Ford et GM pourraient bénéficier d’un coup de pouce début 2025, mais les risques tarifaires à long terme persistent ; Deutsche Bank réduit ses objectifs de cours.

Les analystes de Wall Street ont déclaré lundi que les achats anticipés de voitures avant l’entrée en vigueur des droits de douane donneront un coup de pouce temporaire aux constructeurs automobiles américains comme Ford et GM. Cependant, les perspectives à long terme restent incertaines en raison de la hausse des coûts et de l’affaiblissement de la demande tout au long de la chaîne de valeur automobile.

Lundi, Edison Yu de la Deutsche Bank a examiné de près le secteur, révisant ses prévisions pour General Motors et Ford Motor à l’approche des résultats du premier trimestre.

Yu a reconnu que les préachats des concessionnaires, visant à anticiper le nouveau régime tarifaire, aideront les deux constructeurs automobiles à démarrer l’année sur des bases plus solides.

Le début de l’année 2025 bénéficiera des « achats anticipés », a écrit Yu.

GM et Ford vendent principalement des véhicules à des concessionnaires, qui les revendent ensuite aux consommateurs, ce qui donne aux constructeurs un coup de pouce à court terme grâce à la constitution de stocks.

La hausse des coûts menace les bénéfices des constructeurs automobiles.

Cependant, au-delà de la première vague d’achats anticipés, Yu prévoit des difficultés importantes à venir.

Il estime que les droits de douane pourraient réduire les bénéfices de GM et de Ford de 4 à 7 milliards de dollars par an.

Pour mettre cela en perspective, Ford a déclaré un bénéfice d’exploitation de plus de 10 milliards de dollars l’année dernière, tandis que GM a affiché près de 15 milliards de dollars.

« Nous ne nous attendons pas à ce que [les constructeurs automobiles] supportent la totalité de ces coûts supplémentaires, car les consommateurs et les concessionnaires en absorberont une partie », a écrit Yu.

Les constructeurs automobiles devraient explorer des stratégies d’atténuation telles que l’ajout de quarts de travail dans les usines américaines et la négociation avec les fournisseurs pour partager le fardeau.

Yu reste néanmoins pessimiste quant aux perspectives, remarquant que l’engagement de l’administration en faveur des droits de douane sur les automobiles semble inébranlable.

« Si l’administration Trump semble flexible sur les droits de douane « réciproques » plus larges, les droits de douane sur les automobiles semblent plus difficiles à négocier », a écrit Yu.

« Notre hypothèse est qu’ils ne disparaîtront pas, représentant une pierre angulaire de la nouvelle politique industrielle américaine qui exige la relocalisation. »

Les analystes abaissent leurs objectifs de cours face à la prudence croissante des investisseurs.

Reflétant ces risques, Yu a abaissé son objectif de cours pour Ford à 7 $ par action, contre 9 $ auparavant, tout en maintenant une recommandation de maintien.

Il a également abaissé la recommandation sur GM de « Acheter » à « Conserver », réduisant l’objectif de cours de 58 $ à 43 $.

Les actions de GM ont légèrement augmenté de 0,4 % en début de séance pour atteindre 43,81 $, tandis que celles de Ford ont reculé de 0,1 % à 9,32 $.

Les deux actions ont sous-performé depuis l’élection américaine, Ford ayant baissé de 12 % et GM de 19 %.

Depuis l’annonce des droits de douane de Trump le 2 avril, l’objectif de cours moyen des analystes pour Ford a glissé à environ 9,40 $, contre près de 10 $ plus tôt ce mois-ci, selon FactSet.

Cela se compare à près de 14 $ par action il y a un an.

Pour GM, l’objectif de cours moyen a baissé à environ 56 $, contre près de 61 $ auparavant.

Il y a un an, les analystes visaient environ 51 dollars, mais des milliards de dollars de rachats d’actions ont contribué à faire grimper à la fois le cours de l’action et les objectifs de cours depuis lors.

Actuellement, environ 54 % des analystes qui suivent GM recommandent l’achat de l’action, ce qui correspond à peu près à la moyenne de 55 % de recommandations d’achat pour les actions du S&P 500.

En revanche, seuls 20 % environ des analystes recommandent d’acheter des actions Ford.