Goldman Sachs : l’or pourrait enregistrer une hausse record après un léger revers si la Fed opte pour une baisse de 25 pb

L’or devrait probablement connaître une baisse à court terme si la Réserve fédérale opte pour une modeste baisse de ses taux d’intérêt de 25 points de base cette semaine, mais les analystes de Goldman Sachs s’attendent à ce que le métal enregistre une forte hausse peu de temps après.

Selon une note des analystes de Goldman Lina Thomas et Daan Struyven, la hausse sera alimentée par de nouveaux afflux dans les fonds négociés en bourse (ETF) adossés à des lingots.

Les prix de l’or sont restés stables mardi, oscillant près des records atteints lors de la séance précédente, alors que les marchés anticipent le début d’un cycle d’assouplissement aux États-Unis, avec l’espoir qu’il pourrait commencer par une baisse des taux d’intérêt disproportionnée.

Le cours de l’or au comptant était stable à 2 582,84 dollars l’once à 00h20 GMT. Le cours de l’or a atteint un record de 2 589,59 dollars lundi. Les contrats à terme sur l’or américain étaient également stables à 2 609,90 dollars.

La banque a réitéré sa prévision selon laquelle les prix de l’or atteindront 2 700 dollars l’once d’ici début 2024, marquant ainsi un nouveau record.

La hausse de l’or soutenue par les flux entrants des ETF

L’or a été l’une des matières premières les plus performantes en 2023, grimpant d’environ 25 % cette année et établissant à plusieurs reprises de nouveaux records.

La tendance à la hausse du métal a été alimentée par l’augmentation des achats d’or des banques centrales et par l’anticipation par les traders d’une évolution de la Réserve fédérale vers une politique monétaire plus accommodante.

Toutefois, les opinions des investisseurs restent partagées quant à savoir si la Fed mettra en œuvre une baisse des taux d’un demi-point ou la réduction plus modérée de 25 points de base attendue par Goldman Sachs.

Source: Bloomberg

« Les baisses de taux de la Fed sont sur le point de ramener les capitaux occidentaux vers les ETF aurifères, un élément largement absent de la forte hausse de l’or observée au cours des deux dernières années », a déclaré Goldman Sachs.

Même si une baisse moins importante pourrait entraîner une baisse des prix à court terme, les analystes prédisent que les avoirs en ETF augmenteront progressivement à mesure que la Fed poursuivra son cycle d’assouplissement, soutenant des prix plus élevés à plus long terme.

Les avoirs des ETF rebondissent mais restent en deçà des sommets atteints pendant la pandémie

Les avoirs dans les ETF adossés à l’or ont connu une reprise ces derniers mois, après avoir atteint leur plus bas niveau depuis 2019 à la mi-mai, selon les données de Bloomberg.

Malgré la hausse soutenue des prix de l’or, les avoirs totaux des ETF restent 25 % inférieurs à leur pic atteint pendant la pandémie en 2020.

« Étant donné que les avoirs en ETF n’augmentent que progressivement à mesure que la Fed réduit ses taux, cette hausse n’est pas encore pleinement intégrée », ont noté les analystes de Goldman.

Ils ont également souligné que les flux entrants dans les ETF adossés à des lingots réduisent l’offre physique d’or disponible sur le marché, ce qui soutient encore davantage les prix plus élevés au fil du temps.

L’argent suit les gains de l’or

Aux côtés de l’or, l’argent suit également une trajectoire ascendante constante. Le cours de l’argent au comptant a grimpé vers 31 dollars l’once et a enregistré son septième jour consécutif de gains, sa plus longue séquence de gains depuis 2019.

Alors que le marché attend la décision de la Fed sur les baisses de taux, les prix de l’or devraient rester proches de leurs récents sommets, avec la possibilité de gains supplémentaires si les entrées anticipées dans les ETF se matérialisent.