Le rallye de l’or n’est pas encore terminé, les risques de baisse restant faibles, selon les analystes.

Les prix de l’or devraient peu baisser dans les prochaines semaines, car la demande croissante de valeurs refuges continue de soutenir le métal, ont déclaré des analystes.

L’incertitude sur les marchés boursiers mondiaux et les tensions géopolitiques élevées ont continué de soutenir l’attrait de l’or et de l’argent comme valeurs refuges.

L’or a atteint un nouveau record historique de 3 066 $ l’once sur le COMEX lundi matin.

Les prix avaient augmenté après la réunion de la Réserve fédérale américaine la semaine dernière.

« Les attentes de baisse des taux américains ont légèrement augmenté après la réunion, ce qui a soutenu la vigueur générale de l’or, mais n’a pas fourni d’impulsion nouvelle », a déclaré Thu Lan Nguyen, responsable de la recherche sur les matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport.

Selon David Morrison, analyste principal des marchés chez Trade Nation, la convergence et la divergence des moyennes mobiles quotidiennes restent élevées, même si l’or n’est pas aussi suracheté qu’à la mi-février.

« Cela ne veut pas dire que le sommet est atteint pour l’or, même si cela pourrait être le cas », a déclaré Morrison.

Mais cela augmente la probabilité qu’il ait besoin d’un repli plus important et d’un test plus poussé du niveau de 3 000 dollars avant de pouvoir reprendre sa hausse.

Interprétation accommodante du marché concernant la décision de la Fed

L’optimisme concernant les baisses de taux de la Fed américaine s’est quelque peu estompé après la hausse initiale des prix de l’or, suite aux résultats de la réunion de la semaine dernière.

« La raison de l’interprétation accommodante du marché pourrait être que le président de la Fed, Powell, a indiqué que la banque centrale ignorerait pour le moment l’effet des tarifs américains sur les prix, faisant référence aux anticipations de taux d’intérêt à long terme basées sur le marché qui restent ancrées », a déclaré Nguyen.

« Cependant, cela ne signifie pas que ce sera finalement le cas. »

Initialement, la Fed a considéré le choc inflationniste américain de 2021-2022 comme transitoire, mais la forte hausse des prix qui a suivi l’a contrainte à mettre en œuvre des contre-mesures énergiques.

Nguyen a noté :

Si un scénario similaire venait à se concrétiser, ce serait une mauvaise nouvelle pour l’or.

L’expérience montre également que la correction des prix de l’or, qui a suivi une forte hausse des taux d’intérêt américains, n’a pas entraîné une période prolongée de faiblesse des prix.

La demande croissante d’or comme valeur refuge, notamment en raison des tensions géopolitiques, est probablement à l’origine de ce phénomène.

« Tant que cela sera le cas, le potentiel de baisse de l’or devrait rester limité », a ajouté Nguyen.

Prix de l’or et droits de douane américains

Après une brève pause dans la hausse de l’or la semaine dernière, les prix ont recommencé à augmenter.

Cela est principalement dû à la menace imminente des droits de douane américains, qui devrait stimuler les marchés financiers mondiaux.

Les marchés ont été soulagés par l’annonce que l’administration Trump allait assouplir la portée des droits de douane prévus pour le 2 avril.

Au lieu des droits de douane initialement prévus, le président Trump chercherait apparemment à imposer des droits de douane plus ciblés, visant des secteurs particuliers dans certains pays ou régions.

« Cela contribue à atténuer la crainte de droits de douane réciproques généralisés », a déclaré Filip Lagaart, rédacteur chez FXstreet.

« Les commentaires plus modérés sur les droits de douane signifieront un peu moins de vent arrière pour les métaux précieux. »

FXstreet anticipe une certaine pression vendeuse sur l’or, mais l’effet positif des droits de douane ne disparaîtra pas complètement.

Lagaart a déclaré :

Les droits de douane restent à venir, et même s’ils sont ciblés et sectoriels, ils pourraient avoir un impact sévère sur les marchés et certains pays tant que leur portée globale n’aura pas été communiquée.

Les expéditions vers l’Asie sont en baisse, les exportations américaines augmentent.

La semaine dernière, les autorités douanières suisses ont publié les données sur les exportations d’or pour le mois de février.

Ces données permettent de mieux comprendre les fluctuations de la demande d’or dans les différentes régions.

La forte hausse des prix de l’or a entraîné une diminution significative des expéditions d’or vers l’Asie.

Pour le deuxième mois consécutif, les exportations d’or vers la Chine ont été négligeables, et les exportations vers Hong Kong, un important centre d’importation pour la Chine, ont également chuté à près de zéro.

L’Inde n’a reçu que 1,3 tonne le mois dernier, tandis que les exportations d’or suisses combinées vers la Chine, Hong Kong et l’Inde ont dépassé 100 tonnes en février 2024.

« Le point final indique une très faible demande d’or dans les principaux pays consommateurs asiatiques », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank.

La situation est tout à fait différente de l’autre côté du monde.

En février, les exportations d’or de la Suisse vers les États-Unis ont atteint 147,4 tonnes, un chiffre seulement dépassé par le record de 193 tonnes enregistré en janvier.

Selon Fritsch, la nouvelle augmentation spectaculaire des stocks d’or du Comex en est probablement la cause.

De plus, les données du World Gold Council révèlent que les fonds négociés en bourse sur l’or aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes substantielles en février.