Le dollar atteint son plus bas niveau depuis deux ans – quand les ventes vont-elles cesser ?

Le dollar américain a été absolument détruit au cours des deux derniers mois. En regardant les graphiques, il semble que les acheteurs de dollars ont capitulé, du moins à court terme. L’indice du dollar (DXY), qui mesure la valeur d’un panier de devises de la majorité des principaux partenaires commerciaux des États-Unis, est passé en deux mois de 100 dollars à 93,50 dollars, son plus bas niveau depuis deux ans.

Pourquoi les investisseurs vendent-ils des dollars de façon excessive ?

Le dollar s’est retrouvé sous une forte pression alors que la Réserve fédérale continue d’imprimer et d’injecter des trillions de dollars dans l’économie en difficulté. De cette façon, la valeur d’un seul dollar est dévaluée.

Alors que le nombre de nouveaux cas de COVID-19 augmente dans le monde entier, les investisseurs anticipent une nouvelle série de nouvelles mesures de stimulation des économies. En conséquence, la Réserve fédérale et d’autres grandes banques centrales devraient continuer à injecter d’énormes quantités d’argent dans les économies pour stimuler la liquidité.

“Il semble que nous voyons le dollar perdre sa couronne. On s’attend à ce que la Fed continue de signaler qu’elle est prête à faire plus à plus long terme, et la reprise économique américaine ne sera pas aussi douce que celle qui se déroule en Europe”, a déclaré Edward Moya, analyste de marché senior chez OANDA.

Cette semaine, la Réserve fédérale devrait confirmer son engagement à maintenir les taux au plus bas.

“Je pense que vous allez voir une quantité constante d’investissements et de positionnement sur le marché revenir en Europe, et cela laissera une certaine marge de manœuvre pour une faiblesse beaucoup plus importante ici avec le dollar américain”, a ajouté M. Moya.

Une vente massive et rapide du dollar signifie que Stephen Roach, un senior fellow de l’université de Yale, avait raison. Il y a un mois, Roach a averti qu’une vente massive était imminente. Sa projection selon laquelle le billet vert perdrait 35 % de sa valeur était davantage basée sur le long terme.

“Le dollar va chuter très, très fortement”, a déclaré M. Roach, en faisant valoir que la montée de la Chine et le découplage des États-Unis de ses partenaires commerciaux mettront fin à la suprématie mondiale du dollar.

Qui profite d’un dollar plus faible ?

Le président Trump a réitéré à plusieurs reprises qu’il souhaitait voir un dollar plus faible. En théorie, une monnaie faible devrait aider les exportations d’un pays à gagner des parts de marché. En effet, les produits nationaux sont moins chers que les produits dont le prix est fixé dans une monnaie plus forte.

En dehors de l’atout, une théorie dit que l’or et les actions devraient également bénéficier d’un dollar plus faible. Le prix de l’or a certainement profité de la situation, car le métal jaune se négocie maintenant à des niveaux records.

Le dollar devrait aider les plus grandes entreprises américaines car elles génèrent la plupart de leurs ventes à l’étranger mais supportent l’essentiel de leurs coûts dans leur pays. Cependant, les analystes ne sont pas sûrs qu’il aidera les actions américaines à prospérer.

“Un dollar plus faible ne reflète pas nécessairement une économie américaine faible, mais reflète une économie mondiale plus forte sur une base relative”, a déclaré Jeffrey Schulze, stratège en investissement chez ClearBridge Investments.

Selon M. Shulze, les actions américaines sont susceptibles de sous-performer leurs homologues mondiales au cours des six prochains mois.

“Loin d’être déstabilisants pour les marchés et l’économie mondiaux, ces épisodes ont été plutôt positifs pour la croissance”.

Néanmoins, de nombreux analystes s’attendent à ce que les actions américaines gagnent en raison de la baisse du dollar.

“Ne vous inquiétez pas, en d’autres termes, qu’un dollar plus faible soit un signe avant-coureur d’une baisse soudaine des actions américaines. L’histoire témoigne du contraire”, a déclaré Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek Research.

L’EUR/USD s’échange à près de 5 % plus haut en juillet alors que les acheteurs attaquent les sommets de septembre 2018 situés au-dessus de 1,18 $. La dernière fois que la monnaie commune de la zone euro a gagné plus de 5 % contre le billet vert en un seul mois, c’était en septembre 2010.

Au début de ce mois, Invezz a expliqué comment l’EUR/USD pourrait atteindre 1,19 $ cette année.

Quand la vente cessera-t-elle ?

Il semble que presque tous les investisseurs ont été invités à une fête “vendre le dollar”. Le bain de sang se poursuit alors que l’indice du dollar continue d’afficher des niveaux plus bas. La semaine dernière, l’indice a enregistré la pire semaine depuis la mi-mars et la vente liée aux coronavirus.

Pendant la tendance baissière, le dollar a créé un fanion baissier qui est un graphique de continuation qui aide les vendeurs à prolonger la tendance baissière. Ce schéma a été activé par une brèche du fanion il y a trois semaines et nous l’avons maintenant terminé.

Les vendeurs de dollars devraient donc être prudents maintenant. Les baissiers ont obtenu ce qu’ils voulaient – une baisse importante qui va nuire au dollar à long terme. De nombreuses fourchettes sont maintenant franchies, c’est pourquoi nous négocions dans un marché en rupture.

Nous serions prudents de vendre ici, car 93,50 $ marque l’achèvement d’un modèle de carte en forme de fanion baissier. Nous pourrions voir un rebond à au moins 94,65 $, ce qui correspond au niveau le plus bas de 2020 et maintenant à la résistance. Au cas où le marché continuerait à baisser, 93,20 $ est le prochain arrêt.

Résumé

Le dollar américain est vendu de manière agressive dans le cadre des plans de relance massifs mis en place dans le monde entier. La Réserve fédérale devrait maintenir ses taux d’intérêt à un niveau bas, ce qui augmentera la pression à la vente sur le dollar. L’indice du dollar a atteint aujourd’hui son plus bas niveau depuis deux ans, bien que l’achèvement d’un modèle de fanion baissier signale qu’un rebond pourrait être bientôt attendu.