Il prezzo del rame al LME supera la soglia dei 10.000 dollari a tonnellata; sono previsti ulteriori aumenti?

Giovedì il prezzo del rame ha superato la soglia significativa dei 10.000 dollari a tonnellata.

Questo aumento di prezzo segue settimane di interruzioni nel commercio globale del rame, innescate dalla proposta del presidente degli Stati Uniti Donald Trump di imporre dazi su questo metallo industriale essenziale.

I dazi hanno creato incertezza e instabilità nel mercato del rame, suscitando preoccupazioni per potenziali carenze di approvvigionamento e aumento dei costi per i produttori che dipendono dal rame.

L’aumento del prezzo è significativo, poiché il rame è un componente chiave in diversi settori, tra cui l’edilizia, l’elettronica e i trasporti.

Gli analisti di ING Group hanno dichiarato in una nota:

I prezzi del rame sono aumentati di circa il 14% dall’inizio dell’anno, con le minacce di dazi di Donald Trump che hanno innescato un afflusso di rame negli Stati Uniti e una riduzione delle forniture altrove.

Nel febbraio 2025, Trump incaricò il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti di condurre un’indagine sulla potenziale applicazione di dazi all’importazione sul rame.

Questa decisione è stata motivata dalle preoccupazioni per l’impatto delle importazioni di rame sull’industria nazionale del rame e sulla sicurezza nazionale.

L’indagine mirava a determinare se l’aumento delle importazioni di rame stesse causando danni ai produttori americani e se tali importazioni potessero essere considerate una minaccia alla sicurezza nazionale.

Disallineamento dei prezzi

Giovedì i prezzi del rame hanno raggiunto il livello più alto da ottobre, salendo dello 0,6% a 10.049,40 dollari a tonnellata al London Metal Exchange, mentre i prezzi al COMEX di New York si sono avvicinati al massimo storico.

Il forte rialzo dei prezzi COMEX è dovuto alla probabilità di dazi statunitensi.

Questo ha fatto sì che i futures COMEX venissero scambiati con un premio vicino al record rispetto a quelli di Londra, ampliando il divario con i prezzi equivalenti nella capitale britannica.

Secondo ING, quest’anno i prezzi negli Stati Uniti sono aumentati di oltre il 25%, mentre il prezzo di riferimento LME è salito di circa il 13% da inizio anno. Il rame continua a beneficiare dell’anticipazione delle tariffe.

“Esiste un ulteriore rischio al rialzo per i prezzi del rame a New York se vengono applicati dazi; tuttavia, lo spread rischia una correzione se eventuali dazi non dovessero soddisfare le aspettative”, ha affermato Ewa Manthey, responsabile delle strategie sulle materie prime di ING Group, in un rapporto.

Azioni in rialzo

A causa della minaccia di dazi, i commercianti hanno spostato metalli dai magazzini globali del LME negli Stati Uniti.

Questo cambiamento mira a sfruttare l’opportunità di arbitraggio, portando a un costante aumento delle scorte di rame del CME dalla vittoria di Trump alle elezioni presidenziali.

La maggior parte di queste spedizioni proviene dal Sud America, con alcune anche dall’Asia. Contemporaneamente, le scorte del LME hanno registrato lievi diminuzioni.

“L’indagine potrebbe durare mesi, consentendo l’invio di una maggiore quantità di metallo negli Stati Uniti prima dell’imposizione dei dazi”, ha dichiarato Manthey.

La corsa al rame negli Stati Uniti potrebbe lasciare il resto del mondo a corto di questo metallo se la domanda dovesse aumentare più rapidamente del previsto.

Le cancellazioni di warrant sul rame LME sono aumentate bruscamente dalla fine di febbraio, con le scorte asiatiche che hanno registrato le riduzioni più significative, seguite da quelle europee, ha dichiarato ING.

Gli ordini di prelievo di metallo dai magazzini LME in Asia hanno raggiunto il livello più alto dall’agosto 2017.

Dipendenza dalle importazioni

Gli Stati Uniti dipendono dalle importazioni di rame per soddisfare il fabbisogno interno.

Nel 2024, gli Stati Uniti hanno importato circa 850.000 tonnellate di rame (esclusi i rottami), pari a circa il 50% del consumo interno, ha dichiarato ING.

Il Cile è stato la principale fonte di queste importazioni, fornendo il 41% del totale, seguito dal Canada con il 27%.

Considerate le difficoltà legate all’aumento della produzione interna, è improbabile che gli Stati Uniti riescano a ridurre la dipendenza dal rame importato nel prossimo futuro, ha osservato Manthey.

Lo US Geological Survey (USGS) riferisce che gli Stati Uniti detengono circa il 5% delle riserve globali di rame e contribuiscono per circa il 5% alla produzione mondiale di rame.

Tuttavia, la produzione di rame negli Stati Uniti è diminuita negli ultimi dieci anni, con un calo complessivo del 20%, ha affermato ING. Solo nell’ultimo anno, la produzione è diminuita del 3%, dopo una diminuzione dell’11% nel 2023.

Atteso un supporto a breve termine dai rischi tariffari

“A lungo termine, i dazi potrebbero avere un effetto ribassista sul rame e su altri metalli industriali, nel contesto di una crescita rallentata e di un’inflazione che si manterrà elevata più a lungo”, ha aggiunto Manthey.

“Se l’inflazione negli Stati Uniti dovesse persistere o rimbalzare, potrebbe indurre la Federal Reserve a ritardare o aumentare i tagli dei tassi di interesse.”

La domanda di rame e altri metalli industriali probabilmente si indebolirà a causa del previsto rallentamento della crescita negli Stati Uniti e delle difficoltà attuali dell’economia cinese, ha affermato.

Si prevede che il rallentamento statunitense sarà una conseguenza dei dazi, mentre la Cina sta già lottando per rilanciare la propria economia.

Secondo ING, i prezzi del rame dovrebbero rimanere sostenuti nel breve termine a causa dell’indagine statunitense sulle importazioni di rame.

Questo è dovuto all’anticipazione dei dazi e alla contrazione del mercato fisico extra-USA, poiché una maggiore quantità di metallo viene inviata negli Stati Uniti prima di eventuali prelievi.

“Fino a quando non saranno chiari i risultati dell’indagine, la domanda di importazioni statunitensi innescata da potenziali dazi continuerà a compensare le difficoltà derivanti dal rallentamento della crescita globale e dall’aumento dell’inflazione, con l’intensificarsi della guerra commerciale”, ha affermato Manthey.