 då tjänstemän indirekt varnade för inflation under Donald Trumps administration. En del av hans politik som om tullar, lägre skatter och migration kommer sannolikt att leda till hög inflation. Detta förklarar varför de amerikanska obligationsräntorna har fortsatt att skjuta i höjden i år.

USD/INR teknisk analys

Veckodiagrammet visar att växelkursen för USD till INR har varit i en stark uppåtgående trend i år. Den har stigit och passerat den viktiga motståndsnivån vid 85 och ovansidan av det stigande kilmönstret. Paret har rört sig över det 50-veckors glidande medelvärdet, medan MACD, Relative Strength Index och andra momentumoscillatorer har pekat uppåt.

Därför kommer paret sannolikt att fortsätta att stiga när tjurar siktar på nästa viktiga psykologiska punkt på 86. När de geopolitiska riskerna ökar kan fler uppgångar få det att hoppa till så högt som 90 under de närmaste månaderna.