Prognoza indeksu Nikkei 225: Dlaczego japońskie akcje utknęły w miejscu?

Indeks Nikkei 225 w ostatnich miesiącach pozostawał w fazie konsolidacji, osiągając gorsze wyniki niż większość globalnych indeksów, takich jak niemiecki DAX, FTSE 100 i Nasdaq 100, które osiągnęły rekordowe poziomy.

Indeks, który śledzi największe japońskie firmy, notowany był na poziomie 39 000 jenów, kilka punktów poniżej tegorocznego maksimum wynoszącego 40 380 jenów. Zastanówmy się więc, dlaczego indeks Nikkei wahał się i czego można się spodziewać.

Podwyżki stóp procentowych Banku Japonii

Głównym powodem wahań indeksu Nikkei 225 w tym roku jest fakt, że Bank Japonii (BoJ) przyjął bardzo jastrzębią postawę.

W tym roku podniosło stopy procentowe o 0,25% i zapowiedziało dalsze obniżki w nadchodzących miesiącach.

Po opublikowaniu w tym tygodniu przez Japonię silnych danych dotyczących PKB wzrosło prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych. Gospodarka wzrosła z 0,4% w III kwartale 2024 r. do 0,7% w IV kwartale 2024 r., co jest wynikiem wyższym niż mediana prognoz wynosząca 0,3%.

Ten wzrost gospodarczy przełożył się na roczną stopę wzrostu wynoszącą 2,8%, wyższą niż mediana prognoz, która wynosiła 1,0%. Był znacznie wyższy niż wzrost o 1,7% w trzecim kwartale ubiegłego roku.

Wzrost PKB Japonii został wsparty przez gwałtowny wzrost konsumpcji prywatnej, która w IV kwartale wzrosła o 0,2%, co również przekroczyło oczekiwany spadek o 0,3%. Wzrost wydatków konsumenckich wynika z utrzymującego się wzrostu płac w kraju. Popyt zewnętrzny i wydatki rządowe również wykazują odporność.

Inflacja w Japonii również gwałtownie wzrosła w ostatnich miesiącach, co jest godnym uwagi zjawiskiem w kraju, który przez dziesięciolecia funkcjonował bez inflacji. Główny wskaźnik cen konsumpcyjnych wzrósł w grudniu do 3,6%, znacznie powyżej poprzedniego poziomu 2,9%.

Jen japoński i rentowności gwałtownie rosną.

Dlatego Bank Japonii zasugerował, że może podnieść stopy procentowe jeszcze w tym roku, co doprowadzi do umocnienia japońskiego jena. Kurs wymiany USD/JPY spadł do 152 z tegorocznego maksimum wynoszącego 158,81.

Podobnie, rentowność obligacji rządowych w ostatnich miesiącach gwałtownie wzrosła. Rentowność dziesięcioletnich obligacji rządowych skoczyła do 1,45% z ubiegłorocznego minimum wynoszącego 1,43%. Jeszcze kilka lat temu rentowność ta utrzymywała się w strefie ujemnej.

Rentowność 5-letnich i 30-letnich japońskich obligacji rządowych (JGB) również wzrosła w tym roku do najwyższych poziomów od wielu lat. Ten trend może się utrzymać, ponieważ Bank Japonii utrzymuje jastrzębi ton.

Indeks Nikkei 225 często radzi sobie dobrze, gdy japoński jen słabnie, ponieważ wiele firm wchodzących w jego skład to eksporterzy. Dotyczy to m.in. producentów samochodów, takich jak Toyota i Honda.

Jednocześnie wyższe rentowności obligacji doprowadziły do rotacji sektorowej z akcji na aktywa o stałym dochodzie.

Wiele dużych japońskich firm odnotowało w tym roku gwałtowny wzrost. Cena akcji Nintendo poszybowała w górę w ciągu ostatnich pięciu tygodni z rzędu, ponieważ wzrósł popyt na konsole do gier tej firmy. W ciągu ostatnich 12 miesięcy wzrosła o ponad 44% i osiągnęła rekordowy poziom.

Softbank, gigant telekomunikacyjny i technologiczny, również osiągnął rekordowy poziom, zwiększając inwestycje w branży sztucznej inteligencji. Inne godne uwagi spółki z indeksu Nikkei 225, które osiągnęły wysokie wyniki, to Fast Retailing, Sony i Hitachi.

Analiza indeksu Nikkei 225

Wykres Nikkei od TradingView

Dzienne notowania pokazują, że indeks Nikkei 225 w ostatnich miesiącach poruszał się w trendzie bocznym. Od września ubiegłego roku utrzymuje się w kluczowym kanale między 38 000 a 40 380 jenów.

Ta konsolidacja nastąpiła po gwałtownym skoku indeksu kilka miesięcy wcześniej. To znak, że uformował się wzór byczej flagi, popularny sygnał kontynuacji trendu.

Dlatego indeks Nikkei 225 prawdopodobnie w najbliższych miesiącach odnotuje silny wzrostowy przełom. Taki ruch spowoduje wzrost do kolejnego kluczowego poziomu oporu na poziomie 40 380 jenów, a następnie do ubiegłorocznego maksimum na poziomie 42 395 jenów.