Le peso et les obligations fluctuent après l’annonce par l’Argentine d’un accord de prêt de 20 milliards de dollars avec le FMI.

Le marché des devises et des obligations argentin a réagi fortement après l’annonce par le pays d’un important nouvel accord de financement avec le Fonds monétaire international (FMI), d’une valeur de 20 milliards de dollars.

Selon Reuters, l’accord, qui impliquait la levée de contrôles importants sur les devises et les capitaux, a ravivé l’optimisme des investisseurs et entraîné une hausse du marché obligataire.

Ce contexte a partiellement accéléré les efforts de stabilisation économique de l’Argentine, menés par le président Javier Milei.

Réaction du marché obligataire

Les obligations internationales argentines ont fortement rebondi après l’annonce de l’accord avec le FMI, certaines échéances augmentant jusqu’à 4 cents par dollar, a rapporté MarketAxess.

Cette augmentation reflète une forte confiance des investisseurs quant à la reprise économique du pays. Parallèlement, l’ETF Global X MSCI Argentina (ARGT) a gagné 5,3 % avant l’ouverture des marchés.

Les analystes affirment que le soutien du FMI témoigne non seulement de la confiance internationale dans le processus de réforme économique en Argentine, mais qu’il sert également de catalyseur pour les opportunités d’investissement dans le pays.

Contrôle des changes et prédiction du marché

Le peso argentin a chuté d’environ 17 % lundi matin après que la banque centrale a abandonné son régime de « parité glissante » contrôlée et adopté une fourchette de fluctuation beaucoup plus large, de 1 000 à 1 400 pesos par dollar.

La monnaie, qui a clôturé vendredi à 1 074 pour un dollar, s’échangeait déjà à des niveaux nettement plus faibles sur les marchés parallèles non officiels, où les taux oscillaient autour de 1 350 pour un dollar, dans un contexte de contrôles stricts des capitaux imposés depuis 2019.

Cette forte dépréciation était largement anticipée par les traders suite au changement de politique, les autorités tentant d’unifier le marché des changes argentin fragmenté et de gérer les réserves en baisse.

Selon les analystes de JP Morgan, cette éventuelle chute du peso pourrait être atténuée par une demande accrue des exportateurs de céréales cherchant à liquider leurs bénéfices en devises au nouveau taux de change plus favorable.

« À notre avis, le taux de change officiel devrait se stabiliser en dessous du taux de change parallèle à partir de vendredi, l’offre de devises liée à l’agriculture rattrapant son retard. L’écart entre les taux de change devrait se réduire à environ 5 % », a déclaré la banque d’investissement.

Goldman Sachs prévoit une bonne réaction du marché aux récentes mesures politiques, ajoutant que la transition vers un taux de change flottant a dépassé ses estimations et devrait stimuler le programme d’ajustement macroéconomique actuellement en cours.

L’accent mis sur l’atteinte d’un budget à « déficit zéro » sera également essentiel pour préserver la stabilité et accroître les réserves de devises étrangères de l’Argentine.

Impact sur les réserves de change

L’accord avec le FMI permet le déblocage immédiat de 12 milliards de dollars, et 3 milliards de dollars supplémentaires devraient être versés plus tard cette année.

Cet apport de liquidités arrive à un moment critique pour l’Argentine, qui traverse une grave crise économique aggravée par la hausse des taux d’inflation et la baisse de la valeur de sa monnaie.

Lorsque le président Milei a pris ses fonctions fin 2023, l’engagement du gouvernement en faveur de l’austérité et de la discipline budgétaire s’est intensifié, ouvrant la voie à d’importantes réformes structurelles.

La résolution des difficultés économiques à long terme nécessitera des efforts coordonnés dans les principaux secteurs, notamment l’énergie et l’agriculture.

L’Argentine est un important producteur de produits agricoles ; par conséquent, attirer de nouveaux investissements dans les exportations de céréales sera vital pour la santé financière du pays.