TLT: Il caso contro l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond

L’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT) è stato messo sotto pressione negli ultimi anni poiché permangono le preoccupazioni sul debito pubblico statunitense. Le sue azioni sono crollate di oltre il 40% dal massimo storico di 162,97 dollari agli attuali 90 dollari. Inoltre si aggira vicino al livello più basso da settembre 2014.

Debito in rialzo e azioni della Federal Reserve

L’ETF TLT è uno dei fondi più grandi nel mercato obbligazionario con oltre 45 miliardi di dollari di asset in gestione. Tiene traccia di un indice composto da titoli di Stato a lungo termine, che nel corso degli anni sono stati sottoposti a forti tensioni.

La sfida più grande per il fondo è che il debito americano sta crescendo a un livello senza precedenti mentre i suoi acquirenti storici hanno iniziato a ridimensionare i loro acquisti. Dati recenti mostrano che il debito totale è salito a oltre 34,6 trilioni di dollari e la cifra cresce di 1 trilione di dollari ogni 115 giorni.

Peggio ancora, gli Stati Uniti hanno perso il rating di credito Tripla A di Fitch e Moody’s potrebbe essere il prossimo se la mania di spesa in corso a Washington continua. Ancora più importante, nessun partito politico è concentrato sul rallentamento della spesa in deficit.

Biden si è impegnato a spendere più soldi per l’energia verde e le guerre mentre Trump sta conducendo una campagna per ulteriori tagli fiscali. Il Congressional Budget Office (CBO) ha avvertito che le proposte fiscali di Trump porteranno ad un aumento del deficit di 4mila miliardi di dollari in un decennio. Alcuni analisti ritengono che gli Stati Uniti potrebbero andare incontro ad un evento simile al crollo del mini-bilancio del Regno Unito quando aumenteranno il loro deficit attraverso tagli fiscali non finanziati.

Vale anche la pena notare che l’economia globale sta attraversando grandi cambiamenti. I BRICS si sono espansi fino a includere più paesi come l’Arabia Saudita e l’Iran, mentre la sicurezza del dollaro USA è in discussione. Questo spiega perché il prezzo dell’oro è salito a livelli record.

L’aumento del debito pubblico statunitense ha anche innescato l’inversione della curva dei rendimenti più lunga mai vista. Una curva dei rendimenti si inverte quando gli investitori addebitano interessi più elevati sui titoli di Stato a breve termine rispetto a quelli a lungo termine. Al momento della stesura di questo articolo, i titoli del Tesoro a due anni rendevano il 4,97% mentre quelli a 30 anni rendevano il 4,67%. Una banconota a 3 mesi ha un rendimento di circa il 5,23%.

Rendimenti dei titoli del Tesoro USA

Guardando al futuro, ci sono preoccupazioni circa le prossime azioni della Federal Reserve dal momento che gli Stati Uniti stanno attraversando una fase di stagflazione. La crescita economica è rallentata all’1,6% nel primo trimestre dopo essere aumentata del 3,4% nel quarto trimestre. Le recenti vendite al dettaglio, la produzione manifatturiera e i dati relativi al settore immobiliare hanno indicato un ulteriore rallentamento.

Allo stesso tempo, negli ultimi mesi l’inflazione è rimasta ostinatamente elevata. Quest’anno l’indice principale e quello principale dei prezzi al consumo (CPI) sono rimasti al di sopra del 3%. Di conseguenza, i tagli dei tassi della Fed potrebbero innescare una maggiore inflazione.

Analisi tecnica dell’ETF TLT

Il grafico giornaliero mostra che l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond ha registrato una tendenza al ribasso ormai da un po’. Ha formato un canale discendente mostrato in blu. Il suo prezzo attuale è alcuni punti sotto il lato superiore di questo canale.

Inoltre, il fondo è rimasto costantemente al di sotto delle medie mobili esponenziali (EMA) a 100 e 200 giorni. Pertanto, sospetto che l’ETF continuerà a scendere poiché i venditori mirano al lato inferiore del canale a circa 85 dollari.