Fed dos EUA corta juros em 0,25%, prevê menos reduções em 2025

O Federal Reserve, em uma medida amplamente esperada, reduziu sua taxa de juros principal em um quarto de ponto percentual na quarta-feira, marcando a terceira redução consecutiva.

No entanto, esse último afrouxamento veio com um tom cauteloso, sugerindo uma abordagem mais comedida para novos cortes de juros nos próximos anos.

Essa decisão, embora esperada pelos mercados, reflete um delicado ato de equilíbrio do Fed enquanto ele lida com a inflação persistente e o sólido crescimento econômico.

Navegando por um cenário econômico complexo

O Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) reduziu a taxa de empréstimo overnight para uma faixa alvo de 4,25%-4,5%, nível visto pela última vez em dezembro de 2022, antes que as taxas começassem sua trajetória ascendente.

Embora a decisão de corte tenha sido amplamente precificada pelo mercado, o foco principal estava na orientação futura do Fed.

Normalmente, o afrouxamento da política monetária não está alinhado com um sólido crescimento econômico e com a inflação permanecendo acima da meta.

No entanto, a abordagem matizada do Fed sugere um recalibramento de sua estratégia.

A matriz “dot plot”, monitorada de perto, que reflete as expectativas de taxa futura dos membros individuais, indica que o Fed provavelmente reduzirá as taxas apenas mais duas vezes em 2025.

Esta projeção representa uma redução significativa em relação à previsão do comitê de setembro, que havia antecipado cortes de juros do dobro para aquele período.

Além de 2025, o Fed prevê mais dois cortes de um quarto de ponto em 2026 e mais um em 2027, antes de atingir uma taxa de fundos “neutra” de longo prazo de 3%, um número que aumentou em relação à atualização de setembro devido à gradual elevação neste ano.

Vozes dissidentes e reações do mercado

Pela segunda reunião consecutiva, houve algum desacordo interno no FOMC. A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, discordou, argumentando que as taxas deveriam permanecer inalteradas.

Isso ocorre após o voto da governadora Michelle Bowman contra uma decisão de taxa em novembro, a primeira vez que uma governadora discordou desde 2005.

A taxa de fundos federais, que influencia várias dívidas de consumo, como empréstimos para automóveis, cartões de crédito e hipotecas, é um instrumento crucial para a política monetária.

Embora a declaração pós-reunião tenha contido apenas pequenos ajustes, a linguagem sobre a “extensão e o momento” das futuras mudanças de taxas foi ligeiramente modificada em relação à reunião anterior, em novembro.

Apesar do corte na taxa, o comitê também elevou sua projeção para o crescimento do produto interno bruto do ano inteiro para 2,5%, um aumento de meio ponto percentual em relação a setembro.

No entanto, a longo prazo, as autoridades esperam que o PIB desacelere para sua projeção de longo prazo de 1,8%.

Além disso, o Resumo das Projeções Econômicas também refletiu que a taxa de desemprego esperada este ano foi reduzida para 4,2%, mas as taxas de inflação geral e central, de acordo com o indicador preferido do Fed, também foram revisadas para cima, para estimativas respectivas de 2,4% e 2,8%, números que são ligeiramente mais altos do que as estimativas de setembro e acima da meta de 2% do Fed.

Crescimento econômico versus inflação

A decisão do Fed ocorre em um momento em que a inflação permanece acima de sua meta e a economia deve crescer a uma taxa de 3,2% no quarto trimestre, com a taxa de desemprego oscilando em torno de 4%, de acordo com dados do Fed de Atlanta.

Embora essas condições sejam mais consistentes com a manutenção ou o aumento das taxas, as autoridades estão hesitantes em mantê-las em níveis que possam levar a uma desaceleração econômica desnecessária.

Um relatório recente do Fed também sugeriu que o crescimento econômico aumentou apenas “ligeiramente” nas últimas semanas, com alguns sinais de diminuição da inflação e desaceleração na contratação.

Como o presidente do Fed, Jerome Powell, indicou, os cortes de juros fazem parte dos esforços do banco central para recalibrar a política, já que ela não precisa ser tão restritiva nas condições atuais.

Ceticismo do mercado

Com a medida de quarta-feira, o Fed terá reduzido as taxas de referência em um ponto percentual inteiro desde setembro.

Em setembro, eles também tomaram a medida incomum de cortar as taxas em meio ponto.

O Fed geralmente prefere ajustar as taxas em pequenos incrementos de um quarto de ponto, pois avalia cuidadosamente o impacto desses ajustes.

Apesar dessas quedas significativas, os mercados estão mostrando sinais de ceticismo, com as taxas hipotecárias e os rendimentos dos títulos do Tesouro subindo acentuadamente no mesmo período, possivelmente sinalizando uma falta de fé de que o Fed continuará com muitos mais cortes de juros.

Mais recentemente, o Tesouro de 2 anos, sensível à política, rendeu 4,215%, caindo dentro da faixa superior da mudança de taxa do Fed na quarta-feira.