Les critiques de Cathie Wood sont allées trop loin, malgré le pire mois de l'histoire d'ARK

Il y a un peu plus d’un an, le marché pensait que le fonds d’innovation ARK de Cathie Wood était le meilleur ARK depuis que l’itération de Noah a sauvé le règne animal.

ARKK a augmenté de 668 % depuis son lancement à la fin de 2014, avec des investisseurs de toute la sphère – jeunes, vieux, trad-fi, crypto – se délectant dans le sillage des entreprises innovantes que Wood choisissait avant qu’elles ne deviennent tendance.

Depuis, les choses ont mal tourné. Sont-ils allés trop loin ?

ARKK est en baisse de 70 % par rapport à ses sommets du mois de février dernier. Ce mois-ci a été particulièrement sombre, la scène technologique vacillante et les investissements de Wood étant écrasés. En fait, avril devrait être le pire mois de l’histoire du fonds, avec des rendements au moment de l’écriture en baisse de 28 % depuis que le mois de mars s’est terminé.

Perspective

La critique de Wood est venue abondamment et rapidement. Mais la nature de ce fonds d’investissement est volatile. Et une année qui a jusqu’à présent inclus une inflation record, une guerre en Europe et de nombreux autres développements géopolitiques ne compte-t-elle pas comme une année volatile ? C’est le nom du jeu quand il s’agit d’actions de croissance.

L’aperçu du fonds définit la mission comme une « innovation perturbatrice », précisant que cela implique « un nouveau produit ou service technologiquement activé qui change potentiellement la façon dont le monde fonctionne ». Cela signifie un bêta plus élevé, des écarts-types plus importants et une extension de la courbe de risque, par rapport aux favoris de Warren Buffet tels que Coca-Cola et Kraft Heinz.

Avril

Jeudi, après les heures normales de bureau, le courtier en ligne Robinhood, qui a été l’un des favoris de Wood, a chuté de 10 % suite à ses gains. Cela fait suite à des nouvelles selon lesquelles ils ont dû licencier 9 % des employés. Telsa était également dans le rouge cette semaine, ce qui a effacé 10 % de sa valeur. Bien sûr, cela s’est avéré être en rapport avec un certain Elon Musk, car le milliardaire a vendu 8,5 milliards $ d’actions Tesla pour financer son achat de Twitter.

Mais c’est la société de santé virtuelle Teladoc qui s’est avérée la plus dommageable. ARKK est leur principal actionnaire, détenant plus de 1,1 milliard $. Cela représente la troisième plus grande pondération pour ARKK, après Tesla et Zoom. Ils ont même acheté 90 000 actions supplémentaires d’une valeur de 5 millions $ avant le rapport sur les résultats de mercredi, pour constater une importante perte de bénéfices, une baisse des prévisions et une chute de 40 % du cours de l’action. Le titre est maintenant en baisse de 90 % par rapport à son sommet de février 2021.

Critique

Avril a été un mauvais mois, il n’y a pas deux opinions sur ce sujet. Plus que cela, toute l’année a été mauvaise. Mais lorsque vous effectuez un zoom arrière depuis la création du fonds en 2014, il surperforme toujours le marché boursier au sens large, comme le montre le graphique ci-dessous.

Dans ce contexte, et le fait que nous soyons maintenant dans un environnement de forte inflation avec des actions de croissance et de technologie en baisse sur le marché, il est difficile de déterminer pourquoi Wood a tant de difficultés. Plus que n’importe quel autre investisseur de premier plan, elle s’attire les critiques les plus sévères. Il y a même eu un FNB anti-ARKK lancé en novembre 2021 – Le FNB Tuttle Short Capital Innovation (SARK), qui semble tout simplement mesquin.

« Ils ne font aucune recherche. Ils ne font que court-circuiter l’innovation », a déclaré Wood à propos du fonds lors d’une apparition sur CNBC en février.

Mot de la fin

Cathie Wood reste une superstar des investisseurs, malgré les performances abjectes d’ARKK au cours de la dernière année. Elle a devancé de nombreuses tendances, parle avec autorité sur un large éventail de sujets économiques et est parfaitement au courant des dernières tendances et des entreprises perturbatrices. Les actions de croissance sur l’ensemble du marché ont été malmenées, comme elles l’ont toujours été dans des environnements à forte inflation.

De plus, Wood ne se dérobe pas face aux sceptiques, elle se lève et combat dans son coin, souvent avec des arguments bien informés. Le rédacteur en chef de Bloomberg, Matthew Winkler, l’a nommée sélectionneur d’actions de l’année en 2020. C’était peu de temps après qu’elle a prédit avec succès, à la stupéfaction de nombreux investisseurs à l’époque, que Tesla vaudrait 1 000 milliards $ un jour.

Elle ne mérite pas les critiques qui lui parviennent, et une grande partie de celles-ci se retrouvent même dans le domaine personnel. Wood est un esprit phénoménal : un investisseur stratégique à l’affût d’une tendance. Donnez du temps au fonds ARK, car le gestionnaire qui le dirige est aussi intelligent que possible, et pourrait bien faire paraître les opposants insensés avant longtemps – comme elle avait l’habitude de le faire dans le passé.