L’action Tata Motors entre dans une correction après une dégradation ; acheter à la baisse ?

L’action Tata Motors a bien performé cette année, surpassant la plupart des constructeurs automobiles. L’action a atteint un record de 1 180 ₹ en juillet, en hausse de plus de 1 800 % par rapport à son point le plus bas de 2020. Elle a augmenté de plus de 31 % cette année, surpassant des entreprises comme Toyota, Ford, General Motors, Stellantis et Volkswagen, qui ont chuté cette année.

Forte demande pour Tata Motors

Les excellentes performances de Tata Motors en font le 12e constructeur automobile mondial en termes de capitalisation boursière. Il est désormais plus grand que Stellantis, Hyundai, Ford et Suzuki.

Cette croissance est due à la forte demande de véhicules commerciaux et de tourisme de l’entreprise. Les données les plus récentes montrent que le nombre de véhicules immatriculés en Inde est passé de moins de 110 millions en 2008 à plus de 326 millions en 2020. Ce nombre a probablement augmenté depuis.

La croissance de l’Inde est importante pour Tata Motors car c’est son plus grand marché. D’autres grands constructeurs automobiles indiens comme Mahindra & Mahindra et Maruti Suzuki ont tous bondi pour la même raison.

Contrairement à ses concurrents occidentaux comme VW, BMW, Ford et GM, Tata Motors s’est principalement concentré sur la vente de véhicules à moteur à combustion interne (ICE). Bien que Tata ait investi dans l’électrification de ses activités, la majeure partie de son énergie est restée concentrée sur le segment des moteurs à combustion interne.

La plupart des entreprises traditionnelles qui se sont tournées vers les véhicules électriques ont dû réduire leurs activités au cours des derniers mois en raison de la baisse de la demande et de la montée en flèche des pertes.

Tata Motors est également une entreprise très diversifiée. Elle vend des véhicules utilitaires tels que des camions, des véhicules de tourisme et des véhicules de luxe par le biais de sa marque Jaguar Land Rover (JLR).

Résultats financiers de Tata

Tata Motors et Jaguar Land Rover ont récemment enregistré de bons résultats. Leur chiffre d’affaires total a augmenté de 5,7 % pour atteindre 108 000 crores de roupies, soit 13 milliards de dollars, tandis que leur EBITDA a dépassé 15 600 crores de roupies.

Cette croissance s’est produite alors que la société a augmenté le nombre de véhicules qu’elle a vendus plus de véhicules qu’au cours du même trimestre en 2023. Elle a vendu 330,3 000 unités, soit une forte augmentation par rapport aux 322,2 000 vendues au cours de la même période en 2023.

L’EBITDA de Tata Motors est resté stagnant à ₹14,4 krone tandis que son bénéfice avant impôts était de ₹8,8 krone.

Ces chiffres démontrent que l’entreprise se porte plutôt bien dans un marché automobile difficile. Jaguar Land Rover a vendu 97 755 véhicules au cours du trimestre, générant plus de 7,2 milliards de livres sterling de chiffre d’affaires et un bénéfice de 693 millions de livres sterling.

En conséquence, JLR a reçu des revalorisations de crédit de la part de S&P Global et de Moody’s, ce qui est un signe positif qui se traduira par une baisse des coûts d’emprunt.

Préoccupations liées à la croissance et à la valorisation

Il existe néanmoins des inquiétudes concernant la valorisation et les perspectives de croissance de Tata Motors, ce qui explique pourquoi l’action est entrée dans une correction après avoir chuté de plus de 15 % par rapport à son point le plus élevé cette année.

Une partie de la baisse s’est produite mercredi lorsque les analystes d’UBS ont dégradé la note de la société, citant les rabais substantiels offerts par Jaguar Land Rover. UBS a maintenu sa note de vente sur l’action avec un objectif de ₹825, en baisse de plus de 16 % par rapport au niveau actuel.

UBS est l’un des analystes les plus pessimistes sur Tata Motors. Jefferies, une société de premier plan de Wall Street, a un objectif de 1 330 ₹, ce qui signifie qu’elle s’attend à ce que le cours de l’action augmente de plus de 30 % par rapport au niveau actuel.

Nomura a toutefois une note d’achat sur l’action Tata Motors et a récemment revu à la hausse les perspectives de l’action de ₹1 294 à ₹1 303. Au total, l’objectif boursier moyen pour les actions Tata Motors est de ₹1 176, en hausse de 20 % par rapport au niveau actuel.

L’une des principales préoccupations concernant Tata Motors est que sa valorisation est plus élevée que celle de ses pairs mondiaux. Son ratio cours/bénéfice prévisionnel est de 15,8 et son multiple de 12,7 pour 2026. En revanche, la plupart des constructeurs automobiles mondiaux ont des multiples cours/bénéfice inférieurs à 5. Ford a un ratio cours/bénéfice de 5,6 pour 2025, tandis que GM a un multiple de 4,76.

Tata Motors devra donc poursuivre sa croissance pour justifier une valorisation plus élevée que ses concurrents mondiaux. Le défi consiste donc à déterminer d’où viendra cette croissance maintenant que des signes de ralentissement de l’économie indienne apparaissent.

Analyse du cours de l’action Tata Motors

Le graphique journalier montre que le cours de l’action Tata Motors a culminé à 1 180 ₹ en juillet et est désormais entré dans un marché baissier après avoir chuté de plus de 15 %. Il est tombé à son point le plus bas depuis juillet 2023.

L’action est également passée sous les moyennes mobiles sur 50 et 100 jours et sous le niveau de support clé de ₹1 057, son point le plus élevé en mars. De plus, le MACD et l’indice de force relative (RSI) ont pointé vers le bas.

Par conséquent, le titre continuera probablement de baisser alors que les vendeurs ciblent le prochain niveau de support clé à ₹900, en baisse de 9 % par rapport à son niveau actuel.