TLT : le dossier contre l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond

L’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) a été mis sous pression ces dernières années alors que les inquiétudes concernant la dette publique américaine demeurent. Son action a plongé de plus de 40 %, passant de son sommet historique de 162,97 $ à 90 $ actuellement. Il se situe également près de son plus bas niveau depuis septembre 2014.

Hausse de la dette et actions de la Réserve fédérale

L’ETF TLT est l’un des plus grands fonds du marché obligataire avec plus de 45 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Il suit un indice composé d’obligations d’État à long terme, qui ont subi de fortes tensions au fil des ans.

Le plus grand défi pour le fonds est que la dette américaine augmente à un niveau sans précédent alors que ses acheteurs historiques ont commencé à réduire leurs achats. Des données récentes montrent que la dette totale a grimpé à plus de 34 600 milliards de dollars et que ce chiffre augmente de 1 000 milliards de dollars tous les 115 jours.

Pire encore, les États-Unis ont perdu leur note de crédit Triple A attribuée par Fitch. et Moody’s pourrait être le prochain à suivre si l’engouement pour les dépenses à Washington se poursuit. Plus important encore, aucun parti politique ne s’efforce de ralentir le déficit budgétaire.

Biden s’est engagé à dépenser plus d’argent pour l’énergie verte et les guerres tandis que Trump fait campagne pour davantage de réductions d’impôts. Le Congressional Budget Office (CBO) a prévenu que les propositions fiscales de Trump entraîneraient une augmentation du déficit de 4 000 milliards de dollars en une décennie. Certains analystes estiment que les États-Unis pourraient connaître un événement comme celui du mini-effondrement budgétaire du Royaume-Uni lorsqu’ils augmenteraient leur déficit grâce à des réductions d’impôts non financées.

Il convient également de noter que l’économie mondiale connaît des changements majeurs. Les BRICS se sont élargis pour inclure davantage de pays comme l’Arabie saoudite et l’Iran, alors que la sécurité du dollar américain est remise en question. Cela explique pourquoi le prix de l’or a atteint un niveau record.

L’augmentation de la dette publique américaine a également déclenché la plus longue inversion de la courbe des rendements jamais vue. Une courbe de rendement s’inverse lorsque les investisseurs facturent des intérêts plus élevés sur les obligations d’État à court terme que sur les obligations à long terme. Au moment de mettre sous presse, les bons du Trésor à deux ans rapportaient 4,97 % tandis que ceux à 30 ans rapportaient 4,67 %. Un titre à 3 mois a un rendement d’environ 5,23 %.

Rendements du Trésor américain

Pour l’avenir, des inquiétudes subsistent quant aux prochaines actions de la Réserve fédérale puisque les États-Unis traversent une stagflation. La croissance économique a ralenti à 1,6 % au premier trimestre après avoir augmenté de 3,4 % au quatrième trimestre. Les récents chiffres des ventes au détail, de la production manufacturière et de l’immobilier indiquent un ralentissement plus marqué.

Dans le même temps, l’inflation est restée obstinément élevée ces derniers mois. L’indice des prix à la consommation (IPC) global et de base est resté supérieur à 3 % cette année. En conséquence, les baisses de taux de la Fed pourraient déclencher davantage d’inflation.

Analyse technique des ETF TLT

Le graphique journalier montre que l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond est dans une tendance à la baisse depuis un certain temps maintenant. Il a formé un canal descendant représenté en bleu. Son prix actuel se situe quelques points en dessous du côté supérieur de ce canal.

En outre, le fonds est constamment resté en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 100 et 200 jours. Par conséquent, je soupçonne que l’ETF continuera de baisser alors que les vendeurs ciblent le côté inférieur du canal à environ 85 $.