Entrevista: Tarifas estendidas podem desencadear pressões deflacionárias e afetar os preços do petróleo, alerta especialista

À medida que o governo dos EUA implementa e negocia tarifas com parceiros comerciais importantes, os efeitos em cascata estão sendo sentidos nos mercados de commodities.

Em entrevista à INVEZZ , o especialista do setor e analista sênior de mercado da Trade Nation, David Morrison, examina como essas políticas comerciais estão remodelando o cenário para petróleo bruto, ouro e prata, criando desafios e oportunidades para os investidores.

Com a incerteza pairando sobre as cadeias de suprimentos e a dinâmica de preços, Morrison lança luz sobre o que o futuro pode reservar para as commodities neste clima econômico em evolução.

Morrison também sugeriu aos investidores que considerassem fundos negociados em bolsa para investimentos, em vez de exposição direta a commodities.

Trechos editados:

INVEZZ: Com as tarifas dos EUA sobre países como Canadá, México e China já em vigor ou em negociação em março, como você vê essas políticas influenciando a dinâmica global de oferta e demanda de petróleo bruto, especialmente considerando os mercados de energia integrados da América do Norte?

É complicado. Analistas, comentaristas, investidores e operadores estão achando essa situação realmente desafiadora. Toda a questão das tarifas — sejam elas de 25% em um minuto, adiadas no seguinte, dobradas ou removidas — leva a uma quantidade significativa de incerteza geral.

Em relação ao mercado de petróleo, Trump tem atenuado as tarifas sobre a energia canadense, já que o Canadá exporta uma grande quantidade de produtos energéticos para os Estados Unidos. Os EUA possuem uma capacidade de refino incrivelmente alta, capaz de processar diversos tipos de petróleo bruto.

Enquanto o Canadá exporta principalmente petróleo de alta qualidade que requer pouco refino, os EUA têm visto um aumento na oferta proveniente de suas areias betuminosas desde 2005.

As linhas de fornecimento de energia bruta são complexas, dificultando a previsão de como as tarifas afetarão os preços do petróleo bruto, seja Brent ou WTI.

Atualmente, há bastante oferta, especialmente com o fim dos cortes de produção da OPEP+ no próximo mês.

Além disso, poderia haver um aumento na oferta russa se houver um cessar-fogo na Ucrânia. O lado da demanda também deve ser considerado.

Se as tarifas permanecerem em vigor por um período prolongado, poderão reduzir a demanda por diversos produtos, levando a pressões deflacionárias que impactariam negativamente o crescimento global e os preços do petróleo.

INVEZZ: Como sabemos, a OPEP+ está programada para aumentar a oferta no próximo mês. O que você acha dessa decisão, especialmente considerando que a AIE já indicou que os mercados estarão superabastecidos este ano?

É interessante que, depois da OPEP+ ter regularmente pressionado por cortes na produção, o WTI esteja retestando o suporte de US$ 65. Essa pressão de baixa sobre os preços do petróleo é significativa.

Estou confuso sobre por que a OPEP+ decidiria encerrar os cortes de produção agora. Trump deixou claro que quer reduzir os preços da energia, instando os produtores domésticos a aumentar a perfuração e prometendo desregulamentação.

No entanto, se os preços caírem muito, pode não valer a pena para os produtores continuarem a produção.

Não tenho certeza de até onde os preços do petróleo podem cair; uma recessão poderia derrubá-los para cerca de US$ 30. Embora tenha havido conversas sobre uma recessão, ela não parece iminente nos EUA este ano.

Vai acontecer em algum momento, mas suponho que seria uma surpresa se fosse… nos próximos três a seis meses.

Na ausência de uma recessão, poderíamos encontrar um piso para os preços do petróleo, mas fundamentalmente, tudo indica que os preços podem cair ainda mais.

Potencial para mais ganhos em ouro e prata

INVEZZ: Você mencionou que os preços do ouro foram sobrecomprados nos últimos meses. Como você prevê que as últimas ameaças tarifárias afetarão o sentimento dos investidores e como você vê o comportamento dos preços do ouro no curto prazo, digamos, nos próximos seis meses?

O ouro definitivamente está em alta e já faz um tempo. Não vejo nada que possa reverter essa tendência agora.

Embora estivesse sobrecomprado há cerca de um mês, a recente liquidação e consolidação em torno da marca de US$ 2.900 redefiniram o MACD diário (divergência e convergência de médias móveis) para um nível mais neutro, permitindo um potencial de alta.

A incerteza em torno das tarifas provavelmente aumentará o apelo do ouro. Curiosamente, o atual mercado altista do ouro ainda não registrou uma contribuição significativa do setor varejista.

Em mercados de alta anteriores, a demanda do varejo disparou, levando a picos de euforia. Ainda não vimos isso, o que sugere que ainda há espaço para crescimento. Dado o ambiente atual, vejo mais potencial de alta para o ouro.

Será fascinante ver para onde vamos a partir de US$ 3.000/onça, já que muitas pessoas estabeleceram esse valor como meta.

INVEZZ: Você mencionou que a demanda varejista por joias na Índia tem sido fraca. Qual o impacto disso em países como Índia e China?

Essa é uma observação interessante. Na Índia e na China, existe um mercado varejista muito maior para ouro físico, e as pessoas têm uma melhor compreensão dele em comparação com a Europa.

Se o ouro atingir US$ 3.000, isso pode desencorajar alguns investimentos de varejo devido aos preços mais altos, mas acredito que a ideia do ouro como porto seguro ainda atrairá interesse.

INVEZZ: A prata tem um papel duplo como metal precioso e industrial. Como as tarifas americanas sobre os principais fornecedores de prata, como o México, podem criar tensão entre a demanda industrial e a compra como refúgio seguro?

A prata tem ficado atrás do ouro por um tempo, mas acredito que está na hora de se recuperar.

Atualmente negociado em torno de US$ 33 a onça, tem o potencial de atingir seu recorde histórico de pouco menos de US$ 50, registrado em 2011.

A situação das importações do México é complexa, e eu me pergunto se Trump poderia isentar a prata de tarifas devido à sua importância estratégica em diversas indústrias.

Inflação e Reserva Federal

INVEZZ: O dólar americano desempenha um papel crucial em commodities como ouro, prata e petróleo bruto. Como os anúncios de tarifas e as flutuações do dólar afetam essas commodities?

O ouro, a prata e o petróleo bruto são precificados principalmente em dólares. Um dólar mais fraco geralmente leva a preços mais altos para essas commodities. A administração Trump parece favorecer um dólar mais baixo, o que poderia contribuir para um mercado altista de commodities, particularmente para ouro e prata.

INVEZZ: Com o risco de inflação devido às tarifas, quanto você espera que o Federal Reserve dos EUA reduza as taxas de juros este ano?

Tarifas sobre mercadorias, especialmente do Canadá e do México, poderiam aumentar significativamente os preços, potencialmente levando à diminuição da demanda e a pressões deflacionárias.

Inicialmente, esperava-se um corte de 25 pontos-base do Fed este ano, mas isso mudou para três cortes devido a preocupações com o crescimento e o controle da inflação.

Se observarmos uma desaceleração significativa, eu poderia prever três ou até quatro cortes este ano.

Estratégias de investimento

INVEZZ: Olhando para as tarifas durante o primeiro mandato de Trump, que lições podemos aplicar para prever o impacto na prata e outros metais industriais desta vez?

É difícil traçar paralelos diretos. O cenário das commodities é diferente agora, e as taxas de juros não estão no mesmo patamar de seu primeiro mandato.

Embora Trump tenha ameaçado tarifas anteriormente, muitas exceções foram feitas, o que mitigou seu impacto. Desta vez, ele parece mais sério em relação à implementação de tarifas, levando a uma maior incerteza.

INVEZZ: Quais estratégias você sugere para navegar pela volatilidade nos mercados de ouro, prata e petróleo em meio à situação tarifária?

É essencial manter-se investido, mas com cautela. Os traders devem acompanhar de perto os mercados sem operar em excesso. A volatilidade está aumentando e é crucial evitar a superexposição. Existem oportunidades tanto no lado positivo quanto no negativo, mas é necessária clareza sobre as tarifas e sua duração.

INVEZZ: Entre mercados de ações e commodities, quais você acha mais seguros para os investidores agora?

Há mais produtos disponíveis para exposição em ações do que em commodities. Recomendo o uso de ETFs focados em setores específicos, como mineração ou mineradoras diversificadas, como uma rota mais segura do que negociar commodities diretamente.