USD/ZAR: Randniveauer at se, når SARB starter rentenedsættelser

Den sydafrikanske rand steg til sit højeste punkt siden juli, efter at Federal Reserve begyndte at sænke renten, og da landets centralbank forbereder sig på dens nedsættelse. USD/ZAR-kursen faldt til et lavpunkt på 17,50, meget lavere end det højeste år til dato på 19,91.

Federal Reserve skæres ned

Den sydafrikanske rand og andre vækstmarkedsvalutaer som Singapore-dollar, kinesiske yuan og indonesiske rupiah sprang efter, at Federal Reserve sænkede renten.

På sit møde onsdag besluttede banken at sænke renten med 0,50 % for at skabe en blød landing af økonomien.

Rentesænkningen skete, da de seneste økonomiske tal viste, at økonomien var ved at bremse. PMI for fremstilling er forblevet under ekspansionszonen på 50, mens servicetallet ikke vokser.

Det vigtigste er, at Fed sænkede renten på grund af det forværrede arbejdsmarked. Nylige data viste, at arbejdsløsheden forblev over 4 % i august, mens økonomien blot tilføjede 112.000 job i august.

Den amerikanske inflation er fortsat med at falde i de seneste måneder. Det overordnede forbrugerprisindeks (CPI) faldt til 2,5 % i august. Kerneinflationen er bevæget sig fra næsten 5 % i januar til 3,2 %, og tallet vil sandsynligvis fortsætte med at bevæge sig nedad i de kommende måneder.

Analytikere mener nu, at Fed vil sænke renten med 0,50 % på næste møde og med 0,25 % i årets sidste. I sin erklæring bemærkede Powell, at udvalget vil bevare sin dataafhængighed i de kommende måneder.

De næste data at se vil være de kommende amerikanske non-farm payroll-data (NFP) planlagt den 4. oktober og CPI-tallene, der udkommer den 15. oktober. En svagere end forventet jobrapport vil sandsynligvis øge muligheden for flere nedskæringer senere på dette tidspunkt. år.

I de fleste tilfælde klarer emerging markets-valutaerne sig godt, når Federal Reserve bliver dueagtig, fordi deres højere afkast bliver mere attraktive for investorer. Da Fed-renterne var høje, gav kortfristede statsobligationer over 5 %, mens de fleste EM-valutaer trak sig tilbage.

SARB rentenedsættelse

USD/ZAR-kursen trak sig også tilbage efter onsdagens inflationsrapport. Ifølge statistikbureauet faldt overskriften forbrugerprisindeks (CPI) fra 4,6 % i juli til 4,4 % i august. På MoM-basis faldt den fra 0,3 % til 0,0 %.

Kerne-CPI, som ekskluderer de volatile fødevare- og energipriser, faldt fra 4,3 % til 4,1 %, mens måned-til-måned-tallet faldt fra 0,4 % til 0,1 %.

Sydafrikas inflation er faldet på grund af de faldende globale oliepriser og den stærke rand, siden landet importerer vigtige elementer som maskiner, mineralbrændstoffer, køretøjer og plastik. Som sådan gør en stærkere rand disse varer en smule billigere.

Derudover har valutaen klaret sig godt på grund af de højere renter, der har været højere end inflationen i et stykke tid. Med renter på 11,75 % og inflation under 5 % betyder det, at investorer i pengemarkedsfonde har genereret positive afkast på over 6 %.

Især er landets inflation faldet til SARB’s målinterval. Som følge heraf forventer analytikere, at banken begynder at sænke renten for første gang i over fire år. I dette vil det skære raterne ned fra 11,75 % til 11,50 %. Nogle analytikere ser, at banken skærer med 50 basispoint. I en note sagde Brendan McKenna fra Wells Fargo:

“Jeg tror på marginen, at der er lidt større sandsynlighed for, at SARB går 50 bps nu. Hvis randen fortsætter med at klare sig godt, kan SARB måske øge tempoet med at lempe senere i år efter en gradvis start.”

USD/ZAR teknisk analyse

USD/ZAR-diagram af TradingView

USD/ZAR-kursen toppede på 19,91 i maj sidste år. Siden da er den faldet med mere end 12 %, hvilket betyder, at den er i en korrektion. Faldet gør også den sydafrikanske rand til den mest effektive valuta på det nye marked.

Dette fald skyldes også det politiske forlig mellem African National Congress (ANC) og Den Demokratiske Alliance (DA). Som følge heraf er erhvervs- og forbrugertilliden fortsat med at falde.

Parret dannede et dødskors i maj, da 50-dages og 200-dages glidende gennemsnit krydsede hinanden. I de fleste perioder fører denne crossover til flere ulemper.

Parret er også faldet under det centrale støtteniveau på 18.10, dets laveste sving i november og december sidste år. Desuden er MACD-indikatoren bevæget sig under neutralpunktet, mens det gennemsnitlige retningsindeks (ADX) er steget til 23, hvilket betyder, at tendensen er stærk.

Derfor er vejen for den mindste modstand for USD til ZAR-parret bearish, med det næste punkt at se er det psykologiske punkt på 17, dets laveste punkt i februar 2023.