لقد شكل صندوق داو جونز (DIA) المتداول في البورصة للتو نمطًا محفوفًا بالمخاطر نادرًا

واصل صندوق SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) المتداول في البورصة ارتفاعه واقترب من أعلى مستوياته على الإطلاق مع اكتساب موجة الصعود الأخيرة زخمًا. كان الصندوق يتداول عند 411 دولارًا يوم الجمعة، بالقرب من أعلى مستوياته القياسية عند 413 دولارًا و30% فوق أدنى نقطة له في عام 2023.

بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل

كان السبب الرئيسي وراء ارتفاع مؤشر DIA ETF هو التصريحات الحمائمية التي أدلى بها جيروم باول ، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، في ندوة جاكسون هول. حيث ألمح إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر.

وكان هذا الرأي متوافقا مع ما توقعه أغلب المحللين بعد سلسلة من الأرقام الاقتصادية الضعيفة التي صدرت مؤخرا. وأظهر تقرير صادر عن ستاندرد آند بورز جلوبال يوم الخميس أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ظل أقل من 45 في أغسطس/آب.

إن قراءة مؤشر مديري المشتريات التي تقل عن 50 نقطة هي علامة على أن القطاع في وضع انكماش. وقد أظهرت البيانات الأحدث أن التصنيع والإنتاج الصناعي انخفضا خلال الأشهر الأخيرة.

والأمر الأكثر أهمية هو أن الشقوق بدأت تظهر في سوق العمل. فقد أظهرت أحدث بيانات الرواتب غير الزراعية أن معدل البطالة ارتفع إلى 4.3% في يوليو/تموز، حيث أضاف الاقتصاد 114 ألف وظيفة فقط.

والأسوأ من ذلك أن مكتب إحصاءات العمل قام بمراجعة تقارير الوظائف غير الزراعية حتى مارس/آذار بالخفض. فقد خلق الاقتصاد 818 ألف وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه في تلك الفترة، الأمر الذي يجعل قضية خفض أسعار الفائدة أكثر إلحاحاً.

لفترة طويلة، كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يركز على التضخم، وهو جزء أساسي من ولايته المزدوجة. والآن، بدأ يركز بشكل أكبر على سوق العمل، مما يعني أنه قد يخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام.

يساعد خفض أسعار الفائدة على تحفيز الاقتصاد ودفع المزيد من الأشخاص إلى سوق العمل.

التأثير على سوق الأوراق المالية

تؤثر أسعار الفائدة على سوق الأوراق المالية بسبب الطريقة التي يخصص بها المستثمرون أموالهم. من الناحية النظرية، يقومون بتعبئة أموالهم في السندات عندما ترتفع الأسعار ثم يعودون إلى الأسهم عندما تبدأ في الانخفاض.

وتُظهِر البيانات الأخيرة أن المستثمرين ضخوا أكثر من 6.1 تريليون دولار في صناديق أسواق المال منخفضة التكلفة للاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة. واستمرت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة حتى مع تزايد الآمال في خفض أسعار الفائدة من قِبَل بنك الاحتياطي الفيدرالي. فقد أضافوا أكثر من 90 مليار دولار إلى هذه الصناديق في النصف الأول من أغسطس/آب.

وبناء على ذلك، ارتفع مؤشر داو جونز مع توقع المستثمرين المزيد من السيولة من صناديق أسواق المال هذا العام.

والسبب الرئيسي الآخر وراء هذا النمو هو الأموال التي تحتفظ بها شركات الاستثمار الخاصة. وتُظهِر البيانات أن هذه الصناديق تحتفظ بأكثر من 3.9 مليار دولار من الأموال السائلة. ومن المرجح أن يتم نشر بعض هذه الأموال عندما تبدأ أسعار الفائدة في الانخفاض وعندما تتضح الرؤية السياسية في الولايات المتحدة.

والأمل هو أن تتمكن هذه الشركات من هندسة أو تحفيز صفقات الاندماج والاستحواذ، وهو ما قد يدفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع.

في الوقت نفسه، أعلنت الشركات الأمريكية عن نتائج مالية قوية هذا العام، حيث بلغ نمو الأرباح 10.9%، وهو أسرع معدل منذ عام 2021. كما قدمت المزيد من الشركات توجيهات قوية للمستقبل، وهو ما قد يدفع الأسهم إلى الارتفاع.

أرباح Salesforce في المستقبل

وسيكون المحفز المهم القادم لمؤشر داو جونز هو أرباح شركة Salesforce، إحدى شركات التكنولوجيا الكبرى في المؤشر، الأسبوع المقبل.

لقد تخلفت شركة Salesforce عن السوق ولم تتحرك إلا قليلاً هذا العام مع تزايد المخاوف بشأن النمو واستثماراتها في الذكاء الاصطناعي. كما تحول المحللون إلى التشاؤم بشأن السهم، حيث قام 28 منهم بمراجعة تقديرات أرباح السهم إلى الانخفاض في الأشهر الثلاثة الماضية.

وتشير التقديرات المتوسطة إلى أن إيرادات الشركة ستبلغ 9.23 مليار دولار، ارتفاعًا من 9.13 مليار دولار حققتها في الربع الماضي. وحققت الشركة 8.6 مليار دولار في الربع نفسه من العام الماضي.

لقد تأخر صندوق DIA ETF عن مؤشري S&P 500 وNasdaq 100 هذا العام حيث تراجعت بعض شركاته الأساسية. فقد انخفض سهم بوينج بأكثر من 32% هذا العام بينما انخفض سهم إنتل بنسبة 60%. كما انخفض سهم نايكي بنسبة 22%.

وكان أكبر الرابحين في الصندوق هم أمريكان إكسبريس، وجولدمان ساكس، وجيه بي مورجان، و3M، حيث قفزت أسهمهم جميعاً بنسبة تزيد عن 30%.

تحليل صندوق DIA ETF

بالانتقال إلى الرسم البياني اليومي، نرى أن صندوق DIA ETF كان في زخم قوي بعد أن وصل إلى القاع عند 384 دولارًا في وقت سابق من هذا الشهر.

دفع هذا التعافي السهم إلى تجاوز المتوسطات المتحركة الأسيّة (EMA) على مدار 50 يومًا و200 يومًا، وهي علامة على أن الثيران هي المسيطرة.

ولكن كما كتبت عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يوم الجمعة، فقد شكل أيضاً نمط القمة المزدوجة، وهو علامة هبوطية شائعة. وبالتالي، هناك خطر أن يتعرض المؤشر لانعكاس حاد في الأسابيع المقبلة.

يُعرف هذا الأداء بشراء الشائعات وبيع الأخبار. من الناحية المثالية، اشترى المتداولون ضجة خفض أسعار الفائدة وقد يبدأون الآن في جني الأرباح عندما تبدأ التخفيضات.