Un analyste prévoit une hausse de 18 % des actions de HDFC Bank : voici pourquoi

Le cours de l’action de HDFC Bank a connu une période volatile en 2024.

Après un début d’année difficile, l’action s’est quelque peu redressée au second semestre.

La société de courtage Emkay Global reste optimiste quant à la poursuite de la hausse des actions.

Les analystes ont maintenu la recommandation d’achat sur HDFC Bank, en révisant à la hausse son objectif de prix à 2 100 ₹, contre 2 000 ₹ auparavant.

L’objectif indique une hausse d’environ 18 % par rapport au dernier cours de clôture de l’action à 1 771,50 ₹.

Le titre a augmenté d’environ 6 % au cours des six derniers mois.

La stratégie de transformation d’HDFC Bank

Les analystes d’Emkay Global ont souligné que HDFC Bank a défini un changement de stratégie, passant d’une approche centrée sur les produits à une approche centrée sur les clients, fondée sur cinq piliers de transformation qui s’appuient sur les technologies modernes.

La stratégie « Shift Right » de la banque vise à améliorer l’engagement des clients tout en réduisant les frictions réglementaires.

Les analystes ont noté que si la mise à niveau de son infrastructure technologique pose des défis, HDFC Bank reste concentré sur la réduction de la dépendance aux fournisseurs et l’internalisation de sa pile technologique.

Cela comprend des mises à niveau de son système bancaire central (CBS), de son infrastructure cloud et d’applications mobiles comme Payzapp, qui sert plus de 7,5 millions de clients.

Les analystes ont également souligné que la banque constate une traction croissante avec SmartHub Vyapar pour les commerçants, qui compte désormais plus de 1,6 million d’utilisateurs.

De plus, les analystes ont observé que la banque connaît un succès avec la banque par chat via WhatsApp, qui engage environ 9 millions de clients par mois.

Ces initiatives axées sur la technologie, ont fait valoir les analystes, devraient continuer à améliorer la clientèle et l’engagement d’HDFC Bank au fil du temps.

La stratégie de croissance de HDFC Bank

Les analystes d’Emkay Global ont indiqué qu’en réponse aux changements du ratio prêt/dépôt (LDR), HDFC Bank a ajusté sa stratégie pour ralentir la croissance du crédit à des niveaux inférieurs au système, réduisant le LDR de 114 % l’année dernière à environ 100 % au deuxième trimestre de l’exercice 2025, avec pour objectif de le ramener aux niveaux antérieurs à la fusion, soit environ 85 %, au fil du temps.

Les analystes ont souligné que pour y parvenir, la banque se débarrasse de son portefeuille d’entreprise et sécurise les prêts de détail, ce qui devrait entraîner une réduction du LDR et contribuer à réduire le fardeau des prêts au secteur prioritaire (PSL).

Du côté des dépôts, les analystes ont noté que HDFC Bank se concentre sur l’expansion de sa base de dépôts de détail grâce à un réseau « phygital » amélioré.

Cela, ont-ils fait valoir, devrait positionner la banque de manière favorable pour une future croissance du crédit, y compris dans le domaine des prêts non garantis.

Les analystes s’attendent à ce que la croissance du crédit de la banque soit en ligne avec le système au cours de l’exercice 2026 et qu’elle surpasse le système au cours de l’exercice 2027, une fois que les contraintes réglementaires seront assouplies.

Si les analystes ont reconnu que la banque a réussi à maintenir des marges stables, ils ont souligné que la baisse du LDR, associée aux changements réglementaires et aux éventuelles baisses de taux, pourrait exercer une certaine pression sur les marges d’intérêt nettes (NIM).

Les analystes ont toutefois exprimé leur confiance que les améliorations du profil de financement et du mix de portefeuille de la banque soutiendront une meilleure trajectoire de marge à long terme.

Évaluation de HDFC Bank

Les analystes d’Emkay Global ont affiné leurs estimations de bénéfices, réduisant le PAT de l’exercice 2025 de 1 % pour tenir compte de la croissance plus lente et de l’impact de la réduction des frais d’assurance bancaire.

Ils ont toutefois maintenu leur point de vue positif, soulignant que HDFC Bank est un placement défensif dans le secteur bancaire, offrant un solide rendement des actifs (RoA) d’environ 1,8 à 1,9 %.

Les analystes ont également souligné que l’introduction en bourse prévue par la banque de sa filiale NBFC, HDB Financial Services, devrait encore améliorer la conformité réglementaire et libérer de la valeur pour les actionnaires.