Le cours de l’action Adobe a reculé en 2024 : rebondira-t-il en 2025 ?

Le cours de l’action Adobe a connu une année difficile, devenant l’une des entreprises technologiques les moins performantes. ADBE a chuté à un creux de 445 $, son plus bas niveau depuis juillet 2023, et 30 % en dessous de son plus haut niveau de l’année. Alors, que va-t-il se passer ensuite pour l’action ?

La dynamique de croissance d’Adobe s’est ralentie

Adobe est l’un des meilleurs acteurs du secteur technologique, proposant de multiples solutions de conception et de marketing. Bien qu’il soit surtout connu pour son produit Photoshop, il propose d’autres solutions clés comme Illustrator, Lightroom, Firefly et Premier Pro.

Adobe est également l’une des plus grandes entreprises de solutions de documents grâce à son activité PDF. Elle s’est également développée pour devenir l’un des plus grands acteurs du secteur du marketing, proposant des solutions telles qu’Adobe Commerce, Marketo et Workfront.

L’activité d’Adobe a traversé une période difficile cette année, alors que la concurrence dans ses principaux segments s’est intensifiée. La majeure partie de cette concurrence provient d’entreprises comme Canva et Figma, qui ont atteint des valorisations respectives de 50 milliards et 12,5 milliards de dollars.

Les résultats les plus récents ont montré que le chiffre d’affaires d’Adobe a augmenté de 11 % au quatrième trimestre, à 5,6 milliards de dollars, portant son chiffre annuel à plus de 21,5 milliards de dollars. Il s’agit d’une performance solide, puisque son chiffre d’affaires a presque doublé par rapport aux 12,8 milliards de dollars de 2019.

Le segment des médias numériques a généré des revenus de 4,15 milliards de dollars, tandis que les nouveaux segments des médias numériques et de l’expérience numérique ont généré respectivement 578 millions de dollars et 1,40 milliard de dollars.

ADBE se porte toujours bien

Bien que les résultats financiers d’Adobe aient manqué les estimations des analystes, il s’agit toujours d’une entreprise solide qui a réalisé de bons résultats au cours du dernier exercice financier.

Son chiffre d’affaires annuel a augmenté de 11 %, tandis que son résultat d’exploitation a dépassé 10,02 milliards de dollars. Le bénéfice net non-GAAP a augmenté à plus de 8,28 milliards de dollars.

Les analystes s’attendent à ce que l’activité d’Adobe continue de bien se porter cette année, avec une estimation de chiffre d’affaires moyen de 23,56 milliards de dollars. Ce chiffre représentera un taux de croissance annuel de 9,44 %, un chiffre assez bon pour une entreprise qui existe depuis des décennies.

Adobe dépassera la barre des 25 milliards de dollars de chiffre d’affaires en 2026, année où il devrait générer 25,9 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires de l’entreprise pour cette année pourrait même atteindre 26 milliards de dollars, car elle a un long historique de résultats supérieurs aux estimations.

La valorisation d’Adobe a également diminué au cours des dernières années. Son ratio P/E non-GAAP à venir était de 21,9, légèrement supérieur à la médiane sectorielle de 25,50 mais inférieur à la moyenne quinquennale de 35. Le ratio P/E GAAP à venir d’Adobe de 28 est inférieur à la médiane sectorielle de 31 et à la moyenne quinquennale de 45.

Ces indicateurs de valorisation se sont produits alors que l’action continuait de baisser en 2024, dans ce que je crois être une réinitialisation.

Néanmoins, la règle des 40 indicateurs sur 37 d’Adobe signifie que, dans une certaine mesure, l’entreprise doit trouver un équilibre entre croissance et rentabilité.

Adobe renvoie également des milliards de dollars aux investisseurs par le biais de rachats d’actions. En conséquence, ses actions en circulation sont passées de plus de 483 millions en 2020 à 445 millions aujourd’hui, une tendance qui se poursuivra.

Analyse du cours de l’action Adobe

Graphique ADBE par TradingView

Le graphique quotidien montre que le cours de l’action ADBE a été en forte baisse en 2024, ce qui en fait l’une des entreprises à grande capitalisation les plus mal performantes. Il est récemment tombé en dessous du support à 474 $, son plus bas niveau le 1er novembre.

L’action est passée sous les moyennes mobiles sur 200 et 50 jours. Un examen plus approfondi montre qu’elle a trouvé un soutien à 433 $, qui était son point le plus bas le 31 mars.

Adobe a également franchi le niveau de retracement de Fibonacci de 50 %. Par conséquent, la voie de moindre résistance pour l’action est plus basse, le prochain niveau à surveiller étant à 400 $. Cette vision sera confirmée lorsqu’elle tombera en dessous de 433 $. L’action Adobe rebondira ensuite en 2025, car tout ce dont elle a besoin est de publier un trimestre solide.