USD/TRY : La livre turque est-elle un achat après la décision de la CBRT ?

La livre turque a légèrement augmenté jeudi après que la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) a rendu une décision surprenante en matière de taux. La paire USD/TRY a reculé à 31,77, en dessous du plus haut de cette semaine de 32,50.

Hausse surprise des taux de la CBRT

La CBRT a conclu jeudi sa réunion de deux jours et a pris les investisseurs et les économistes par surprise. La banque a décidé d’augmenter le taux d’intérêt de 500 points de base pour le porter à 50 % dans le but de ralentir l’inflation élevée et de stimuler la lire.

Il a également fait passer le taux d’emprunt au jour le jour de 43,50 % à 47 % et le taux des prêts au jour le jour de 46,50 % à 53 %. Cette augmentation était supérieure à celle que la banque avait orientée lors de sa dernière réunion.

La CBRT réagit au fait que l’inflation reste brûlante même après ses récentes hausses de taux. Les données les plus récentes ont montré que l’inflation du pays a bondi à 67,07 % en février, contre 64,86 % précédemment. Les économistes s’attendent à ce que l’inflation culmine au milieu de cette année.

La banque centrale turque s’attend également à une détérioration de l’inflation dans les mois à venir. Cela explique pourquoi la banque a laissé grande ouverte la porte à une nouvelle hausse des taux. Le communiqué ajoutait que :

« L’orientation de la politique monétaire sera resserrée au cas où une détérioration significative et persistante des perspectives d’inflation serait prévue »

Dans un communiqué, les analystes d’ING ont écrit que :

“Ces mesures devraient apaiser davantage les inquiétudes concernant les projets de la BCT visant à réduire l’inflation, contribuer à soutenir la confiance des investisseurs locaux et étrangers dans les actifs en TRY et aider à ancrer les attentes d’inflation.”

La décision de la CBRT est intervenue quelques heures après que la Fed ait pris une décision modérément conciliante en matière de taux d’intérêt. Dans ce document, la banque a décidé de laisser les taux inchangés entre 5,25 % et 5,50 %. Le diagramme en points a montré que la banque allait procéder à trois réductions de taux plus tard cette année.

Implications pour la livre turque

Graphique USD/TRY de TradingView

La paire USD/TRY a légèrement réagi aux récentes actions de la CBRT en augmentant ses taux de 8,50 % à 50 %. Comme je l’ai expliqué mercredi, il y a deux raisons principales à cette évolution des prix. Premièrement, l’inflation est restée nettement supérieure à l’inflation du pays.

Deuxièmement, la confiance dans la livre turque suscite des inquiétudes parmi les résidents et les entreprises. La plupart de ces personnes ont vu leur pouvoir d’achat se dégrader au cours des dernières décennies. C’est pourquoi beaucoup d’entre eux continuent de préférer détenir des devises étrangères.

Il est néanmoins probable que la livre turque rebondisse plus tard cette année si l’inflation en Turquie commence à baisser. Ce rebond se produira également si la banque centrale turque maintient son ton accommodant tandis que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux.

Par conséquent, la livre turque constitue pour l’instant un investissement à haut risque et très rémunérateur. Si l’histoire se répète, la devise continuera de baisser, le prochain point à surveiller étant à 33. Le point de vue à contre-courant est celui où la paire USD/TRY recule à 30.

Nous avons récemment assisté à une forte hausse de certaines monnaies en difficulté. Par exemple, après s’être effondré à 160 au début du mois, le shilling kenyan a rebondi à 130 par rapport au dollar américain.