L’économie allemande est-elle condamnée ou les réformes structurelles peuvent-elles relancer la croissance ?

L’Allemagne, la plus grande économie d’Europe, est toujours aux prises avec des défis structurels alors qu’elle se prépare à une deuxième année consécutive de contraction.

Les prévisions économiques pour 2024 prévoient désormais une baisse de 0,2 % du produit intérieur brut (PIB), après une baisse de 0,3 % en 2023.

Il s’agit de la première récession consécutive depuis la réunification de l’Allemagne de l’Est et de l’Ouest en 1990.

Le ralentissement économique est aggravé par des problèmes structurels, notamment un secteur manufacturier en difficulté, une concurrence croissante de la Chine et des préoccupations énergétiques non résolues.

Beaucoup se demandent désormais si ces problèmes sont temporaires ou profondément enracinés.

Le déclin d’une puissance mondiale

Les difficultés économiques actuelles de l’Allemagne sont en gestation depuis longtemps.

Le secteur manufacturier, traditionnellement l’épine dorsale de l’économie allemande, a été particulièrement touché.

L’indice des directeurs d’achat (PMI) du secteur manufacturier a chuté à 40,6 en septembre 2024, marquant son 27e mois consécutif de contraction.

Il s’agit du deuxième chiffre le plus bas à l’échelle mondiale, derrière celui du Myanmar, ce qui indique un grave ralentissement de l’activité industrielle.

Ce déclin est en grande partie dû à une baisse prolongée des commandes à l’exportation, sans précédent au cours des dernières décennies.

La concurrence de la Chine est devenue un facteur important affectant des secteurs clés comme l’automobile et l’ingénierie mécanique.

Connu sous le nom de « choc chinois », ce défi a rendu difficile la compétitivité des fabricants allemands, d’autant plus que la Chine continue de dominer les marchés des véhicules électriques (VE) et des machines industrielles.

Alors que des constructeurs automobiles comme Volkswagen mettent en garde contre d’éventuelles fermetures d’usines et que l’usine européenne de Tesla constate des stocks invendus, les défis de l’industrie automobile reflètent des problèmes plus larges dans l’ensemble de la base industrielle.

À ces difficultés s’ajoute la crise énergétique allemande, exacerbée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie, qui a perturbé l’approvisionnement en gaz et fait grimper les prix de l’énergie.

Bien que l’inflation ait diminué ces derniers mois – tombant à 1,6 % en septembre 2024 – les coûts de l’énergie restent une préoccupation pour les ménages et les industries, pesant lourdement sur la compétitivité du pays.

L’intervention du gouvernement est-elle suffisante pour déclencher la reprise ?

En réponse à ces défis, le gouvernement allemand, dirigé par le ministre de l’Économie Robert Habeck, a introduit une série de mesures visant à stabiliser l’économie.

Il s’agit notamment d’un ensemble de mesures de croissance comprenant 49 réformes destinées à stimuler l’investissement privé et public, à améliorer la productivité et à résoudre des problèmes structurels de longue date.

Le plan met l’accent sur la réduction des formalités administratives, le développement des énergies renouvelables et l’octroi d’allègements fiscaux pour stimuler les dépenses de consommation.

Le gouvernement révise également ses prévisions d’inflation, s’attendant à ce que le taux tombe à 2,2 % en 2024, contre 5,9 % en 2023.

D’ici 2026, l’inflation devrait se stabiliser à 1,9 %. La baisse des taux d’inflation, associée à la hausse des salaires et aux réductions d’impôts, est considérée comme essentielle pour relancer la consommation privée et stimuler la croissance économique dans les années à venir.

L’administration prévoit un retour à une croissance modeste de 1,1 % en 2025 et de 1,6 % en 2026.

Toutefois, le succès de ces mesures dépend de leur mise en œuvre rapide et efficace.

Habeck a souligné que le soutien total des deux chambres du Parlement, y compris du Bundesrat contrôlé par l’opposition, était nécessaire pour que les réformes prennent effet.

Si elles réussissent, ces initiatives pourraient jeter les bases d’une meilleure performance économique et de niveaux d’emploi plus élevés.

Cependant, le scepticisme demeure, certains économistes et dirigeants de l’industrie affirmant que ces mesures sont insuffisantes pour résoudre les problèmes profondément enracinés qui pèsent sur l’économie.

Peut-être que les problèmes de l’Allemagne sont profondément enracinés

Les défis économiques de l’Allemagne vont au-delà des ralentissements cycliques à court terme ; ils sont profondément structurels.

La dépendance du pays envers les industries traditionnelles, telles que la construction automobile et la production chimique, est mise à l’épreuve à une époque de changements technologiques et géopolitiques rapides.

La décarbonisation, la numérisation et les changements démographiques sont des préoccupations urgentes qui doivent être traitées si l’Allemagne veut retrouver son avantage concurrentiel.

Les efforts de décarbonisation ont été accélérés par la crise énergétique, avec une poussée vers les énergies renouvelables pour réduire la dépendance aux combustibles fossiles.

Pourtant, cette transition ne s’est pas faite en douceur, les coûts énergétiques pour les entreprises étant toujours nettement plus élevés que dans d’autres pays industrialisés.

Selon le lobby industriel DIHK, les entreprises allemandes paient l’électricité quatre fois plus cher, taxes et frais compris, que leurs concurrents étrangers, ce qui nuit à leur compétitivité mondiale.

La numérisation reste également un défi.

Malgré la réputation de l’Allemagne en matière d’excellence en ingénierie, le pays a pris du retard dans l’adoption de technologies numériques avancées, en particulier dans ses petites et moyennes entreprises.

Cette fracture numérique est perçue comme un obstacle à l’augmentation de la productivité et à la modernisation des industries essentielles à la croissance future.

Les facteurs démographiques compliquent encore davantage la situation.

Le vieillissement de la population et la pénurie de travailleurs qualifiés menacent la durabilité à long terme du marché du travail.

Alors que de moins en moins de jeunes entrent sur le marché du travail, les entreprises ont du mal à pourvoir des postes, en particulier dans des domaines hautement techniques comme l’ingénierie et les technologies de l’information.

Les entreprises recherchent-elles une stratégie de sortie ?

Alors que l’Allemagne est confrontée à des défis nationaux, de nombreuses entreprises se tournent de plus en plus vers l’étranger pour trouver des opportunités de croissance ou deviennent la cible d’acquisitions étrangères.

La récente vente de la filiale logistique de Deutsche Bahn, Schenker, à la société danoise DSV, pour 14 milliards d’euros, illustre cette tendance.

En outre, Commerzbank, le deuxième plus grand prêteur privé du pays, est considéré comme une cible potentielle de rachat, le géant bancaire italien UniCredit augmentant sa participation à 21 %.

Le géant de la chimie BASF poursuit également son expansion internationale, en investissant 10 milliards d’euros dans une nouvelle usine en Chine, signalant un changement vers des marchés à plus fort potentiel de croissance.

Ces décisions stratégiques soulignent les difficultés auxquelles les entreprises sont confrontées sur le marché intérieur et la nécessité pour les entreprises allemandes de se diversifier pour rester compétitives.

Un chemin incertain vers l’avenir

L’avenir de l’économie allemande reste incertain, plusieurs facteurs clés déterminant la capacité du pays à rebondir.

Les prévisions de croissance du gouvernement pour 2025 et 2026 offrent un certain optimisme, mais la réalisation de ces objectifs dépendra de la mise en œuvre réussie des réformes structurelles et de la stabilisation de l’environnement économique mondial.

L’économie allemande devrait connaître une reprise lente et inégale, la consommation privée, stimulée par la baisse de l’inflation et les augmentations de salaires, jouant un rôle crucial.

Des réformes plus profondes sont néanmoins nécessaires pour s’attaquer aux causes profondes de la stagnation économique du pays. Sans s’attaquer aux coûts de l’énergie, à la numérisation et aux pénuries de main-d’œuvre, l’Allemagne risque de se retrouver encore plus à la traîne par rapport aux autres économies avancées.

Si les problèmes structurels sont évidents, ils offrent également au pays l’occasion de repenser sa stratégie de croissance, de moderniser ses industries et d’adopter l’innovation.

Alors que le gouvernement s’efforce de mettre en œuvre des réformes, les années à venir seront cruciales pour déterminer si l’Allemagne peut retrouver son statut de puissance économique européenne ou continuer à lutter contre la stagnation.