Preços do cobre na LME ultrapassam a marca de US$ 10.000/tonelada; mais ganhos estão no horizonte?

O preço do cobre ultrapassou a importante marca de US$ 10.000 por tonelada na quinta-feira.

Este aumento de preço segue semanas de interrupção no comércio global de cobre, desencadeadas pela proposta do presidente dos EUA, Donald Trump, de impor tarifas sobre este metal industrial essencial.

As tarifas criaram incerteza e instabilidade no mercado de cobre, gerando preocupações sobre possíveis escassezes de oferta e aumento de custos para os fabricantes que dependem do cobre.

O aumento de preço é significativo, pois o cobre é um componente essencial em diversas indústrias, incluindo construção, eletrônica e transporte.

Analistas do ING Group disseram em nota:

Os preços do cobre subiram cerca de 14% no acumulado do ano, com as ameaças de tarifas de Donald Trump provocando um aumento do fluxo de cobre para os EUA e apertando a oferta em outros lugares.

Em fevereiro de 2025, Trump instruiu o Departamento de Comércio dos EUA a conduzir uma investigação sobre a possível implementação de tarifas de importação sobre o cobre.

Essa medida foi motivada por preocupações com o impacto das importações de cobre na indústria nacional de cobre e na segurança nacional.

A investigação teve como objetivo determinar se o aumento das importações de cobre estava causando danos aos produtores americanos de cobre e se tais importações poderiam ser consideradas uma ameaça à segurança nacional.

Deslocamento de preço

Os preços do cobre atingiram seu ponto mais alto desde outubro na quinta-feira, subindo 0,6% para US$ 10.049,40 a tonelada na Bolsa de Metais de Londres, enquanto os preços na COMEX de Nova York se aproximaram de um recorde.

A forte alta nos preços da COMEX se deve à probabilidade de tarifas americanas.

Isso fez com que os futuros da COMEX fossem negociados com um prêmio próximo ao recorde em relação aos de Londres, ampliando a diferença com os preços equivalentes em Londres.

Os preços nos EUA aumentaram mais de 25% este ano, enquanto o preço de referência da LME subiu cerca de 13% no acumulado do ano, de acordo com o ING. O cobre continua a beneficiar-se da antecipação das tarifas.

“Há um risco adicional de alta para os preços do cobre em Nova York se as tarifas forem aplicadas; no entanto, o spread corre o risco de uma retração se quaisquer tarifas potenciais ficarem aquém das expectativas”, disse Ewa Manthey, estrategista de commodities do ING Group, em um relatório.

Ações em alta

Comerciantes têm transferido metal de armazéns globais da LME para os EUA devido à ameaça de tarifas.

Essa mudança visa capitalizar a oportunidade de arbitragem, levando a um aumento constante nos estoques de cobre da CME desde a vitória de Trump na eleição presidencial.

A maioria dessas remessas originou-se da América do Sul, com algumas também provenientes da Ásia. Simultaneamente, os estoques da LME apresentaram pequenas diminuições.

“A investigação pode levar meses, permitindo que mais metal seja enviado para os EUA antes da imposição de tarifas”, disse Manthey.

A corrida pelo cobre nos EUA pode deixar o resto do mundo com escassez do metal se a demanda aumentar mais rapidamente do que o esperado.

Os cancelamentos de warrants de cobre na LME aumentaram acentuadamente desde o final de fevereiro, com os estoques asiáticos registrando as reduções mais significativas, seguidos pelos da Europa, disse o ING.

As ordens para retirada de metal dos armazéns da LME na Ásia atingiram o ponto mais alto desde agosto de 2017.

Dependência de importações

Os Estados Unidos dependem das importações de cobre para atender às suas necessidades de consumo interno.

Em 2024, os EUA importaram aproximadamente 850.000 toneladas de cobre (excluindo sucata), o que representou cerca de 50% do seu consumo interno, disse a ING.

O Chile foi a principal fonte dessas importações, fornecendo 41% do total, seguido pelo Canadá com 27%.

Considerando os desafios associados ao aumento da produção doméstica, é improvável que os EUA consigam reduzir sua dependência do cobre importado em um futuro próximo, observou Manthey.

O Serviço Geológico dos Estados Unidos (USGS) relata que a América detém aproximadamente 5% das reservas globais de cobre e contribui com cerca de 5% para a produção mundial de mineração de cobre.

No entanto, a produção de cobre nos EUA vem diminuindo nos últimos dez anos, com uma queda geral de 20%, disse o ING. Somente no último ano, a produção caiu 3%, após uma diminuição de 11% em 2023.

Apoio de curto prazo esperado devido aos riscos tarifários

“A longo prazo, as tarifas podem ser pessimistas para o cobre e outros metais industriais no contexto de desaceleração do crescimento e manutenção da inflação mais alta por mais tempo”, acrescentou Manthey.

“Se a inflação nos EUA persistir ou se recuperar, isso poderá levar o Federal Reserve a adiar ou aumentar os cortes nas taxas de juros.”

A demanda por cobre e outros metais industriais provavelmente diminuirá devido à desaceleração do crescimento projetada nos EUA e às dificuldades existentes na economia chinesa, disse ela.

Espera-se que a desaceleração nos EUA seja resultado das tarifas, enquanto a China já está lutando para reativar sua economia.

De acordo com o ING, os preços do cobre provavelmente permanecerão sustentados no curto prazo devido à investigação dos EUA sobre as importações de cobre.

Isso se deve à antecipação de tarifas e ao aperto do mercado físico fora dos EUA, à medida que mais metal é enviado para os EUA antes de quaisquer possíveis taxas.

“Até que o resultado da investigação fique claro, a demanda de importação dos EUA, impulsionada por possíveis tarifas, continuará a compensar os ventos contrários do crescimento global mais lento e da inflação mais alta, à medida que a guerra comercial se intensifica”, disse Manthey.