Ce que fait Nancy Pelosi devrait toujours être illégal

Permettez-moi de commencer en disant que je me fiche de la gauche contre la droite, du bleu contre le rouge, du démocrate contre le républicain. Je suis un fou des chiffres qui a grandi en Europe, et les chiffres sont ce sur quoi je me suis concentré ici.

Ils l’appellent la Reine des Stonks.

Jaime Rogozinski, fondateur du tristement célèbre forum Reddit WallStreetBets qui a affronté les fonds spéculatifs Goliaths de Wall Street au cours de la saga GameStop l’année dernière, la qualifie de « meilleur négociant en actions meme au monde ».

En effet, ce même forum Reddit a même lancé un ETF pour suivre ses performances, telle était sa domination perçue sur les marchés historiquement.

Il s’agit bien sûr de Nancy Pelosi, la présidente de la Chambre des États-Unis dont les retours en bourse en ont étonné plus d’un.

Délit d’initié

Nancy Pelosi affirme que c’est son mari Paul Pelosi, âgé de 81 ans, qui effectue des transactions sur le marché, mais cela n’a pas apaisé les soupçons selon lesquels les rendements de la paire sont trop beaux pour être vrais. Quoi qu’il en soit, la législation américaine signifie que n’importe qui peut désormais voir les échanges de Pelosis. C’est alors ce que j’ai fait.

Examinons d’abord son portefeuille au cours de la décennie 2010 – 2020, qui a été estimé par Sludge en utilisant la moyenne des valeurs minimales et maximales des actifs déclarées par Nancy et Paul Pelosi dans les déclarations annuelles de la Maison.

Cela semble bon. En prenant les valeurs d’actifs ci-dessus et en les traduisant en rendements annuels, nous voyons la distribution ci-dessous. Sur l’ensemble de la décennie, Pelosis a fait croître le portefeuille de 54 %.

Un taux de croissance de 54 % constitue un rendement annualisé de 4,4 %, ce qui, dans le contexte du marché baissier actuel, semble être un rêve farfelu. Mais c’était une décennie où le marché boursier roulait à toute allure devant lui. En fait, la superposition du S&P 500 sur les rendements de Pelosis dans le graphique ci-dessous montre qu’ils ont sous-performé le marché sur la période à temps plein.

Cependant, cela est trompeur car il est jugé uniquement sur la taille de l’actif. Les ordres de vente, ainsi que les entrées de capitaux, interfèrent avec cela, ce qui signifie qu’une simple comparaison de pourcentage est fallacieuse. Malheureusement, les données ne sont pas suffisamment exhaustives pour faire une analyse complète – ce serait bien de pouvoir effectuer un test d’hypothèse, par exemple, évaluer s’il existe des preuves statistiquement significatives à un intervalle de confiance raisonnable que les Pelosis ont agi sur des informations privilégiées. (en supposant que le marché boursier suit une marche aléatoire, bien sûr, ce qui est une question pour un autre jour).

Echanges isolés

Mais il faudra se contenter d’échanges isolés, c’est-à-dire moins scientifiques certes. Cependant, certains cas semblent au mieux douteux.

Le 21 mai 2021, par exemple, Pelosi a acheté jusqu’à 1 million $ d’options d’achat sur Amazon , ainsi que jusqu’à 250 000 $ d’options d’achat sur Apple. En lisant le formulaire de divulgation, Pelosi a acheté 20 options d’achat Amazon à un prix d’exercice de 3 000 $ et une date d’expiration du 17 juin 2022, tandis qu’il y avait également 50 options d’achat Apple à un prix d’exercice de 100 $ expirant le 17 juin 2022.

Pour ceux qui ne savent pas comment fonctionnent les options, il s’agit de paris à fort effet de levier qui ont un énorme avantage si le cours de l’action peut dépasser le prix « d’exercice » avant la date d’expiration. Dans le cas ci-dessus, Pelosi pariait que le cours de l’action Apple dépasserait les 100 $ avant le 17 juin 2022 et qu’Amazon dépasserait les 3 000 $ à la même date.

Si ces scénarios se produisaient, Pelosi rapporterait une aubaine potentiellement énorme, en fonction de l’ampleur de la hausse des actions.

Le gros problème ici, cependant, est que ces achats d’actions interviennent alors que Pelosi et la Chambre des représentants travaillaient sur une législation anti-trust pour freiner le pouvoir des grandes entreprises technologiques telles qu’Apple. Le PDG d’Apple, Tim Cook, a même appelé Pelosi pour exprimer son opposition à la législation, à peu près au même moment où elle a acheté les options sur actions d’Apple.

En effet, en 2021, Pelosi a négocié pour 12,75 millions $ d’options d’achat (en supposant des divulgations maximales). C’est franchement difficile à croire, étant donné qu’elle occupe un poste où elle pourrait non seulement facilement avoir des informations privilégiées sur une variété de facteurs, mais aussi les influencer activement.

Cela va également au-delà de la législation contre certaines entreprises – il n’est pas invraisemblable de soupçonner qu’elle peut avoir une piste privilégiée sur toutes sortes de discussions entourant l’environnement monétaire ou d’autres développements économiques avant le public.

Pelosi adoucit la légalité

Pelosi a par le passé défendu ses actions (ou celles de son mari, devrais-je préciser), contestant que les États-Unis sont une « économie de marché libre » et qu’elle ne voit aucune raison pour que les législateurs ne puissent pas « participer à cela ». Hmm. J’ai plusieurs raisons, Nancy.

Cependant, avec un examen minutieux croissant de ses transactions et de ses ébats, il semble que Pelosi se soit adoucie. Plus tôt cette année, elle aurait fait demi-tour pour donner son feu vert à un projet de loi qui interdirait aux membres du Congrès de négocier des actions.

Le sénateur du Montana, Steve Daines, a bien résumé la situation lorsqu’il a protesté : « lorsque vous êtes élu, vous êtes ici pour servir le peuple, pas l’élite, et [une interdiction de négociation d’actions] je pense que c’est un pas en avant, un pas en avant important, restaurer la foi et la confiance du peuple américain dans cette institution ».

Conclusion

Cela ne devrait pas vraiment être un problème. Pelosi se rend au travail tous les jours, après avoir été élue par le peuple américain, et traite de questions législatives qui peuvent avoir une importance économique et sociétale très influente. Sa journée ne devrait pas se terminer avec son retour à la maison pour dire à son mari qu’il a frappé BUY sur tout un tas d’options d’achat très haussières sur les mêmes entreprises que ses décisions affecteront.

En terminant, revenons brièvement sur l’ETF évoqué en tête d’article. Pelosi étant tenue de divulguer publiquement les transactions dans les 45 jours suivant la transaction, l’ETF ne peut pas suivre exactement ses performances, mais peut parfois surfer sur les queues de cheval.

Quant au nom de l’ETF ? Il s’agit de l’ETF Insider Portfolio, avec le symbole boursier INSDR . J’aime ça.