USD/KRW : le won coréen chute pendant 3 jours consécutifs après la décision de la BoK

Le taux de change USD/KRW a augmenté pour la troisième journée consécutive, les traders se concentrant sur les actions de la Réserve fédérale et de la Banque de Corée. Il a atteint un sommet de 1 335,43, supérieur au plus bas de ce mois-ci de 1 315.

Décision de la Banque de Corée

La Banque de Corée a rendu sa décision sur les taux d’intérêt du mois d’août et, comme prévu, a laissé les taux d’intérêt inchangés à 3,50 % pour le 16e mois consécutif.

Il convient de noter que davantage de responsables bancaires se sont montrés ouverts à une réduction des taux d’intérêt que lors des autres réunions, ce qui indique que la BoK les réduirait bientôt.

La décision de la banque centrale de laisser ses taux inchangés s’explique par les récents chiffres économiques du pays. L’indice des prix à la consommation (IPC) est passé de 2,45 en juin à 2,6 % en juillet, son niveau le plus élevé depuis mars.

Alors que l’inflation a fortement chuté par rapport au sommet de 6,6 % atteint après la pandémie, la banque centrale craint que les prix restent obstinément élevés. Elle est particulièrement préoccupée par les prix de l’immobilier, notamment sur des marchés clés comme Séoul. Les données les plus récentes ont montré que les attentes en matière d’inflation ont augmenté pour atteindre 2,9 %.

Cependant, certains signes indiquent que l’inflation va commencer à baisser et même descendre sous la barre des 2 % en septembre. Cette tendance sera impulsée par le gouvernement, qui devrait laisser intacte la subvention sur les carburants pendant le mois.

Les analystes estiment que ce n’est qu’une question de temps avant que la banque centrale ne commence à baisser ses taux, car l’économie ralentit. Des données récentes ont montré que l’indice de confiance des consommateurs est resté supérieur à 100 pendant trois mois consécutifs, même si tous les sous-indices ont chuté.

La banque attend donc probablement que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux d’intérêt pour pouvoir faire de même. Dans son communiqué, la banque a déclaré qu’elle allait:

« Évaluer soigneusement les compromis entre les variables politiques telles que l’inflation, la croissance et la stabilité financière, et examiner le moment opportun pour réduire les taux tout en maintenant une politique monétaire restrictive. »

Procès-verbal de la réunion de la Réserve fédérale

Le taux de change USD/KRW a augmenté alors même que la vente de l’indice du dollar américain a pris de l’ampleur cette semaine et est passée légèrement en dessous du support à 101 $.

Cette vente s’est accélérée après que la Fed a publié le compte rendu de la politique monétaire de juillet, qui a montré que certains responsables étaient ouverts à une réduction des taux pendant cette période.

Ces responsables s’inquiètent des signes de ralentissement de l’économie ces derniers temps. Néanmoins, la plupart des membres du comité ont déclaré que la banque devrait continuer à se concentrer sur les données à venir et envisager ensuite de réduire ses taux lors de sa réunion de septembre.

La plupart des responsables de la Fed sont désormais davantage préoccupés par le marché du travail du pays, qui s’est considérablement affaibli récemment. La croissance des salaires est tombée à 3,4 % en juillet, tandis que le taux de chômage a grimpé à 4,3 % en juillet, soit le niveau le plus élevé depuis 2021 et bien supérieur au plus bas de 3,5 % de l’année dernière.

Il est possible que le taux de chômage réel soit plus élevé que prévu en raison de la révision mercredi des chiffres de l’emploi non agricole (NFP) pour les 12 mois jusqu’en mai de cette année. Selon le Bureau of Labor Statistics (BLS), l’augmentation réelle de l’emploi au cours de cette période a été inférieure de plus de 818 000 à ce qu’il avait annoncé.

Symposium de Jackson Hole

Les traders attendent donc que Jerome Powell confirme que la baisse des taux aura lieu en septembre. Cette confirmation interviendra lors de son discours devant la presse, les responsables de la banque centrale et les économistes lors du symposium de Jackson Hole, dans le Wyoming.

Par le passé, les dirigeants des banques centrales ont profité de cette réunion pour faire des prévisions sur la politique monétaire. Le plus célèbre d’entre eux est Mario Draghi, alors gouverneur de la Banque centrale européenne (BCE), qui a déclaré qu’il ferait « tout ce qu’il fallait » lors de la crise de l’euro en 2011.

Les économistes s’attendent à ce que Powell laisse entendre que la banque réduirait ses taux de 0,25 % lors de sa réunion de septembre, suivie de deux autres baisses de 0,25 % plus tard cette année.

Outre le sommet de Jackson Hole, le taux de change USD/KRW réagira modérément à d’autres données importantes des Etats-Unis. S&P Global publiera les chiffres flash PMI du secteur manufacturier et des services. Les économistes s’attendent à ce que les données montrent que les deux PMI ont chuté à 49,5 et 54 en août.

Les États-Unis publieront également les chiffres des demandes initiales et continues d’allocations chômage ainsi que les dernières données sur les ventes de logements existants.

Analyse technique USD/KRW

Le graphique journalier montre que le taux de change USD/KRW a rencontré une forte résistance à 1 391, où il a formé un modèle graphique à double sommet dont l’encolure était à 1 340. Un double sommet est l’un des modèles baissiers les plus populaires du marché.

La paire s’est également écrasée en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) de 50 et 200 jours, ce qui signifie que les ours ont le contrôle.

Plus récemment, la paire a rebondi alors même que la chute du dollar américain s’accélérait. Il est donc probable que la paire souhaite retester la ligne de cou à 1 340, puis reprendre la tendance à la baisse. Si cela se produit, la paire chutera probablement et retestera le point de support à 1 315.