Perché Commerzbank prevede che i dazi statunitensi faranno aumentare i prezzi dei metalli

Secondo Commerzbank AG, i dazi sulle importazioni statunitensi dovrebbero avere un impatto positivo sul mercato dei metalli.

Il sentiment dei mercati finanziari è migliorato all’inizio della settimana a causa delle speculazioni secondo cui i dazi statunitensi previsti dall’amministrazione Trump per il 2 aprile sarebbero stati più mirati di quanto inizialmente previsto.

Bloomberg ha riferito nel fine settimana che la probabilità di applicare nuovi dazi a tutti i partner commerciali statunitensi è diminuita, poiché i paesi interessati da tali dazi saranno esaminati attentamente.

Questo approccio differisce dai precedenti dazi su acciaio e alluminio, che erano applicati universalmente.

“Anche il rischio di tariffe specifiche per settore è diminuito”, ha dichiarato Thu Lan Nguyen, responsabile della ricerca sulle materie prime presso Commerzbank, in un aggiornamento.

“Questo è stato accolto con sollievo dagli operatori di mercato, dopo le crescenti preoccupazioni che la politica tariffaria statunitense potesse portare a una guerra commerciale globale, con conseguenze negative per l’economia mondiale.”

L’annuncio del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, durante una riunione di gabinetto alla Casa Bianca lunedì, di introdurre dazi per l’industria automobilistica e successivamente per quella farmaceutica, ha in parte smorzato l’atmosfera positiva.

Tuttavia, recenti notizie suggeriscono che queste tariffe potrebbero essere meno severe del previsto o, come in precedenti occasioni, potrebbero essere rinviate.

I prezzi beneficiano delle minacce di dazi.

“Nel frattempo, oltre alla diminuzione delle preoccupazioni economiche, i metalli di base stanno beneficiando del fatto che è molto probabile che i nuovi dazi statunitensi colpiscano il settore metallurgico”, ha affermato Nguyen.

Ha detto:

Questo, a sua volta, potrebbe spingere le aziende statunitensi ad anticipare la domanda e ad aumentare le scorte per evitare carenze di materiali e garantire così un’impennata della domanda, almeno nel breve termine.

Queste sono le paure che attualmente stanno facendo salire il prezzo.

Secondo i dati dell’USGS, lo scorso anno le importazioni nette hanno rappresentato il 45% del consumo interno di rame.

Questa cifra è paragonabile alla quota di importazioni nette del 47% per l’alluminio, che dal 12 marzo è soggetto a un dazio del 25%. In risposta a questi dati, Trump ha annunciato che avrebbe valutato misure per proteggere l’industria nazionale del rame.

I prezzi del rame al London Metal Exchange hanno superato abbondantemente la soglia critica dei 10.000 dollari a tonnellata, mentre anche alluminio e zinco hanno guadagnato terreno martedì.

Il tasso di produzione potrebbe non aumentare bruscamente.

Nel frattempo, è improbabile che i dazi statunitensi abbiano un impatto significativo sulla produzione metallurgica interna, come invece accadde durante la prima presidenza Trump.

Nel 2018, il governo statunitense ha imposto un dazio del 10% sulle importazioni di alluminio da tutti i paesi.

Sebbene il dazio sia stato poi rimosso per alcuni paesi, alcuni, tra cui Argentina, Brasile e Australia, sono riusciti a negoziare un sistema di quote in sostituzione dei dazi.

L’aumento della produzione primaria di alluminio negli Stati Uniti che ne seguì non fu sostenibile.

La produzione è diminuita nuovamente nel 2020 e ha continuato la sua tendenza al ribasso a lungo termine, anche se l’annullamento dei dazi contro il Canada (un importante fornitore di alluminio) nel 2019 potrebbe aver rappresentato un fattore, ha osservato Commerzbank.

Nel 2024, la produzione statunitense di alluminio da riciclo ha raggiunto i 3,6 milioni di tonnellate, secondo l’USGS.

Si tratta di una quantità di gran lunga superiore alla produzione totale di alluminio dell’anno precedente, pari a 670.000 tonnellate, quando la produzione era scesa a un minimo storico, rappresentando meno dell’1% della produzione globale, secondo Commerzbank.

Il potenziale di crescita è limitato, poiché la cifra è rimasta relativamente stabile dal 2016, ha aggiunto la banca tedesca.

Prospettive complessivamente positive

I dazi potrebbero inoltre avere un impatto negativo sulla produzione al di fuori degli Stati Uniti nel medio termine. Ciò è dovuto al rischio di una riduzione della domanda statunitense sul mercato globale, che potrebbe inizialmente portare a prezzi più bassi.

Tuttavia, a causa delle politiche tariffarie statunitensi e delle pressioni del governo per ridurre la sovraccapacità nel settore metallurgico, alcuni produttori, in particolare i principali produttori cinesi, potrebbero limitare le proprie attività, ha affermato Nguyen.

“Nel complesso, riteniamo quindi che i dazi all’importazione statunitensi dovrebbero avere un effetto positivo sui prezzi dei metalli interessati”, ha aggiunto.

Tuttavia, potrebbe verificarsi una correzione dei prezzi, almeno temporaneamente, non appena si esaurirà l’effetto di anticipazione della domanda statunitense, ovvero quando le aziende statunitensi importeranno di meno perché le loro scorte saranno sufficientemente piene.