Tesla in caduta libera: perché i più grandi fan di Musk stanno abbandonando la nave

Per anni, Tesla Inc. ha coltivato una legione di seguaci devoti che hanno superato le tempeste di mercato e difeso l’azienda dai suoi detrattori.

Tuttavia, anche i più convinti sostenitori stanno ora mettendo in discussione la loro fedeltà, mentre il titolo subisce una brutale svendita, rendendo Tesla il peggior titolo dell’indice S&P 500 quest’anno.

Dal boom di Trump al crollo di Trump

L’inversione di tendenza è stata così drastica che il presidente Donald Trump, noto per la sua affinità con Elon Musk, è intervenuto lunedì sera, dichiarando pubblicamente che avrebbe acquistato una nuova Tesla in segno di sostegno.

Martedì, Trump ha scelto una Model S rossa tra le Tesla che gli erano state consegnate alla Casa Bianca.

Sebbene le azioni Tesla abbiano inizialmente registrato un aumento del 2,3% nelle contrattazioni pre-mercato di mercoledì, spinte dall’appoggio di Trump e dalla percepita opportunità di “acquistare al ribasso”, il sentimento di fondo è rimasto profondamente pessimista.

Persino i fan più fedeli di Musk esitano a tornare a investire, temendo che la spirale discendente del titolo sia tutt’altro che finita.

Le azioni di Tesla sono ora crollate di un impressionante 52% rispetto al massimo storico raggiunto a metà dicembre, cancellando di fatto tutti i guadagni accumulati dopo le elezioni, quando gli investitori avevano speculato sul fatto che l’azienda avrebbe beneficiato degli stretti legami di Musk con la nuova amministrazione.

A margine, gli analisti prevedono ulteriori ribassi.

“Questo titolo sta scambiando sulla base delle emozioni in questo momento e la pressione al ribasso sta prevalendo; c’è ancora spazio per un ulteriore calo nei prossimi 30-60 giorni”, ha dichiarato a Bloomberg Brian Mulberry, gestore di portafogli clienti presso Zacks Investment Management Inc., che gestisce circa 21 miliardi di dollari di asset.

Mulberry ha aggiunto che le azioni “potrebbero facilmente scendere a 200 dollari o anche meno nel breve termine”.

Nonostante Zacks possedesse oltre 270.000 azioni Tesla al 31 dicembre, Mulberry ha deciso di rimanere per ora in disparte, sottolineando che potrebbe vedere il titolo risalire sopra i 400 dollari il prossimo anno, ma non nell’immediato futuro.

Mulberry non è il solo a essere cauto.

Con il prezzo sceso sotto i 230 dollari questa settimana, rispetto agli oltre 400 di meno di due mesi fa, gli analisti di Wall Street – persino quelli con raccomandazione di acquisto – hanno assunto una posizione più cauta.

Solo nell’ultima settimana, almeno quattro analisti hanno abbassato i loro obiettivi di prezzo per Tesla, mentre altri due analisti a lungo termine ottimisti hanno messo in guardia sulle scarse vendite e sul sentimento “negativo” che circonda l’azienda.

Anche gli investitori al dettaglio mostrano segni di dubbio.

Una delle poche fonti di sostegno rimaste per Tesla è stata la sua fedele base di investitori retail, molti dei quali sono ferventi ammiratori di Elon Musk.

Secondo Bloomberg, Emma Wu, stratega globale quantitativa e sui derivati di JPMorgan Chase & Co., ha rivelato che questi piccoli investitori hanno acquistato, in totale, 2,8 miliardi di dollari di azioni Tesla da martedì scorso.

Tuttavia, anche all’interno di questo gruppo devoto, si iniziano a intravedere segni di cedimento della fiducia.

L’autore di uno dei post più popolari di martedì sul forum Reddit per i trader di Tesla ha confessato: “Continuo a tenere duro, ma a questo punto comincio a dubitare della mia decisione”.

Il problema fondamentale che gli investitori si trovano ad affrontare è che esistono pochi catalizzatori immediatamente evidenti che potrebbero migliorare significativamente il sentiment di mercato nei confronti di Tesla nel prossimo futuro.

Non sono previsti aggiornamenti a breve termine sulla vettura a guida autonoma completa di Tesla o sul suo robotaxi, lasciando gli investitori con poche aspettative in termini di progressi tecnologici rivoluzionari.

Il crescente coinvolgimento di Musk con il Dipartimento per l’Efficienza del Governo ha inoltre alimentato le preoccupazioni che possa essere troppo distratto dalle sue responsabilità alla guida dell’azienda di veicoli elettrici.

Inoltre, la forte opposizione dell’attuale amministrazione repubblicana ai veicoli elettrici preannuncia problemi per la domanda negli Stati Uniti.

Anche le vendite di Tesla stanno diminuendo a livello globale, con notizie allarmanti provenienti da Cina, Europa e Australia.

In molti ambienti, il crescente coinvolgimento di Musk nella politica globale viene visto come dannoso per il marchio dell’azienda.

Queste difficoltà hanno spinto diversi analisti a rivedere al ribasso le stime di consegna del primo trimestre; lunedì Joseph Spak di UBS ha lanciato un avvertimento, affermando che le attuali aspettative di profitto sembrano eccessivamente ottimistiche.

Sebbene queste preoccupazioni abbiano pesato sulle azioni Tesla dall’inizio dell’anno, il titolo ha perso davvero la bussola nelle ultime due settimane, con il deteriorarsi dell’appetito generale per il rischio a causa delle crescenti incertezze sulle politiche commerciali di Donald Trump e dei timori di un rallentamento economico.

“Tesla è ora un indicatore del commercio legato a Trump e, a meno che il mercato non sia disposto a premiare Trump e Musk per i loro sforzi, questo titolo continuerà a scendere”, ha avvertito Adam Sarhan, fondatore di 50 Park Investments.

“Questo titolo al momento non ha un prezzo minimo.”

Il segmento premium di Tesla sotto esame

La situazione per Tesla è cambiata rapidamente.

Dopo l’elezione di Trump, le azioni Tesla sono diventate rapidamente le maggiori beneficiarie di quella vittoria sul mercato azionario.

Il titolo è balzato di oltre il 90% in poco più di un mese, nonostante le prospettive per l’attività dell’azienda continuassero a peggiorare.

Anche dopo il ritiro dell’onda Trump, Tesla continua a essere scambiata a un multiplo significativamente più alto rispetto ad altre società di grande capitalizzazione.

Alla chiusura di lunedì, le azioni venivano scambiate a 75 volte gli utili futuri, rispetto a una media di 25 volte per le cosiddette azioni del “Magnificent Seven”.

Il titolo medio dell’indice S&P 500 viene scambiato a circa 20 volte gli utili.

Questa elevata valutazione, unita alla popolarità di Tesla tra i trader propensi al rischio e guidati dal momentum, rende il titolo particolarmente vulnerabile a drastiche vendite.

Tuttavia, suggerisce anche che qualsiasi potenziale ripresa, quando alla fine si verificherà, potrebbe essere altrettanto rapida e drammatica.

Per ora, però, anche i più ferventi ottimisti faticano a trovare motivi di ottimismo.

I mercati delle opzioni riflettono questo crescente senso di inquietudine, con la maggior parte dell’attività proveniente da investitori che cercano di proteggersi da ulteriori perdite.

La domanda di opzioni put, che offrono protezione contro le perdite, è al suo livello più alto rispetto alle opzioni call rialziste dallo shock di volatilità di inizio agosto.

La volatilità implicita a un mese lunedì ha raggiunto il livello più alto dalla fine del 2022, quando le azioni erano crollate a circa 100 dollari.

“Tesla è in caduta libera in questo momento, il che rende difficile acquistare sui ribassi per chi ha orizzonti temporali a breve termine”, ha dichiarato a Bloomberg Mark Newton, responsabile della strategia tecnica di Fundstrat e da sempre ottimista sul titolo.

Ma chi cerca di vendere rapidamente qui per riacquistare tra pochi giorni sta giocando una partita pericolosa.