I verbali del FOMC mostrano la cautela della Fed sui tagli dei tassi, persistendo le preoccupazioni sull’inflazione causata dai dazi.

Secondo i verbali della riunione di gennaio, pubblicati mercoledì, i funzionari della Federal Reserve hanno espresso cautela riguardo a un taglio dei tassi di interesse, sottolineando la necessità di ulteriori progressi sull’inflazione prima di apportare modifiche.

I responsabili politici hanno espresso preoccupazione per le tariffe proposte dal presidente Donald Trump e per il loro potenziale impatto sui prezzi al consumo, indicando che i cambiamenti nella politica commerciale potrebbero complicare gli sforzi della Fed per tenere sotto controllo l’inflazione.

Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha deciso all’unanimità di mantenere invariato il tasso sui fondi federali dopo tre tagli consecutivi nel 2024, che avevano ridotto i tassi di un intero punto percentuale.

Sebbene la Fed abbia riconosciuto che la politica monetaria è ora meno restrittiva di prima, i funzionari hanno sottolineato che le condizioni attuali consentono loro di valutare le tendenze economiche prima di intraprendere ulteriori azioni.

I membri del comitato hanno osservato che l’inflazione, pur mostrando segni di moderazione, rimane al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla Fed.

Il comitato ha osservato che l’attuale politica è “significativamente meno restrittiva” di quanto non fosse prima dei tagli dei tassi, dando ai membri il tempo di valutare le condizioni prima di intraprendere ulteriori azioni.

I dazi di Trump potrebbero complicare la lotta contro l’inflazione.

Una delle maggiori incertezze discusse durante l’incontro è stato il potenziale effetto inflazionistico delle politiche commerciali di Trump.

Il presidente ha già imposto alcuni dazi, ma recentemente ha suggerito di ampliarli ulteriormente, includendo un dazio del 25% su automobili, prodotti farmaceutici e semiconduttori.

Tali misure inasprirerebbero le tensioni commerciali e potrebbero comportare costi più elevati per le imprese e i consumatori.

I membri del FOMC hanno evidenziato questi rischi, osservando che aziende di diversi settori hanno già indicato di voler trasferire i maggiori costi di input sui consumatori.

Il riassunto della riunione ha sottolineato le preoccupazioni relative a “potenziali cambiamenti nelle politiche commerciali e di immigrazione”, che secondo i funzionari potrebbero rappresentare “rischi al rialzo per le prospettive di inflazione”.

Gli analisti di mercato ritengono che, se i dazi aumenteranno significativamente i prezzi, la Fed potrebbe ritardare il taglio dei tassi più a lungo del previsto.

Sebbene i mercati finanziari stiano attualmente scontando un taglio dei tassi entro luglio o settembre, la Fed non ha preso impegni definitivi.

I funzionari sembrano intenzionati ad adottare un approccio di attesa, valutando le tendenze inflazionistiche prima di intraprendere ulteriori azioni.

Le aspettative di riduzione delle tasse e la semplificazione delle normative potrebbero stimolare gli investimenti.

Nonostante le preoccupazioni per l’inflazione e le interruzioni commerciali, i funzionari della Fed hanno riconosciuto che alcune modifiche alle politiche attuate sotto l’amministrazione Trump potrebbero sostenere la crescita economica.

Le aspettative di tagli fiscali e di una riduzione delle normative sono state indicate come fattori che potrebbero stimolare gli investimenti aziendali e le assunzioni.

Tuttavia, i dati sull’inflazione rimangono contrastanti.

A gennaio i prezzi al consumo sono aumentati più del previsto, segnalando persistenti pressioni sui costi, mentre le tendenze dei prezzi all’ingrosso hanno mostrato segnali di allentamento.

Questi segnali contrastanti rafforzano la posizione cauta della Fed.

Il presidente della Fed, Jerome Powell, si è astenuto dal formulare ipotesi su come i dazi proposti da Trump influenzeranno l’inflazione.

Altri funzionari della Fed, tuttavia, hanno espresso preoccupazione per il fatto che prolungate interruzioni commerciali potrebbero costringere la banca centrale a mantenere tassi più elevati per un periodo prolungato.

Con il tasso sui fondi federali attualmente fissato tra il 4,25% e il 4,5%, la Fed non ha fretta di apportare modifiche immediate.

I prossimi mesi saranno cruciali per determinare se l’inflazione rallenterà abbastanza da giustificare ulteriori tagli dei tassi o se le incertezze economiche, compresi i cambiamenti nella politica commerciale, manterranno la banca centrale in attesa.