L’oro si avvicina a nuovi massimi con il raffreddamento dell’inflazione negli Stati Uniti e l’escalation della guerra commerciale: come reagiranno i mercati?

I prezzi dell’oro sono aumentati bruscamente nelle ultime due sedute a causa delle crescenti preoccupazioni sulle tariffe statunitensi.

“La mossa positiva è alimentata dalle crescenti preoccupazioni del mercato riguardo alle potenziali ripercussioni economiche dei dazi commerciali del presidente statunitense Donald Trump, che continuano a fungere da vento in poppa per il lingotto d’oro, bene rifugio”, ha dichiarato Haresh Menghani, redattore di FXstreet, in un rapporto.

Oltre a ciò, un dato sull’inflazione più basso negli Stati Uniti per il mese di febbraio ha anche aumentato le scommesse su un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve nei prossimi mesi.

I tassi di interesse più bassi sono un buon presagio per l’oro, in quanto è un metallo non redditizio.

Al momento della stesura, il contratto sull’oro più attivo sul COMEX era a 2.947,62 dollari l’oncia, leggermente in rialzo rispetto alla chiusura precedente.

L’inflazione negli Stati Uniti rallenta.

L’indice dei prezzi al consumo statunitense del mese scorso ha mostrato un aumento inferiore alle attese, segnalando un potenziale allentamento delle pressioni inflazionistiche.

Tuttavia, gli esperti avvertono che questa tendenza positiva potrebbe essere di breve durata.

L’imminente impatto delle tariffe aggressive sulle merci importate dovrebbe innescare un aumento del costo della vita nei prossimi mesi.

I dati sull’inflazione dei prezzi al consumo negli Stati Uniti di febbraio sono risultati inferiori alle attese, con un’inflazione sia complessiva che di base pari allo 0,2% su base mensile, rispetto alle previsioni del consenso dello 0,3%.

Il tasso annuo di inflazione complessiva è diminuito dal 3% al 2,8%, mentre l’inflazione di fondo è scesa dal 3,3% al 3,1%.

“I dettagli sono meno rosei, con un calo sostanziale del 4% su base mensile delle tariffe aeree, il principale fattore che ha determinato le letture più deboli dell’inflazione”, ha affermato James Knightley, capo economista internazionale di ING, in un rapporto.

Il ciclo di riduzione dei tassi della Federal Reserve statunitense è stato rafforzato dal raffreddamento dell’inflazione, che ha aumentato l’attrattiva dell’oro non remunerato e sostenuto le scommesse sulla continuazione della politica di riduzione dei tassi da parte della Fed.

“Tuttavia, i mercati si sono rapidamente resi conto che i dati sull’inflazione di febbraio non hanno colto l’impatto di una serie di barriere tariffarie lanciate da Trump, riportando in auge i timori di recessione insieme alla sottoperformance del dollaro USA”, ha affermato Dhwani Mehta, analista di FXstreet, in un rapporto.

Incertezza sui dazi di Trump

“Giovedì, le paure legate all’incertezza sui dazi sono tornate a pesare sugli scambi asiatici, svanendo il temporaneo sollievo offerto agli investitori dal rallentamento dell’inflazione statunitense di mercoledì”, ha aggiunto Mehta.

Questa nervosità permette al prezzo dell’oro di estendere il suo slancio positivo per il terzo giorno consecutivo.

Mercoledì è entrato in vigore il dazio del 25% imposto da Trump su tutte le importazioni di acciaio e alluminio. Ha inoltre avvertito l’Unione Europea e il Canada che qualsiasi contromisura adottata riceverà una risposta.

Il mese prossimo, l’UE imporrà dazi su merci statunitensi per un valore di 28 miliardi di dollari, come annunciato mercoledì dalla Commissione europea.

Inoltre, il Canada ha annunciato dazi del 25% su oltre 20 miliardi di dollari di merci statunitensi.

Le prospettive di crescita economica sono minacciate da una guerra commerciale globale in escalation. Ciò è dovuto ai dazi reciproci imposti dagli Stati Uniti da Canada, Cina e UE, che hanno indotto i mercati a rimanere cauti.

“Alla luce di ciò, gli investitori si affrettano a rifugiarsi nel tradizionale bene rifugio, l’oro, mentre il dollaro statunitense (USD) e i rendimenti dei titoli del Tesoro USA affrontano nuove difficoltà”, ha aggiunto Mehta.

Opinione controcorrente

Secondo Commerzbank AG, i prezzi dell’oro si sono attestati intorno ai 2.900 dollari l’oncia nell’ultima settimana, beneficiando della debolezza del dollaro e dei rendimenti obbligazionari.

La crescente incertezza sulla politica tariffaria del presidente statunitense Trump sta inoltre rallentando la crescita economica degli Stati Uniti e i mercati azionari americani.

“Tuttavia, il prezzo dell’oro è già scambiato a un livello molto alto a causa del forte aumento dall’inizio dell’anno, il che limita il potenziale di rialzo”, ha affermato Carsten Fritsch, analista di materie prime presso Commerzbank.

Le più recenti statistiche della CFTC indicano che gli investitori finanziari speculativi hanno ridotto le loro posizioni lunghe nette per sei settimane consecutive, il che apparentemente si allinea con questa prospettiva.

Fritsch ha aggiunto:

Ciò significa che l’intero accumulo di posizioni dall’inizio dell’anno è stato annullato. Rimangono inoltre scettici sulla possibilità di un ulteriore significativo aumento del prezzo dell’oro.