UBS avvia la copertura su ARM con un rating Buy e un obiettivo di 160 $: riuscirà a raggiungerlo?

Oggi UBS ha avviato la copertura di Arm Holdings PLC (NASDAQ: ARM) con un rating Buy e un obiettivo di prezzo di 160 $, il che implica un rialzo del 18%.

UBS ha evidenziato la crescente domanda di proprietà intellettuale di Arm nei settori dell’intelligenza artificiale, del cloud computing e dei data center come fattori chiave della crescita futura.

Gli analisti dell’azienda ritengono che le architetture CPU ottimizzate dal punto di vista energetico di Arm, particolarmente apprezzate dai provider cloud, consentano all’azienda di conquistare una quota crescente di questi mercati.

Nonostante Arm abbia già raggiunto una notevole penetrazione nel mercato degli smartphone, si prevede che la crescita di Arm supererà quella del mercato più ampio, a causa dell’aumento delle royalty e dei costi più elevati dei processori nei dispositivi moderni.

Anche altri analisti hanno espresso opinioni ottimistiche.

Wells Fargo ha avviato una valutazione Overweight con un prezzo obiettivo di 155 $, citando la transizione di Arm alle architetture ARMv9 e ai sottosistemi di calcolo (CSS) come catalizzatori di ricavi.

Di recente JP Morgan ha aumentato il suo obiettivo a 160 dollari, sottolineando i notevoli progressi di Arm nei sottosistemi di elaborazione, che hanno iniziato ad aumentare le aliquote delle royalty miste.

Sebbene Evercore ISI abbia alzato il suo obiettivo a 176 dollari, permangono preoccupazioni circa la causa intentata da Arm con Qualcomm, con potenziali rischi legati a interruzioni delle licenze e concentrazione dei clienti.

Gli utili del secondo trimestre superano le stime, ma i ricavi delle licenze restano una preoccupazione

Per il secondo trimestre fiscale del 2025, Arm ha registrato un utile per azione rettificato di 0,30 dollari, superando le stime degli analisti di 0,04 dollari, su un fatturato di 844 milioni di dollari, che ha superato le aspettative di 34,23 milioni di dollari.

I ricavi dalle royalty sono aumentati del 23% su base annua, arrivando a 514 milioni di dollari, supportati da una più ampia adozione della tecnologia Armv9.

Tuttavia, i ricavi dalle licenze e altri ricavi sono diminuiti del 15% su base annua, attestandosi a 330 milioni di dollari, a causa delle difficoltà riscontrate nei nuovi accordi di licenza.

La società ha previsto un fatturato per il terzo trimestre compreso tra 920 e 970 milioni di dollari, leggermente al di sotto delle stime consensuali a metà strada, suscitando una certa preoccupazione tra gli investitori.

Il rapporto sugli utili ha evidenziato il predominio di Arm nei mercati chiave, ma ha anche evidenziato la sua dipendenza dagli smartphone per quasi la metà dei suoi ricavi.

In particolare, il mix di royalty di Arm sta migliorando: i prodotti ARMv9 rappresentano il 25% delle royalty.

Tuttavia, l’adozione resta lenta: le architetture ARMv7 legacy rappresentano ancora oltre il 25% delle vendite di chip.

Metriche di valutazione elevate

Con un rapporto P/E prospettico di 82,09, la valutazione di Arm è significativamente superiore alla mediana del settore dei semiconduttori di 24,25, riflettendo le elevate aspettative di crescita del mercato.

Allo stesso modo, il rapporto prezzo/vendite dell’azienda, pari a 34,28, è più di 10 volte superiore alla mediana del settore, pari a 3,0.

Sebbene gli analisti prevedano una solida crescita dell’utile per azione (EPS) di oltre il 30% annuo per i prossimi cinque anni, la valutazione resta elevata rispetto a società simili come Nvidia e AMD, i cui rapporti P/E prospettici si aggirano intorno a 40.

Rischi legali

La recente causa contro Qualcomm rappresenta un rischio significativo per Arm.

Qualcomm contribuisce annualmente con 39 miliardi di dollari di ricavi dai progetti basati su Arm, pari all’11% dei ricavi di Arm.

Se Qualcomm passasse ad architetture alternative come RISC-V, i ricavi di Arm potrebbero dover affrontare sfide a lungo termine.

Questa incertezza, unita all’intensa concorrenza nel settore della progettazione dei chip, limita la visibilità sul potenziale di guadagno futuro.

Per quanto riguarda le opportunità, i progressi di Arm nell’intelligenza artificiale, nell’edge computing, nell’automotive e nell’IoT aprono nuove opportunità di crescita.

La capacità dell’architettura ARMv9 di generare royalty più elevate e il suo ruolo crescente nei carichi di lavoro di elaborazione dei data center sono promettenti.

Una narrazione di crescita mista

La crescita di Arm è sostenuta da tendenze secolari nell’intelligenza artificiale e nei data center, ma è frenata dalla concorrenza e dalle incertezze legali.

La capacità dell’azienda di sostenere elevati tassi di royalty e di espandersi in nuovi mercati sarà fondamentale per giustificare la sua valutazione premium.

Con gli analisti divisi sulle prospettive, l’andamento delle azioni Arm nel breve termine dipenderà dalla risoluzione della controversia con Qualcomm e dal raggiungimento di una più ampia adozione di ARMv9.

Mentre il mercato più ampio valuta la valutazione di Arm in base al suo potenziale di crescita, volgiamo la nostra attenzione alla sua configurazione tecnica.

I grafici forniranno un quadro più chiaro della traiettoria del titolo e della sua capacità di mantenere il suo slancio rialzista.

Confinato entro un modello di triangolo simmetrico

Dopo aver raggiunto il massimo storico di 188,75 dollari il ⁹ luglio, quest’anno le azioni di Arm sono crollate a un minimo di 96,66 dollari nel giro di un mese.

Sebbene da allora si sia ripreso in modo significativo, attualmente si trova all’interno di un modello di triangolo simmetrico, visibile nei grafici.

Fonte: TradingView

A meno che non si verifichi una brusca rottura o un calo rispetto a questo schema, né i tori né gli orsi avrebbero il controllo.

Pertanto, a parte gli investitori che vogliono assumere una posizione a lunghissimo termine, i trader a breve termine dovrebbero astenersi dall’andare lunghi o corti ai prezzi correnti.