Interview : Des droits de douane prolongés pourraient déclencher des pressions déflationnistes et affecter les prix du pétrole, prévient un expert

Alors que le gouvernement américain met en œuvre et négocie des droits de douane avec ses principaux partenaires commerciaux, les répercussions se font sentir sur les marchés des matières premières.

Dans une interview accordée à INVEZZ , David Morrison, expert du secteur et analyste principal des marchés chez Trade Nation, examine comment ces politiques commerciales redessinent le paysage du pétrole brut, de l’or et de l’argent, créant à la fois des défis et des opportunités pour les investisseurs.

Face à l’incertitude qui plane sur les chaînes d’approvisionnement et la dynamique des prix, Morrison éclaire l’avenir des matières premières dans ce contexte économique en constante évolution.

Morrison a également suggéré aux investisseurs de se tourner vers les fonds négociés en bourse plutôt que d’avoir une exposition directe aux matières premières.

Extraits édités :

INVEZZ : Avec les droits de douane américains sur des pays comme le Canada, le Mexique et la Chine, soit déjà en vigueur, soit en cours de négociation en mars, comment voyez-vous ces politiques influencer la dynamique mondiale de l’offre et de la demande de pétrole brut, notamment compte tenu des marchés énergétiques intégrés de l’Amérique du Nord ?

C’est compliqué. Les analystes, les commentateurs, les investisseurs et les traders trouvent cette situation particulièrement difficile. Toute cette histoire de droits de douane – qu’ils soient de 25 % une minute, reportés la suivante, doublés ou supprimés – entraîne une incertitude considérable.

Concernant le marché pétrolier, Trump a atténué les droits de douane sur l’énergie canadienne, le Canada exportant une grande quantité de produits énergétiques vers les États-Unis. Les États-Unis disposent d’une capacité de raffinage extrêmement élevée, capable de traiter différents types de pétrole brut.

Alors que le Canada exporte principalement du pétrole de haute qualité nécessitant peu de raffinage, les États-Unis ont vu leur approvisionnement en pétrole issu des sables bitumineux augmenter depuis 2005.

Les chaînes d’approvisionnement en énergie brute sont complexes, ce qui rend difficile de prédire l’impact des droits de douane sur les prix du pétrole brut, qu’il s’agisse du Brent ou du WTI.

Actuellement, l’offre est abondante, surtout avec la fin des réductions de production de l’OPEP+ le mois prochain.

De plus, une augmentation de l’offre russe pourrait survenir en cas de cessez-le-feu en Ukraine. Il faut également prendre en compte la demande.

Si les droits de douane restent en vigueur pendant une période prolongée, ils pourraient freiner la demande de divers produits, entraînant des pressions déflationnistes qui auraient un impact négatif sur la croissance mondiale et les prix du pétrole.

INVEZZ : Comme nous le savons, l’OPEP+ prévoit d’augmenter l’offre le mois prochain. Que pensez-vous de cette décision, d’autant plus que l’AIE a déjà indiqué que les marchés seront surapprovisionnés cette année ?

Il est intéressant de constater qu’après les réductions de production régulièrement préconisées par l’OPEP+, le WTI teste à nouveau le support des 65 $. Cette pression à la baisse sur les prix du pétrole est significative.

Je ne comprends pas pourquoi l’OPEP+ déciderait de mettre fin aux réductions de production maintenant. Trump a clairement indiqué qu’il souhaitait faire baisser les prix de l’énergie, exhortant les producteurs nationaux à augmenter les forages et promettant une déréglementation.

Cependant, si les prix baissent trop, il pourrait ne plus être rentable pour les producteurs de poursuivre la production.

Je ne sais pas jusqu’où les prix du pétrole peuvent baisser ; une récession pourrait les faire chuter autour de 30 dollars. Bien qu’il y ait eu des discussions sur une récession, elle ne semble pas imminente aux États-Unis cette année.

Cela arrivera à un moment donné, mais je suppose que ce serait une surprise si c’était… dans les trois à six prochains mois.

En l’absence de récession, nous pourrions trouver un plancher pour les prix du pétrole, mais fondamentalement, tout indique que les prix pourraient baisser davantage.

Potentiel de gains supplémentaires pour l’or et l’argent

INVEZZ : Vous avez mentionné que les prix de l’or ont été surachetés ces derniers mois. Comment anticipez-vous l’impact des dernières menaces tarifaires sur le sentiment des investisseurs, et comment voyez-vous l’évolution des prix de l’or à court terme, disons au cours des six prochains mois ?

L’or est clairement dans un marché haussier et ce depuis un certain temps. Je ne vois rien qui puisse inverser cette tendance pour le moment.

Bien qu’il ait été suracheté il y a environ un mois, la récente liquidation et la consolidation autour du seuil de 2 900 $ ont ramené le MACD quotidien (moyenne mobile de divergence et de convergence) à un niveau plus neutre, permettant un potentiel de hausse.

L’incertitude entourant les droits de douane devrait probablement renforcer l’attrait de l’or. Il est intéressant de noter que le marché haussier actuel de l’or n’a pas encore connu d’apport significatif du secteur de la vente au détail.

Lors des précédents marchés haussiers, la demande des particuliers a explosé, entraînant des sommets spéculatifs. Nous n’avons pas encore observé cela, ce qui suggère qu’il reste encore une marge de croissance. Compte tenu de l’environnement actuel, je vois un potentiel de hausse plus important pour l’or.

Il sera fascinant de voir où nous irons à partir de 3 000 $/once, car beaucoup de gens ont fixé ce prix comme objectif.

INVEZZ : Vous avez mentionné que la demande de bijoux au détail en Inde a été faible. Quel impact cela a-t-il sur des pays comme l’Inde et la Chine ?

C’est une observation intéressante. En Inde et en Chine, le marché de détail de l’or physique est beaucoup plus important, et les gens le comprennent mieux qu’en Europe.

Si l’or atteint 3 000 dollars, cela pourrait dissuader certains investissements de détail en raison des prix plus élevés, mais je pense que l’idée de l’or comme valeur refuge continuera d’attirer l’intérêt.

INVEZZ : L’argent joue un double rôle, à la fois de métal précieux et de métal industriel. Comment les droits de douane américains sur les principaux fournisseurs d’argent comme le Mexique pourraient-ils créer des tensions entre la demande industrielle et les achats de valeur refuge ?

L’argent a accusé un certain retard par rapport à l’or pendant un certain temps, mais je pense qu’il est sur le point de rattraper son retard.

Actuellement négocié autour de 33 dollars l’once, il a le potentiel d’atteindre son plus haut historique de près de 50 dollars de 2011.

La situation concernant les importations en provenance du Mexique est complexe, et je me demande si Trump pourrait exempter l’argent des droits de douane en raison de son importance stratégique dans diverses industries.

Inflation et Réserve fédérale

INVEZZ : Le dollar américain joue un rôle crucial dans les matières premières comme l’or, l’argent et le pétrole brut. Comment les annonces de tarifs douaniers et les fluctuations du dollar affectent-elles ces matières premières ?

L’or, l’argent et le pétrole brut sont principalement cotés en dollars. Un dollar plus faible entraîne généralement une hausse des prix de ces matières premières. L’administration Trump semble privilégier un dollar plus faible, ce qui pourrait contribuer à un marché haussier des matières premières, notamment pour l’or et l’argent.

INVEZZ : Avec le risque d’inflation lié aux droits de douane, de combien pensez-vous que la Réserve fédérale américaine réduira les taux d’intérêt cette année ?

Les droits de douane sur les marchandises, notamment en provenance du Canada et du Mexique, pourraient augmenter considérablement les prix, entraînant potentiellement une baisse de la demande et des pressions déflationnistes.

Initialement, on s’attendait à une baisse de 25 points de base de la part de la Fed cette année, mais cela a évolué vers trois baisses en raison des préoccupations concernant la croissance et le contrôle de l’inflation.

Si nous constatons un ralentissement significatif, je pourrais envisager trois, voire quatre baisses cette année.

Stratégies d’investissement

INVEZZ : En revenant sur les droits de douane du premier mandat de Trump, quelles leçons pouvons-nous tirer pour prédire l’impact sur l’argent et les autres métaux industriels cette fois-ci ?

Il est difficile d’établir des parallèles directs. Le paysage des matières premières est différent aujourd’hui, et les taux d’intérêt ne sont pas les mêmes que lors de son premier mandat.

Si Trump avait déjà menacé d’imposer des droits de douane, de nombreuses exceptions avaient été accordées, atténuant ainsi leur impact. Cette fois, il semble plus déterminé à les mettre en œuvre, ce qui crée une plus grande incertitude.

INVEZZ : Quelles stratégies suggérez-vous pour gérer la volatilité des marchés de l’or, de l’argent et du pétrole dans le contexte des tensions tarifaires ?

Il est essentiel de rester investi, mais avec prudence. Les traders doivent surveiller attentivement les marchés sans sur-trader. La volatilité augmente, et il est crucial d’éviter une surexposition. Il existe des opportunités à la hausse comme à la baisse, mais une clarification sur les droits de douane et leur durée est nécessaire.

INVEZZ : Entre les marchés boursiers et les matières premières, lesquels pensez-vous être les plus sûrs pour les investisseurs en ce moment ?

Il existe plus de produits disponibles pour une exposition aux actions qu’aux matières premières. Je recommande d’utiliser des ETF axés sur des secteurs spécifiques, tels que les mines ou les sociétés minières diversifiées, comme une voie plus sûre que le trading direct de matières premières.