Experten zu: Was die SEC-Zulassung des Ethereum-ETF für ETH, andere Kryptowährungen und den BTC-Preis bedeutet

Gestern kursierten in der Kryptowelt Gerüchte, dass die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) Gespräche über die Zulassung von Ethereum-Spot-ETFs in den USA aufgenommen habe, so wie sie es im Januar bereits für Bitcoin-ETFs getan hatte.

Dann, Stunden später, gab die SEC eine offizielle Mitteilung heraus, dass sie den Handel mit den Ethereum-Spot-ETF-Anmeldungen vieler der großen Vermögensverwalter genehmigt habe: BlackRock, Fidelity, Grayscale, VanEck, Franklin Templeton, ARK 21Shares, Invesco Galaxy und Bitwise.

Ethereum sorgt seitdem für Schlagzeilen – aber was bedeuten diese Neuigkeiten eigentlich?

Wie sich die Zulassung des ETH-Spot-ETF auf den Krypto-Bereich auswirken wird

Laut Matteo Greco, Research-Analyst beim Digital-Asset- und Fintech-Investmentunternehmen Fineqia International, ist dies ein entscheidender Moment – und das nicht nur für Ethereum.

Die Zulassung von ETH Spot ETFs markiert einen entscheidenden Moment für digitale Vermögenswerte und schließt die Lücke zwischen digitalem und traditionellem Finanzwesen.“

Tatsächlich gilt Bitcoin seit Jahren als etwas anders als andere Kryptowährungen. Die „Krypto-Version von Gold“, wie sie oft genannt wird, ist eine Klasse für sich und wird oft als näher am traditionellen Finanzwesen betrachtet als jede andere digitale Münze.

In diesem Sinne könnte man argumentieren, dass die Ethereum-Zulassung das erste „echte“ Zeichen für die Genehmigung von Kryptowährungen durch die SEC ist. Wie Greco sagt:

Während BTC der bekannteste digitale Vermögenswert ist, hebt ihn sein einzigartiger Konsensmechanismus in der regulatorischen Klassifizierung hervor. Im Gegensatz dazu teilt ETH seinen Konsensmechanismus mit den meisten digitalen Vermögenswerten und öffnet damit die Tür für die Integration zahlreicher anderer in Finanzprodukte, sofern sie bestimmte Kriterien wie Liquidität und Kundenschutz erfüllen. Diese Genehmigung bedeutet die offizielle Anerkennung digitaler Vermögenswerte als eigenständige Anlageklasse durch traditionelle Finanzakteure und Regulierungsbehörden. Sie schafft einen Präzedenzfall für die mögliche Aufnahme verschiedener Vermögenswerte in Finanzprodukte in den USA und darüber hinaus.“

Wie sich die Zulassung des ETH-Spot-ETF auf den Ethereum-Preis auswirkt

Auch für Ethereum sieht die Zukunft laut Experten rosig aus. So prognostizierte etwa Analyst Gautam Chhugani von der Vermögensverwaltungsfirma Bernstein kürzlich, dass Ethereum bald ein neues Allzeithoch von 6.600 Dollar erreichen werde, nachdem die SEC einen Spot-ETF genehmigt hatte.

Unterdessen erklärte Ric Edelman, Gründer des Digital Assets Council of Financial Professionals:

So wie wir massive Kapitalströme in Spot-Bitcoin-ETFs erlebt haben, die erst vor wenigen Monaten auf den Markt kamen, werden wir auch erhebliche Kapitalströme in diese neuen Produkte erleben.“

Greco von Fineqia ist anderer Meinung als Edelman und meint, dass es einige Zeit dauern werde und nicht ganz so einfach sei.

Anders als bei BTC wird erwartet, dass diese Produkte erst nach Wochen mit dem Handel beginnen, im Gegensatz zum sofortigen Handel von BTC nach der Zulassung. Darüber hinaus kann eine Umwandlung des Grayscale Trust Ethereum (ETHE) in einen ETF zunächst zu Abflüssen führen. Sobald sich die Abflüsse jedoch stabilisieren, kann ein gleichmäßigerer Nettozufluss ähnlich dem Muster von BTC entstehen.“

Was konkrete Zahlen angeht, zögert er:

Die Schätzung von Zahlen ist komplex. Während BTC in etwa 3,5 Monaten 12 Milliarden US-Dollar anzog, könnte eine Prognose eines Nettozuflusses in ähnlicher Größenordnung für ETH, angepasst an die Marktkapitalisierung, in einem Quartal zu 3 bis 5 Milliarden US-Dollar führen. Aufgrund unterschiedlicher Vermögenswerteigenschaften und potenzieller Investorengruppen sind genaue Schätzungen jedoch schwierig. Obwohl es erhebliche Überschneidungen geben kann, kann sich die Investorendemografie für ETH von der für BTC unterscheiden, was zu unterschiedlichen Korrelationen führt.“

Andere wiederum sind nicht so optimistisch. Einige, wie Samson Mow, CEO von Jan3, meinen, dass diejenigen, die erwarten, dass der Preis von Ethereum nach der SEC-Zulassung dem von Bitcoin folgen wird, bitter enttäuscht werden. Mow postete diese Woche auf X, dass sie „massiv unterdurchschnittlich abschneiden“ würden und dass „dies die letzte Chance ist, ETH über 0,05 BTC zu verkaufen.“

Wie sich die Zulassung des ETH-Spot-ETF auf den BTC-Preis auswirkt

Vorerst wird Ethereums Zustimmung durch die SEC wahrscheinlich kaum Auswirkungen auf den Preis des mächtigen Bitcoin haben. Laut Greco könnte sie jedoch auf lange Sicht erhebliche Auswirkungen haben:

Mit der Zeit ist es plausibel, dass die Dominanz von BTC im Krypto-ETP-Bereich abnehmen wird, was die Entwicklung in der breiteren Landschaft der digitalen Vermögenswerte widerspiegelt. Anfangs hatte BTC ein Monopol, gefolgt von der Einführung von ETH und der Entstehung verschiedener anderer digitaler Vermögenswerte. Obwohl BTC weiterhin ein wichtiger Akteur blieb, nahm seine Dominanz ab. In ähnlicher Weise wird erwartet, dass mit der Einführung von BTC-ETFs, die einen Nettozufluss von etwa 12 Milliarden US-Dollar bringen, die Regulierung und Ausgabe anderer Vermögenswerte, beginnend mit ETH, zusätzliche Investitionen in Altcoins anziehen wird. Dieser Trend könnte langfristig zu einem allmählichen Rückgang der BTC-Dominanz führen, ähnlich wie zuvor beobachtete Markttrends.“

Die negative Seite der SEC-Genehmigung

Doch es bleibt noch viel zu tun, so Coinsensys, das derzeit bekanntermaßen ein Gerichtsverfahren gegen die SEC führt.

Das Unternehmen sagte heute auf X, dass Consensys die heutige Entscheidung „als einen Schritt in die richtige Richtung“ begrüße, merkte jedoch an, dass „diese scheinbar in letzter Minute erfolgte Genehmigung ein weiteres Beispiel für den problematischen Ad-hoc-Ansatz der SEC gegenüber digitalen Vermögenswerten ist“.

Sie fügten außerdem hinzu:

Die heutige Genehmigung signalisiert, dass die SEC ETH als Ware und nicht als Wertpapier betrachtet – im Gegensatz zu der Position, die sie vor den Ereignissen dieser Woche weiterhin vertrat … Wir werden in unserem Fall weiterhin für endgültige regulatorische Klarheit kämpfen und freuen uns über die enormen parteiübergreifenden Bemühungen des Kongresses, klare und vernünftige Vorschriften zu schaffen.“