L’action Nvidia est dégradée malgré des résultats solides.

Nvidia Corp (NASDAQ : NVDA) a largement dépassé les estimations de Wall Street pour son quatrième trimestre hier soir, mais un analyste de Wall Street continue de voir des défis à venir pour la chouchoute de l’IA.

KinNgai Chan de Summit Insights a abaissé la recommandation sur l’action Nvidia à « conserver » jeudi, citant DeepSeek comme une menace potentielle pour la demande de ses produits.

« Nous pensons que le rapport risque-rendement n’est plus favorable pour l’action en raison des chiffres élevés persistants des rumeurs et des bruits de couloir concernant une entrée sur le marché des microprocesseurs pour clients PC », a-t-il argumenté aujourd’hui dans une note de recherche.

L’action Nvidia est en baisse d’environ 3,0 % au moment de la rédaction.

Chan s’attend à ce que NVDA perde du terrain dans le domaine de l’inférence.

Nvidia prévoit désormais un chiffre d’affaires de 43 milliards de dollars au premier trimestre, ce qui représente une augmentation supplémentaire de 65 % en glissement annuel.

Malgré tout, l’expert de Summit Insights a dégradé l’action Nvidia aujourd’hui car il craint que les grands modèles de langage (LLM) à l’avenir puissent nécessiter une puissance de calcul nettement inférieure.

« Nous pensons que les besoins en puissance de calcul inférieurs pour l’inférence, bien que non évidents aujourd’hui, auront sans aucun doute un impact négatif sur les performances financières de NVDA à moyen et long terme », a-t-il ajouté dans un rapport jeudi.

Par rapport à son plus haut niveau depuis le début de l’année, l’ action du secteur des semi-conducteurs est actuellement en baisse de plus de 15 %.

Pourquoi le cours de l’action Nvidia a-t-il baissé jeudi ?

Malgré une publication solide pour le quatrième trimestre et des prévisions optimistes, l’évolution du cours de l’action Nvidia aujourd’hui suggère que les investisseurs sont habitués à attendre beaucoup plus de ce géant des puces IA.

Après tout, la société cotée au Nasdaq a annoncé une croissance annualisée d’environ 65 % pour son premier trimestre – un ralentissement considérable par rapport à l’augmentation de 262 % enregistrée au même trimestre de l’année précédente.

Et c’est à ce moment-là que la directrice financière de NVDA, Colette Kress, s’attend à une augmentation significative des ventes de Blackwell au premier trimestre.

Cet accélérateur d’intelligence artificielle de nouvelle génération a rapporté 11 milliards de dollars à Nvidia au quatrième trimestre.

De plus, un rendement du dividende de 0,032 % sur l’ action IA est un peu trop faible pour attirer les investisseurs.

Nvidia n’est pas d’accord avec Summit Insights.

Les investisseurs doivent également noter que Nvidia elle-même ne semble pas partager les inquiétudes de Summit Insights.

La multinationale s’attend à ce que la demande pour ses puces IA augmente considérablement avec l’évolution des LLM.

En fait, les modèles futurs pourraient « nécessiter 100 fois plus de puissance de calcul par tâche par rapport aux inférences en une seule passe », selon son directeur financier.

Nvidia est généralement considérée comme le leader de « l’entraînement », laissant suffisamment de place à ses concurrents pour se faire un nom dans « l’inférence ».

Cependant, « la grande majorité de nos calculs aujourd’hui sont en fait de l’inférence », a confirmé son PDG Jensen Huang lors de la conférence téléphonique sur les résultats hier soir.

D’autres analystes de Wall Street semblent également en désaccord avec KinNgai Chan. La notation consensuelle sur l’action Nvidia est actuellement de « acheter », avec un potentiel de hausse moyen de 176 $, soit une augmentation de 40 % par rapport au cours actuel.