‘Trumpcession’: le vere ragioni della guerra commerciale di Trump e cosa succederà dopo

Alle 00:01 del 4 marzo 2025, il presidente Donald Trump lanciò la più grande guerra commerciale della storia moderna degli Stati Uniti, imponendo dazi del 25% sulle importazioni messicane e canadesi e raddoppiando i dazi sulle merci cinesi al 20%.

Sebbene alcuni dazi su Canada e Messico siano stati ridotti, quelli sulla Cina rimangono in vigore.

Le reazioni sono state negative. La fiducia dei consumatori statunitensi è crollata bruscamente, le stime del PIL sono state riviste al ribasso e i mercati sono in caduta libera.

Gli economisti lanciano l’allarme da un po’ di tempo. Questa guerra commerciale rallenterà sicuramente l’economia, aumentando il rischio di recessione.

Inoltre, il paese è più polarizzato che mai. Sono emerse diverse teorie riguardo al piano finale di Trump.

Alcuni sostengono che tutto questo faccia parte di una strategia più ampia per rimodellare l’economia statunitense attraverso un dolore deliberato a breve termine.

Potrebbe essere davvero così?

La più grande guerra commerciale da oltre un secolo.

Trump ha a lungo promosso i dazi come strumento per forzare la ripresa industriale interna.

Ma le nuove tariffe sono di gran lunga superiori a quelle del 2018-2019 e superano persino lo Smoot-Hawley Act del 1930, ampiamente ritenuto responsabile dell’aggravamento della Grande Depressione.

Le stime indicano che potrebbero essere interessati 1,3 trilioni di dollari di importazioni. Si tratta del 42% del totale degli scambi commerciali di beni degli Stati Uniti.

L’amministrazione sta intenzionalmente smantellando le catene di approvvigionamento globali su cui le industrie americane hanno fatto affidamento per decenni.

Inoltre, i dazi aumentano i prezzi delle materie prime per i produttori, rendendo più costose automobili, elettronica, attrezzature industriali e generi alimentari.

Gli esperti del settore automobilistico hanno già avvertito che i prezzi dei veicoli nuovi aumenteranno di almeno 12.000 dollari.

Il settore della vendita al dettaglio si sta preparando a un aumento generalizzato dei prezzi; la Tax Foundation stima che i dazi costeranno alle famiglie statunitensi 1.072 dollari in più all’anno nel 2025.

Il deficit commerciale sta aumentando vertiginosamente. A gennaio, è balzato del 25% a causa della corsa delle imprese all’importazione di merci prima dell’entrata in vigore dei dazi.

Questo anticipo distorce i dati economici, creando picchi di domanda temporanei che presto si invertiranno, deprimendo ulteriormente la crescita.

La situazione sta rapidamente degenerando a causa delle ritorsioni dei partner commerciali. Il Canada ha imposto massicci dazi di ritorsione, minacciando di limitare le esportazioni di nichel, un input fondamentale per la produzione statunitense.

La Cina ha annunciato dazi doganali su 22 miliardi di dollari di prodotti agricoli statunitensi, tra cui soia, grano e carne di maiale.

Il Messico ha promesso contromisure, probabilmente rivolte alle esportazioni agricole e industriali statunitensi.

Segue l’Unione Europea, con Trump che minaccia dazi del 25% sulle importazioni di auto dall’UE, inasprendo ulteriormente le tensioni.

Queste misure di ritorsione non solo ridurranno le esportazioni statunitensi, ma indeboliranno anche la fiducia delle imprese, creando un effetto a catena di rallentamento degli investimenti, diminuzione dei profitti aziendali e aumento della disoccupazione.

I mercati e i consumatori odiano l’incertezza.

I mercati finanziari stanno reagendo all’instabilità. L’S&P 500 ha cancellato i guadagni post-elettorali e la volatilità sta aumentando in tutte le classi di attività.

Gli investitori faticano a quantificare l’impatto economico dei dazi, soprattutto perché i cambiamenti di politica dell’ultimo minuto di Trump creano incertezza sul clima aziendale a lungo termine.

L’S&P 500 è sceso del 6% nell’ultimo mese, il NASDAQ dell’8%, e la Fed di Atlanta ha ridotto le sue previsioni sul PIL del primo trimestre da +3,9% a -2,8%.

La Federal Reserve si trova ora di fronte a un dilemma politico. L’inflazione causata dai dazi potrebbe costringere la Fed a mantenere alti i tassi di interesse, ma un rallentamento dell’economia potrebbe richiedere un allentamento monetario.

Un taglio prematuro dei tassi potrebbe alimentare l’inflazione, mentre mantenerli troppo alti potrebbe aggravare la recessione.

Questa incertezza sta già frenando gli investimenti delle imprese, con una diminuzione degli ordini alle fabbriche e una riduzione dei piani di spesa aziendali.

Recenti dati dell’Institute for Supply Management (ISM) mostrano che l’attività manifatturiera statunitense è stagnante, con una contrazione di nuovi ordini e occupazione.

Le interruzioni della catena di approvvigionamento causate dai dazi stanno aumentando i costi di produzione per le imprese più rapidamente di quanto queste riescano a trasferirli ai consumatori, comprimendo ulteriormente i margini di profitto.

Molte aziende stanno rimandando i piani di espansione, in attesa di maggiore chiarezza sulle politiche commerciali e sui tassi di interesse.

Nel frattempo, l’amministrazione sta effettuando profondi tagli all’occupazione federale. Oltre 250.000 dipendenti pubblici hanno perso il lavoro in poche settimane.

Si tratta del 10% della forza lavoro federale. Il ruolo del governo nell’economia viene intenzionalmente ridotto, un principio cardine dell’approccio economico di Trump.

Si tratta di un rallentamento orchestrato?

Trump insiste sul fatto che i suoi dazi “renderanno di nuovo ricca l’America”, ma molti economisti sostengono che l’amministrazione sta deliberatamente orchestrando un rallentamento economico per rimodellare l’economia statunitense.

Una delle ragioni principali di questo approccio è la tempistica politica. Se una recessione dovesse verificarsi nel 2025 o nel 2026, l’amministrazione potrebbe tentare una ripresa ben orchestrata prima delle elezioni del 2028, permettendo ai repubblicani di rivendicare il merito di un’inversione di tendenza.

Una recessione potrebbe anche costringere la Federal Reserve a tagliare i tassi di interesse, a beneficio del settore immobiliare, del private equity e delle industrie fortemente indebitate che prosperano grazie ai prestiti a basso costo. Questo potrebbe avere un impatto positivo sulla generazione più giovane di elettori.

Al di là della strategia elettorale, l’amministrazione sta dando priorità al nazionalismo economico rispetto all’efficienza del mercato.

Interrompendo le catene di approvvigionamento globali e rendendo le importazioni straniere proibitive, Trump sta cercando di costringere le aziende statunitensi a riportare la produzione sul territorio nazionale, anche se ciò comporta costi più elevati e una minore produttività.

La filosofia economica di Trump ricorda le strategie storiche di autarchia, dalla dottrina Juche di autosufficienza della Corea del Nord al protezionismo dell’era della Guerra Fredda.

L’obiettivo sembra essere l’autosufficienza economica, anche a costo di una prosperità immediata.

I rischi e cosa succederà dopo

Nel breve termine, l’aumento dei prezzi al consumo, l’incertezza delle imprese e la diminuzione degli investimenti potrebbero frenare la crescita economica.

La pressione inflazionistica derivante dai dazi sta già facendo aumentare i costi dei beni essenziali, e le aziende stanno ritardando i piani di espansione a causa dell’imprevedibilità delle politiche.

Una guerra commerciale su vasta scala rimane una seria possibilità, con Canada, Messico, Cina e UE che stanno preparando misure di ritorsione.

Anche i mercati stanno reagendo negativamente: l’S&P 500 è sceso del 6% nell’ultimo mese, il NASDAQ dell’8%, e la Fed di Atlanta ha ridotto le sue previsioni sul PIL del primo trimestre da +3,9% a -2,8%.

Se le interruzioni commerciali dovessero persistere oltre il 2026, le conseguenze potrebbero essere ancora più gravi.

La fiducia globale nel dollaro statunitense potrebbe erodersi, con le principali economie che cercano alternative per le transazioni commerciali, indebolendo il dominio finanziario degli Stati Uniti.

La strategia di rilocalizzazione dell’amministrazione potrebbe non riuscire a generare una crescita manifatturiera sostenibile, portando alla deindustrializzazione anziché alla ripresa economica.

Se i dazi alimentano l’inflazione senza migliorare la produzione interna, gli Stati Uniti potrebbero affrontare un periodo prolungato di stagnazione e aumento dei costi.

Rimangono possibili tre scenari. Nel peggiore dei casi, l’aumento incontrollato dei costi e le interruzioni commerciali potrebbero spingere l’economia in una profonda recessione, simile alla crisi di stagflazione degli anni ’70.

Uno scenario intermedio confuso potrebbe comportare una continua turbolenza, ma con aggiustamenti graduali che impedirebbero un crollo totale.

Il risultato migliore, in cui il rimpatrio forzato rivitalizza la produzione interna, rimane altamente incerto alla luce dei precedenti storici.

Gli Stati Uniti sono ora impegnati in un esperimento economico ad alto rischio, senza un esito certo. Il costo di un fallimento è attualmente estremamente elevato.