Texas Instruments fait face à la surveillance des investisseurs dans un contexte de dépenses d’investissement élevées : à quoi s’attendre en termes de résultats du deuxième trimestre

Texas Instruments (NASDAQ : TXN) devrait publier ses résultats du deuxième trimestre après la clôture du marché aujourd’hui. Les analystes s’attendent à une baisse des revenus et des bénéfices alors que la société poursuit sa stratégie d’investissement agressive, qui a récemment suscité le mécontentement des actionnaires.

Note positive avec la mise à niveau de Rosenblatt

Le géant des semi-conducteurs a commencé la semaine sur une note positive avec Rosenblatt Securities augmentant son objectif de cours pour Texas Instruments de 210 $ à 250 $.

Les analystes sont optimistes quant au fait que la société atteindra ses objectifs du deuxième trimestre et prévoit une croissance moyenne à un chiffre à l’avenir.

Cette revalorisation constitue un soulagement bienvenu pour les investisseurs, compte tenu de la performance médiocre du titre au cours des dernières années.

Malgré cette mise à niveau, le titre se négocie latéralement depuis plus de trois ans et a affiché un modeste rendement sur un an d’un peu plus de 6 %, ce qui est dérisoire en comparaison de la performance fulgurante d’autres titres de puces entraînée par les progrès de l’IA.

Mécontentement des actionnaires face aux investissements élevés

Le boom actuel de l’IA présente une opportunité unique pour les entreprises du secteur des semi-conducteurs. Toute mention de l’implication de l’IA entraîne souvent une hausse du cours des actions.

Cependant, Texas Instruments n’a pas récolté les mêmes bénéfices, ce qui a suscité la frustration de ses actionnaires. La principale raison réside dans sa stratégie étendue de dépenses en capital (Capex).

Au cours des trois dernières années, Texas Instruments a considérablement augmenté ses dépenses d’investissement.

Historiquement, les dépenses d’investissement en pourcentage du chiffre d’affaires sont restées à un chiffre au cours des 15 dernières années. Ce chiffre a toutefois grimpé à 13 % en 2021 et à 14 % en 2022.

En 2023, les dépenses d’investissement ont atteint le chiffre étonnant de 29 %, suscitant l’inquiétude des actionnaires et des analystes du secteur. Même si des dépenses d’investissement élevées ne posent pas de problème en soi, l’ampleur des dépenses de Texas Instruments a fait sourciller l’ensemble du secteur.

Participation d’Elliott Investment Management et perspectives d’avenir

Les critiques affirment que les plans d’expansion de l’entreprise sont trop ambitieux, dans la mesure où elle renforce sa capacité près du double des revenus attendus au cours des cinq prochaines années.

Cette capacité excessive restera probablement sous-utilisée, compte tenu des projections actuelles de la demande. De plus, la société n’a pas fourni de feuille de route claire sur la manière dont cette capacité supplémentaire se traduira par une amélioration des flux de trésorerie à l’avenir.

Ces inquiétudes ont incité l’investisseur activiste Elliott Investment Management à acquérir une participation de 2,5 milliards de dollars dans Texas Instruments. Le prochain rapport sur les résultats est très attendu, non seulement pour les performances de l’entreprise, mais aussi pour ses orientations futures.

Texas Instruments devrait consacrer 32 % de ses revenus aux dépenses d’investissement en 2024. Avec l’implication désormais d’Elliott Investment, les investisseurs sont impatients de voir si l’entreprise réduira ces dépenses.

Une réduction des investissements pourrait signaler une évolution vers une augmentation directe des revenus, ce qui serait probablement accueilli positivement par le marché.

Les investisseurs espèrent un changement stratégique

Si Texas Instruments décidait de réduire ses investissements, cela pourrait donner lieu à des perspectives plus optimistes, alignées sur les exigences des actionnaires en matière de rendements à court terme. Ce changement de stratégie pourrait apaiser les investisseurs, actuellement avides de gains immédiats. Il reste à voir si cette approche se traduira par un succès à long terme, mais pour l’instant, l’accent est mis sur la performance financière et les orientations à court terme.