اقتصاد قوي ينتظر ولاية ترامب الثانية.. لكن التحديات تلوح في الأفق

يستعد دونالد ترامب للعودة إلى البيت الأبيض، وهناك هدية مذهلة تنتظره: أحد أقوى الاقتصادات الأمريكية في التاريخ.

مع انخفاض معدلات البطالة، ونمو الناتج المحلي الإجمالي القوي، وتخفيف التضخم، يدخل ترامب في ظروف لم يتمتع بها سوى عدد قليل من الرؤساء.

ولكن هذه الخلفية الاقتصادية ليست مثالية. فالديون الفيدرالية المرتفعة إلى مستويات غير مسبوقة، وأسعار البنزين المرتفعة، والرهن العقاري، والمستهلكون القلقون، كلها من بين المخاطر التي تنتظره أيضاً.

وفي نهاية المطاف، سوف تحدد سياسات ترامب ما إذا كان هذا الإرث سوف يتم رعايته أو إهداره.

ما الذي يتجه إليه ترامب؟

يرث دونالد ترامب اقتصادًا يتميز بمقاييس رئيسية تشير إلى قوة استثنائية.

ويبلغ معدل البطالة 4.1% ، وهو أدنى معدل انتقالي منذ تولى جورج بوش منصبه في عام 2001.

ويرافق هذا المعدل المنخفض سوق عمل قوية، مع استمرار نمو الوظائف في القطاع الخاص في الحفاظ على زخم صحي.

بلغت نسبة العمالة في سن العمل إلى عدد السكان، والتي تقيس حصة الأفراد الذين تتراوح أعمارهم بين 25 و54 عامًا والذين لديهم وظائف، 80.5% في أواخر عام 2024، وهو أعلى مستوى نشهده منذ عام 2000.

انتعش سوق العمل في الولايات المتحدة بشكل أكثر قوة من معظم الاقتصادات المتقدمة الأخرى في أعقاب جائحة كوفيد-19.

كما يرسم النمو الاقتصادي صورة مشجعة. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 2.4% في عام 2024، متجاوزا معدل النمو في عام 2021 في بداية ولاية بايدن وحتى أداء الاقتصاد خلال تنصيب ترامب الأول في عام 2017.

ومن الجدير بالذكر أن الاقتصاد الأميركي يعمل الآن بمستوى يفوق العديد من التقديرات لإمكاناته.

وقد تراجع التضخم ، الذي بلغ ذروته عند 9.1% في منتصف عام 2022، إلى 2.7%، ليقترب من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وقد وفر هذا الاستقرار بعض الراحة للمستهلكين وصناع السياسات على حد سواء.

وتعكس الأسواق المالية أيضًا فترة من الازدهار والمرونة.

وبحسب أرقام معهد السياسة الاقتصادية، من المتوقع أن يسجل سوق الأسهم نموا معدلا للتضخم بنسبة 28.8% في عام 2024.

وكان هذا هو أقوى أداء للسوق قبل التحول منذ عقود، حيث بلغ المتوسط 6.5%.

الشقوق الخفية في الاقتصاد الأميركي

ورغم أن الاقتصاد يبدو قويا على الورق، فإن نقاط الضعف الأساسية قد تؤدي إلى تعقيد جهود ترامب لدعم النمو.

اعتبارًا من يناير/كانون الثاني 2025، بلغ الدين الأمريكي مستوى قياسيًا قدره 36.2 تريليون دولار.

ويرجع هذا الارتفاع جزئيا إلى التحفيز المالي في ظل ولاية ترامب الأولى وإدارة بايدن، بما في ذلك خطة الإنقاذ الأمريكية البالغة 1.9 تريليون دولار والإنفاق اللاحق على البنية التحتية ومبادرات الطاقة الخضراء.

في الماضي، كانت مثل هذه العجزات مبررة أثناء فترات الركود أو الأزمات. وعلى النقيض من ذلك، لا يزال العجز قائما اليوم على الرغم من النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي وانخفاض معدلات البطالة، وهو ما يجعل الاستدامة المالية في الأمد البعيد موضع تساؤل.

وبالإضافة إلى ذلك، بلغ متوسط أسعار الغاز 3.50 دولار للغالون في عام 2024، وهو أعلى سعر لحفل تنصيب في تاريخ الولايات المتحدة.

وتبلغ أسعار الرهن العقاري 6.9%، وهو أعلى بكثير مما كانت عليه خلال العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. وقد أدى هذا المزيج إلى تآكل القدرة على تحمل تكاليف الإسكان إلى مستويات منخفضة قياسية تقريبا، مما ضغط على أسر الطبقة المتوسطة.

على الرغم من أن نمو الأجور يفوق معدل التضخم، فإن التفاوت في الثروة لا يزال راسخا.

خلال فترة ولاية بايدن، شهد أغنى الأميركيين ارتفاع صافي ثرواتهم، في حين عانت العديد من الأسر ذات الدخل المتوسط والمنخفض من ارتفاع تكاليف الضروريات مثل السكن والرعاية الصحية والتعليم.

وأخيرا، لا تزال معنويات المستهلكين فاترة.

بلغ مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان 73.2 في ديسمبر 2024، وهو أقل بكثير من المعدلات التاريخية.

لا يزال الأميركيون يشعرون بتداعيات التضخم وارتفاع التكاليف، حتى مع تفوق نمو الأجور على زيادات الأسعار.

أدوات سياسة ترامب

إن ولاية ترامب الثانية تعد بأجندة اقتصادية جريئة، ولكن سياساته المقترحة تنطوي على مخاطر كبيرة. فخططه لتطبيق التعريفات الجمركية، والترحيل الجماعي، وخفض الضرائب قد تقوض المزايا التي يرثها.

إن رفع التعريفات الجمركية ، على سبيل المثال، قد يولد إيرادات إضافية للحكومة في الأمد القريب، ولكنه يخاطر بزيادة أسعار المستهلك وتقليص القدرة الشرائية للأسر.

كما قد تؤدي التعريفات الجمركية إلى إجهاد العلاقات التجارية الدولية، مما يؤثر على الشركات التي تعتمد على سلاسل التوريد العالمية. وفي حين قد يقتصر التأثير التضخمي للرسوم الجمركية على تعديل لمرة واحدة، فإنها قد تعمل على إضعاف ثقة المستهلك وإنفاقه.

وقد تؤدي عمليات الترحيل، وهي أحد مقترحات السياسة الرئيسية، إلى تقليص المعروض من العمالة، مما يؤدي إلى ارتفاع نمو الأجور ولكن أيضا إلى تأجيج الضغوط التضخمية.

إن نقص العمالة قد يعيق الإنتاجية والكفاءة الاقتصادية، مما يخلق تحديات أوسع للصناعات التي تعتمد على العمال المهاجرين.

وتتعارض هذه السياسة أيضًا مع هدف استقرار الأسعار، الذي يشكل أهمية بالغة في الحفاظ على المسار الحالي للاقتصاد.

وأخيرا، فإن تمديد قانون تخفيضات الضرائب والوظائف لعام 2017 يفرض مخاطر مالية.

ورغم أن هذه السياسة قد تتوافق مع الأولويات السياسية لترامب، فإنها تقدم فوائد اقتصادية محدودة في البيئة الحالية.

وبما أن الاقتصاد يؤدي بالفعل أداء قويا وأسعار الفائدة مرتفعة، فإن التخفيضات الضريبية الإضافية قد تؤدي إلى تفاقم العجز الفيدرالي وزيادة تكاليف الاقتراض.

ومن الممكن أن تؤدي هذه النتائج إلى تآكل المرونة المالية اللازمة لمواجهة التحديات المستقبلية.

ويحذر خبراء الاقتصاد من أن هذه التحركات السياسية، إذا تم تنفيذها بشكل عدواني، قد تؤدي إلى إدخال حالة من عدم اليقين في بيئة اقتصادية مستقرة لولا ذلك.

إن أي خطوات خاطئة قد تؤدي إلى تعطيل زخم النمو وخلق فرص العمل وضبط التضخم الذي ورثه ترامب.

يدخل دونالد ترامب منصبه وهو يحمل إرثًا اقتصاديًا يحسد عليه، لكن هذه الميزة تأتي مع توقعات عالية.

الاقتصاد قوي، لكنه بعيد عن الثبات. الأسواق في أعلى مستوياتها على الإطلاق، مما يجعلها عرضة للتقلبات والأخبار غير المتوقعة. ولا يزال المستثمرون والمستهلكون قلقين بشأن التوقعات المستقبلية.

وسوف يعتمد نجاح ترامب على قدرته على تجنب التجاوزات السياسية والتركيز على النمو المستدام.