Prospettive da USD a GHS per i Cedi ghanesi

Il cedi ghanese ha continuato la sua caduta libera questa settimana mentre gli investitori si sono concentrati sulle azioni della Banca del Ghana (BoG) e della Federal Reserve. Il tasso di cambio USD/GHS è salito al livello record di 14,55, superiore all’apertura di gennaio di 11,80. Il Cedi è crollato di quasi il 200% negli ultimi cinque anni, rendendolo una delle valute con le peggiori prestazioni a livello globale.

La decisione della Banca del Ghana

Il crollo valutario ha subito un’accelerazione dopo che il Ghana è diventato il primo paese a dichiarare default sui propri debiti durante la pandemia di Covid-19. Da allora, il paese ha collaborato con il FMI per ristrutturare la maggior parte del proprio debito. Proprio di recente, il Paese ha firmato un Memorandum of Understanding (MoU) per ristrutturare i debiti per un valore di 5,4 miliardi di dollari.

Il prossimo importante catalizzatore per il cedi ghanese è la decisione sul tasso di interesse della Banca del Ghana prevista per lunedì. La maggior parte degli economisti si aspetta che la banca lasci i tassi di interesse invariati al 29% per la terza riunione consecutiva. Tassi più alti sono necessari per contenere l’inflazione, rimasta negli ultimi mesi sopra il 25%.

Anche il cedi ghanese è crollato a causa dei deboli guadagni del cacao, anche se la merce ha raggiunto un livello record. I dati mostrano che i guadagni del cacao sono crollati di quasi il 50% nei primi quattro mesi dell’anno, arrivando a quasi 600 milioni di dollari.

Pertanto, non è chiaro se il cedi ghanese si riprenderà quando il FMI inizierà a sborsare oltre 360 milioni di dollari a giugno. In passato, abbiamo visto alcune valute come la rupia pakistana e lo scellino keniano rimbalzare quando il FMI ha iniziato le erogazioni.

Grafico USD/GHS

Federal Reserve aggressiva

Un fattore chiave che potrebbe avere un impatto sul cedi ghanese – e su altre valute dei mercati emergenti – è la Federal Reserve. La maggior parte degli analisti ha iniziato a cambiare opinione sulla Fed dopo che i recenti dati economici hanno rivelato che l’inflazione stava diventando più elevata del previsto.

In una dichiarazione della scorsa settimana, Jamie Dimon di JPMorgan ha avvertito che la Fed potrebbe anche aumentare i tassi se l’inflazione rimane stabile. Allo stesso tempo, gli analisti di Goldman Sachs hanno affermato che la banca inizierà a tagliare i tassi a settembre, mentre il suo CEO, David Solomon, ha affermato di non vedere la necessità di un taglio quest’anno.

Tassi di interesse più elevati negli Stati Uniti sono spesso un aspetto negativo per le valute dei mercati emergenti e in via di sviluppo a causa dei rischi che comportano. Gli investitori ritengono che investire in asset in dollari USA in quel periodo sia una scommessa più sicura.

Pertanto, la mia stima è che il tasso di cambio USD/GHS si ritirerà fino al supporto chiave a 14,06 (massimo di novembre 2022) per poi riprendere la corsa al rialzo.