La roupie indienne tombe pour la première fois sous les 86 contre le dollar : les analystes expliquent pourquoi elle pourrait dépasser les 90

La roupie indienne (INR) a chuté à un niveau record de 86,2050 par rapport au dollar américain lundi, franchissant pour la première fois de son histoire la barre des 86.

Cette dépréciation intervient après que les solides données sur l’emploi aux États-Unis aient ravivé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale limiterait les baisses de taux en 2025, exerçant une pression supplémentaire sur les devises des marchés émergents.

Par rapport à la clôture de vendredi à 85,9650, la baisse reflète les défis continus auxquels la roupie est confrontée face au renforcement du dollar.

Les sorties massives d’actions domestiques, les commentaires hawkish de la Réserve fédérale et la hausse des prix du pétrole brut pourraient faire pression sur la roupie indienne, compte tenu de la position de l’Inde en tant que troisième plus grand consommateur de pétrole au monde.

Cependant, les interventions de routine de la Banque de réserve de l’Inde (RBI), notamment la vente de dollars américains, ont peut-être contribué à atténuer les pertes de la roupie indienne.

Le rapport sur l’emploi aux États-Unis tempère les espoirs de baisse des taux de la Fed

Le marché du travail américain a dépassé les attentes en décembre, avec la création de 256 000 emplois, contre les 160 000 prévus par les économistes interrogés par Reuters.

Le taux de chômage a également chuté de manière inattendue à 4,1%, signalant la résilience de l’économie américaine.

Ces données optimistes ont renforcé le billet vert, l’indice dollar grimpant de 0,22 % à 109,72, son plus haut niveau depuis plus de deux ans.

Les responsables de la Réserve fédérale ont donné des signaux contradictoires sur la future politique monétaire.

Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré vendredi que si les conditions sont stables et qu’il n’y a pas de hausse de l’inflation, avec un plein emploi, les taux d’intérêt devraient baisser.

Le président de la Fed de Saint-Louis, Alberto Musalem, a toutefois déclaré qu’une plus grande prudence était justifiée dans la réduction des taux d’intérêt, en raison du risque que l’inflation reste bloquée entre 2,5 % et 3 %, ce qui a augmenté au moment de la réunion du mois dernier.

Jusqu’où la roupie peut-elle encore se déprécier ?

Gavekal Research a évoqué la possibilité d’une nouvelle dépréciation de la roupie, qui pourrait potentiellement franchir la barre des 90 par rapport au dollar américain en 2025.

L’étude note que l’Inde pourrait s’éloigner de son quasi-attache au dollar, ce qui lui permettrait d’avoir plus de flexibilité mais l’exposerait également à une volatilité accrue.

Une plus forte dépréciation d’environ 10%, qui porterait la roupie à 95, « n’est pas hors de question », ont écrit les analystes Udith Sikand et Tom Miller dans une note.

Les traders de devises surveillent la situation de près, certains soulignant que les paris baissiers sur la roupie devraient persister après le rapport sur le marché du travail américain.

« Nous nous approchons peut-être des niveaux où les facteurs négatifs pour la roupie sont pris en compte, mais une correction est attendue depuis longtemps », a déclaré un trader.

Dhananjay Sinha, co-responsable des actions et responsable de la recherche, de la stratégie et de l’économie chez Systematix Group, a déclaré que leurs modèles mondiaux suggèrent qu’une croissance robuste du PIB nominal américain de 4,6 % en 2025, des taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps conduisant à un rendement du Trésor américain à 10 ans de 4,0 % (contre 4,6 % actuellement) et un rendement du Trésor à 2 mois moins l’inflation à 5 ans de 1,9 % pourraient conduire à un dollar plus fort par rapport à l’indice dollar des marchés émergents (EM) et à l’INR/USD.

Ce scénario implique une dépréciation potentielle de 5 % de l’indice des devises des pays émergents et une baisse de 7 à 10 % de la roupie indienne.

Sur le plan national, les tendances de croissance faibles prévoient une dépréciation de 4 % pour l’INR, avec un pic de baisse de 9 %.

Avec un taux de dépréciation annuel actuel de 3 %, l’INR reste dans la bande inférieure, signalant un potentiel d’affaiblissement plus marqué.

De plus, l’écart négatif entre les taux d’intérêt réels de l’Inde et des États-Unis (-1,7 % en novembre 2024) et le taux de change réel effectif (REER) surévalué ajoutent de la pression. Il a déclaré :

Compte tenu de tous les facteurs, nos estimations suggèrent que l’INR/USD pourrait se déprécier de 7 à 10 % par rapport aux niveaux récents fixés entre 84 et 90-92 au cours des 6 à 10 prochains mois.

Perspectives techniques : le USD/INR signale la prudence

La paire USD/INR poursuit sa trajectoire à la hausse, évoluant au-dessus de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) à 100 jours.

Cependant, l’indice de force relative (RSI) sur 14 jours est entré en territoire de survente, suggérant une possible consolidation.

La résistance est observée à 86,15, avec de nouveaux gains vers 86,50 si l’élan se maintient.

Les niveaux de support sont positionnés à 85,85 et 85,65, la barre psychologique de 85 constituant un plancher clé.