L’inflation américaine ralentit, mais les droits de douane représentent une menace dans les mois à venir, selon ING.

L’inflation aux États-Unis a baissé en février, mais la réaction du marché est restée modérée.

Selon le groupe ING, des inquiétudes persistent quant au fait que les hausses de prix liées aux droits de douane appliquées par les entreprises pourraient faire grimper les chiffres de l’inflation pendant les mois d’été.

Les données sur l’inflation des prix à la consommation aux États-Unis pour février ont été inférieures aux attentes, l’inflation globale et l’inflation sous-jacente s’établissant toutes deux à 0,2 % en glissement mensuel, contre des prévisions consensuelles de 0,3 %.

Le taux annuel d’inflation globale a diminué, passant de 3 % à 2,8 %, et l’inflation sous-jacente a reculé de 3,3 % à 3,1 %.

« Les détails sont moins roses, cependant, avec une baisse substantielle de 4 % des tarifs aériens d’un mois sur l’autre, principal facteur expliquant les chiffres d’inflation plus faibles », a déclaré James Knightley, économiste international en chef chez ING, dans un rapport.

La menace de tarifs douaniers pourrait raviver la menace inflationniste.

« De plus, nous nous méfions des preuves anecdotiques de firmes augmentant préventivement leurs prix avant l’imposition de droits de douane potentiels – la tarification des contrats à long terme doit tenir compte dès maintenant des augmentations potentielles des coûts des intrants », a déclaré Knightley.

L’enquête de la NFIB publiée mardi a fait état d’une augmentation de 10 points de la proportion d’entreprises ayant augmenté leurs prix, et le Livre beige de la Fed a également noté cette tendance la semaine dernière.

L’incertitude tarifaire et les hausses de prix pourraient avoir un impact négatif sur le pouvoir d’achat des consommateurs.

Cela pourrait entraîner une baisse du moral des consommateurs et une réduction des dépenses, selon ING.

Knightley a ajouté :

Cela peut aussi signifier que le manque de clarté sur l’environnement commercial et la menace de tarifs réciproques pèsent sur le moral des entreprises, freinant les investissements et les embauches jusqu’à ce qu’une plus grande clarté soit établie – d’où les discussions croissantes sur une éventuelle récession.

Cependant, l’économie est actuellement en expansion et crée des emplois. En raison du risque d’inflation accrue, ING n’anticipe pas de baisse des taux de la Fed avant septembre.

Les coûts du logement pourraient ralentir considérablement plus tard dans l’année.

Cependant, ING a déclaré surveiller de près les loyers des nouveaux locataires, car la Réserve fédérale de Cleveland signale une baisse rapide.

L’effet des tarifs sur l’inflation pourrait être considérablement atténué si les mesures du logement de l’IPC se refroidissent plus tard dans l’année en conséquence.

Approfondissons les implications de l’affirmation selon laquelle le logement représente plus de 40 % du panier de l’inflation de base.

Compte tenu du poids important du logement dans le calcul de l’inflation sous-jacente, toute évolution du marché immobilier aura un impact significatif sur le taux d’inflation global.

Si l’économie montrait des signes de faiblesse, cela pourrait déclencher une cascade d’effets sur le marché immobilier.

Une économie en déclin entraîne souvent des pertes d’emplois, une baisse de la confiance des consommateurs et une diminution des dépenses.

Ces facteurs peuvent entraîner une baisse de la demande de logements, ce qui pourrait, à son tour, entraîner une baisse des prix de l’immobilier ou, du moins, un ralentissement du rythme de la hausse des prix.

La trajectoire d’assouplissement monétaire de la Fed

Un ralentissement de la hausse des prix de l’immobilier contribuerait directement à une baisse du taux d’inflation sous-jacent.

Si cela coïncide avec d’autres signes de faiblesse économique, cela pourrait créer un scénario où la Réserve fédérale jugerait nécessaire de réduire les taux d’intérêt plus rapidement que prévu initialement.

Des taux d’intérêt plus bas rendent les emprunts moins chers, ce qui peut encourager les entreprises à investir et les consommateurs à dépenser.

Dans le contexte du marché immobilier, des taux d’intérêt plus bas peuvent rendre les prêts hypothécaires plus abordables, stimulant potentiellement la demande et soutenant les prix des logements.

Par conséquent, si l’économie montre des signes de faiblesse et que le marché immobilier se refroidit, la Fed pourrait être sous pression pour mettre en œuvre des baisses de taux plus rapides dès la fin de cette année et jusqu’au début de 2026, selon ING.