Le palladium pourrait continuer à être à la traîne par rapport aux autres métaux précieux, selon UBS

Les analystes d’UBS, une banque d’investissement multinationale, estiment que le palladium devrait continuer à enregistrer des performances inférieures à celles d’autres métaux précieux, selon un rapport de Reuters.

Les contrats à terme sur le palladium ont été le métal précieux le moins performant en 2024, chutant de 12 % depuis le début de l’année.

La sous-performance des prix du palladium est due à une volatilité accrue et à de faibles perspectives de demande pour le métal, ont déclaré les analystes d’UBS cités par Reuters.

Au moment de la rédaction de cet article, les contrats à terme sur le palladium sur le New York Mercantile Exchange s’élevaient à 1 030,28 dollars l’once, en hausse de 2,0 % par rapport à la clôture précédente.

Les prix du baril de pétrole ont fortement augmenté mardi après avoir baissé au cours des dernières séances de négociation. Les investisseurs ont eu recours à des achats à prix réduits, ce qui a soutenu les prix du métal.

La faiblesse du dollar face à un panier de devises majeures a également renforcé le sentiment sur le marché. Un dollar plus faible rend les matières premières libellées en dollars moins chères pour les acheteurs étrangers.

Spéculations sur les sanctions du G7 contre les approvisionnements russes

Les prix du palladium sur le NYMEX ont atteint leur plus haut niveau depuis 10 mois en octobre en raison des inquiétudes concernant les perturbations de l’approvisionnement russe.

L’optimisme a été alimenté par l’appel des États-Unis aux pays du G7 pour qu’ils envisagent de nouveaux moyens de réduire les revenus de la Russie en limitant les exportations de palladium.

La Russie contribue à environ 40 % de l’approvisionnement total en palladium.

Toutefois, les analystes d’UBS ont déclaré qu’en l’absence de sanctions mises en œuvre et avec un dollar plus fort, le palladium était tombé en dessous de 1 000 dollars l’once, selon le rapport de Reuters.

Même si une interdiction de l’approvisionnement russe entraînerait des pénuries et ferait grimper les prix, UBS reste sceptique quant à la mise en œuvre d’une telle interdiction par les pays du G7.

Ils expliquent que le palladium russe a déjà été redirigé vers les marchés de l’Est, diminuant ainsi l’impact immédiat de telles sanctions.

Opinion neutre pour le palladium

Malgré les risques à court terme pesant sur l’approvisionnement en palladium, UBS a adopté une opinion neutre sur le métal.

La banque multinationale a déclaré qu’elle maintenait une perspective neutre sur 12 mois pour les prix du palladium.

La banque a également déclaré que seuls les investisseurs à haut risque pourraient envisager d’investir dans le palladium en raison de ses faibles volumes d’échanges et de la taille limitée du marché, selon Reuters.

Reuters a cité UBS dans le rapport :

Bien que nous ayons une perspective neutre pour le palladium au cours des 12 prochains mois, les perspectives à long terme pour le palladium restent négatives, à notre avis, car le métal devrait être sur-approvisionné.

Palladium : une faible demande à long terme

UBS estime qu’à long terme, la demande du secteur automobile devrait diminuer fortement.

La demande devrait être affectée à mesure que l’industrie automobile s’éloigne des moteurs à combustion interne, qui reposent sur des catalyseurs à base de palladium, pour se tourner vers les véhicules électriques à batterie.

Ce déclin structurel devrait entraîner une offre excédentaire importante à l’avenir, a déclaré la banque.

UBS a toutefois indiqué que la demande pour le métal précieux pourrait rester faible à court terme, car peu de consommateurs optent encore pour des véhicules hybrides, qui nécessitent encore du palladium.

La banque reste toutefois « constructive » sur les autres métaux précieux, mais considère que les perspectives du palladium sont faibles, selon le rapport de Reuters.