Les États-Unis pourraient-ils faire défaut sur leur dette cette année ?

La dette américaine s’élève actuellement à environ 36,6 billions de dollars et le gouvernement approche, une fois de plus, de sa limite d’emprunt légale.

En l’absence de plan clair pour relever le plafond de la dette, les analystes avertissent qu’un défaut de paiement pourrait survenir dès cet été.

Parallèlement, les divisions politiques s’accentuent, les législateurs peinant à trouver un accord sur une solution, tandis que les paiements d’intérêts sur la dette s’accumulent à un rythme alarmant.

L’impensable pourrait-il se produire ?

La crise de la dette s’aggrave-t-elle ?

Le déficit budgétaire américain a dépassé 1,15 billion de dollars au cours des cinq premiers mois de l’exercice 2025, soit une augmentation de 38 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Le seul mois de février a enregistré un déficit de 307 milliards de dollars, soit près de deux fois et demie le chiffre de janvier.

Malgré certaines réductions de dépenses, le gouvernement continue de dépenser beaucoup plus qu’il ne perçoit de recettes.

Les paiements d’intérêts sur la dette ont déjà atteint 396 milliards de dollars cette année, soit le troisième poste budgétaire le plus important après la sécurité sociale et Medicare.

Le président Donald Trump a fait de la responsabilité budgétaire une priorité, lançant le Département de l’efficacité gouvernementale (DOGE) sous la direction d’Elon Musk pour identifier les mesures de réduction des coûts.

Cependant, il y a peu de preuves qu’il ait eu un impact significatif jusqu’à présent.

Pendant ce temps, les législateurs débattent de la question de savoir s’il faut prolonger définitivement les réductions d’impôts de Trump de 2017, ce qui pourrait coûter 3,3 billions de dollars supplémentaires au cours de la prochaine décennie.

Les chiffres ne collent tout simplement pas.

Les baisses d’impôts peuvent-elles résoudre le problème ?

Trump et les républicains du Sénat veulent prolonger les réductions d’impôts tout en maintenant leur coût officiel à zéro grâce à une méthode comptable qui suppose qu’elles font déjà partie du code fiscal.

Cette approche faciliterait l’adoption des coupes budgétaires sans compenser les réductions de dépenses, mais tout le monde n’est pas convaincu.

Certains Républicains soutiennent que la prolongation de la loi fiscale de 2017 sans coupes ailleurs aggraverait encore davantage le déficit.

La Chambre a déjà adopté un plan fiscal qui prévoit 4,5 billions de dollars de réductions sur dix ans, compensés par seulement 2 billions de dollars de réductions de dépenses.

Cependant, le Sénat reste divisé, et certains conservateurs budgétaires réclament des coupes beaucoup plus importantes dans les programmes de prestations sociales comme Medicaid et la Sécurité sociale, ainsi que des allégements fiscaux pour les entreprises.

Le débat retarde les progrès des négociations budgétaires plus larges, rendant plus difficile le respect de la date limite imminente du plafond de la dette.

Le Congrès relèvera-t-il le plafond de la dette à temps ?

Le relèvement du plafond de la dette est devenu une bataille politique.

La Chambre souhaite le regrouper avec des réductions d’impôts et des coupes budgétaires, tandis que certains sénateurs républicains préfèrent un vote séparé pour contraindre les démocrates à prendre publiquement position sur l’augmentation des emprunts.

Mais le temps presse.

Si le Congrès n’agit pas, les États-Unis pourraient faire défaut sur leurs obligations de dette d’ici mi-2025, un scénario qui, année après année, semble de plus en plus réaliste.

Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, s’attend à ce qu’un accord soit conclu d’ici l’été, mais la voie à suivre n’est pas claire.

Certains sénateurs républicains n’ont jamais voté pour une augmentation du plafond de la dette auparavant et insistent sur des coupes budgétaires importantes en contrepartie.

D’autres estiment que le plafond devrait être relevé sans conditions pour éviter des turbulences économiques.

L’absence de consensus accroît le risque que le gouvernement manque des paiements pour la première fois de son histoire.

Que se passe-t-il si les États-Unis font défaut ?

Un défaut de paiement des États-Unis serait sans précédent.

Le gouvernement serait incapable de payer certaines de ses factures, ce qui pourrait retarder les paiements de la sécurité sociale, les salaires des fonctionnaires fédéraux et le financement militaire.

Les marchés financiers réagiraient violemment.

L’indice de volatilité s’envolerait, et une nouvelle vague de ventes massives serait à prévoir.

De plus, les taux d’intérêt augmenteraient probablement fortement si le dollar perdait sa crédibilité en tant que monnaie de réserve mondiale.

En 2011, la simple menace d’un défaut de paiement a entraîné une dégradation de la notation de crédit des États-Unis et des turbulences sur les marchés.

Cette fois, avec des niveaux d’endettement plus élevés et une économie qui flirte avec la récession, la situation semble beaucoup plus sombre.

Ray Dalio, fondateur de Bridgewater, a averti que les États-Unis sont confrontés à un grave problème d’offre et de demande concernant leur dette, obligeant le gouvernement à vendre plus que le monde n’est disposé à acheter.

Si les acheteurs se raréfient, la Réserve fédérale pourrait être contrainte d’imprimer de la monnaie pour acheter de la dette publique, ce qui pourrait alimenter l’inflation et affaiblir la confiance dans le système financier.

Il prédit que des « développements choquants » pourraient survenir, notamment une restructuration potentielle de la dette américaine ou des pressions diplomatiques sur les nations étrangères pour qu’elles absorbent davantage de titres du Trésor, ce qui pourrait tendre les relations diplomatiques.

Si les investisseurs étrangers, qui détiennent une part importante de la dette américaine, perdent confiance et commencent à vendre leurs avoirs, les coûts d’emprunt pourraient devenir incontrôlables.

Une fois de plus, les États-Unis sont sous les feux de la rampe pour des raisons inquiétantes.

Une fois de plus, les discussions sur le plafond de la dette inquiètent les investisseurs mondiaux.

Finalement, cette situation doit être résolue au lieu d’être reportée indéfiniment.

Mais cette administration est-elle la bonne pour régler le problème ?