Chinas Sojabohnen-Verarbeitungsmargen erreichen 2-Monats-Hoch, während das US-Ernteangebot wächst

Chinas Sojabohnen-Verarbeitungsmargen, die die Rentabilität der Verarbeitung von Sojabohnen zu Schrot und Öl messen, haben sich deutlich verbessert, nachdem sie seit Juni 2024 im negativen Bereich lagen.

Laut Shanghai JC Intelligence Co. Ltd. liegen die Margen nun auf ihrem höchsten Stand seit über zwei Monaten.

Diese Erholung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem sich die Vereinigten Staaten auf eine Rekordernte vorbereiten, was eine Gelegenheit für erhöhte chinesische Importe bietet.

US-Sojabohnenexporte nach China sinken

Trotz der verbesserten Margen war die chinesische Importnachfrage aus den USA relativ schwach.

In der Saison 2024–25 verkauften die USA nur 2,89 Millionen Tonnen Sojabohnen nach China. Dies ist der niedrigste Stand seit 18 Jahren außerhalb des Zeitraums, der vom Handelskrieg 2018–2019 betroffen war.

Diese Zahl stellt einen Rückgang von 47 % gegenüber dem Vorjahr dar. Ein Großteil des Sojabohnenbedarfs Chinas wurde von Brasilien gedeckt, das aufgrund wettbewerbsfähigerer Preise zu einem wichtigen Lieferanten geworden ist.

Soja-Futures fallen auf 4-Jahrestief

Ein jüngster Rückgang der Soja-Futures – sie erreichten im August 2024 aufgrund einer erwarteten Rekordernte in den USA einen Vierjahrestiefststand – hat zur Verbesserung der Margen für chinesische Ölmühlen beigetragen.

Da die USA kurz vor der größten Sojabohnenernte ihrer Geschichte stehen, könnte dieser Preisrückgang amerikanische Sojabohnen für chinesische Käufer attraktiver machen, insbesondere da sie nach dem Rückgang der brasilianischen Sojaproduktion ihre Bezugsquellen diversifizieren möchten.

Die verbesserten Margen bei der Verarbeitung fallen mit Anzeichen zusammen, dass Chinas Schweinebestand wächst, was zu einer erhöhten Nachfrage nach Sojamehl führen könnte, einem wichtigen Bestandteil von Tierfutter.

Diese Ausweitung ist von entscheidender Bedeutung, da das Land versucht, seine Schweinefleischversorgung nach den verheerenden Ausbrüchen der afrikanischen Schweinepest in den letzten Jahren wieder aufzubauen. Angesichts der steigenden Nachfrage nach Sojamehl gehen Branchenanalysten davon aus, dass China bis zum Jahresende weitere 675 Millionen oder mehr Scheffel US-Sojabohnen sichern könnte.

Bedingungen für Sojabohnenernte in den USA verschlechtern sich

Die Soja-Futures blieben am Mittwoch an der Chicago Board of Trade stabil, nachdem das US-Landwirtschaftsministerium (USDA) eine Verschlechterung der Erntebedingungen gemeldet hatte.

Der Bericht gab an, dass die Erntebedingungen unter der durchschnittlichen Schätzung der von Bloomberg befragten Analysten lagen. Dies sei größtenteils auf eine Hitzewelle zurückzuführen, die den westlichen Getreidegürtel in den nächsten zwei Wochen treffen dürfte.

Dies könnte das Ertragspotenzial der Rekordernte beeinträchtigen und die Unsicherheit auf den weltweiten Sojamärkten weiter steigern.

Die Erholung der chinesischen Sojabohnen-Verarbeitungsmargen könnte einen Wendepunkt für US-Exporte bedeuten. Viel wird jedoch von der Entwicklung der US-Sojabohnenpreise und der Fähigkeit der chinesischen Verarbeiter abhängen, von der verbesserten Rentabilität zu profitieren.

Der erwartete Anstieg des chinesischen Schweinebestands und die verringerte brasilianische Sojaproduktion könnten US-Exporteuren zusätzlichen Rückenwind verleihen. Marktteilnehmer werden die kommenden Berichte des US-Landwirtschaftsministeriums und das chinesische Kaufverhalten aufmerksam verfolgen, um weitere Hinweise zu erhalten.