Gold erreicht neue Höchststände, da die US-Inflation abkühlt und der Handelskrieg eskaliert: Wie werden die Märkte reagieren?

Die Goldpreise sind in den letzten beiden Handelssitzungen aufgrund der wachsenden Besorgnis über US-Zölle stark gestiegen.

„Die positive Entwicklung wird durch die wachsenden Marktsorgen über die potenziellen wirtschaftlichen Auswirkungen der Handelszölle von US-Präsident Donald Trump begünstigt, die weiterhin als Rückenwind für das sichere Edelmetall Gold wirken“, sagte Haresh Menghani, Redakteur bei FXstreet, in einem Bericht.

Darüber hinaus haben die niedrigeren Inflationszahlen in den USA für Februar auch die Wetten auf eine Zinssenkung der Federal Reserve in den kommenden Monaten verstärkt.

Niedrigere Zinssätze sind positiv für Gold, da es sich um ein zinsloses Metall handelt.

Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Textes lag der aktivste Goldkontrakt an der COMEX bei 2.947,62 US-Dollar pro Unze, leicht über dem Schlusskurs des Vortages.

Die US-Inflation kühlt sich ab.

Der US-Verbraucherpreisindex des letzten Monats zeigte einen geringeren Anstieg als erwartet, was auf eine mögliche Abschwächung des Inflationsdrucks hindeutet.

Experten warnen jedoch davor, dass dieser positive Trend von kurzer Dauer sein könnte.

Die drohenden Auswirkungen aggressiver Zölle auf Importgüter werden voraussichtlich in den kommenden Monaten zu einem Anstieg der Lebenshaltungskosten führen.

Die US-Verbraucherpreisinflation im Februar fiel niedriger aus als erwartet. Sowohl die Gesamtinflation als auch die Kerninflation lagen bei 0,2 % im Monatsvergleich, verglichen mit den Konsensprognosen von 0,3 %.

Die jährliche Inflationsrate sank von 3 % auf 2,8 %, und die Kerninflation ging von 3,3 % auf 3,1 % zurück.

„Die Details sind jedoch weniger rosig, wobei ein deutlicher Rückgang der Flugpreise um 4 % im Vergleich zum Vormonat der Hauptfaktor für die schwächeren Inflationsdaten ist“, sagte James Knightley, Chefökonom für internationale Märkte bei ING, in einem Bericht.

Der Zinssenkungszyklus der US-Notenbank wurde durch die abkühlende Inflation verstärkt, was die Attraktivität von zinslosem Gold erhöhte und die Wetten darauf stützte, dass die Fed die Zinsen weiter senken wird.

„Die Märkte erkannten jedoch schnell, dass die Inflationsdaten vom Februar die Auswirkungen einer Reihe von von Trump eingeführten Zollschranken nicht erfassten, wodurch Rezessionsängste neben der Underperformance des US-Dollars wieder auf den Tisch kamen“, sagte Dhwani Mehta, Analystin bei FXstreet, in einem Bericht.

Trumps Zollunsicherheit

„Die Angst vor Unsicherheit bei den Zöllen ist am Donnerstag im asiatischen Handel zurückgekehrt und hat die vorübergehende Erleichterung für die Anleger durch die Abkühlung der US-Inflation am Mittwoch zunichte gemacht“, fügte Mehta hinzu.

Diese Nervosität ermöglicht es dem Goldpreis, seine positive Dynamik auf den dritten Tag in Folge auszudehnen.

Der von Trump verhängte 25-prozentige Zoll auf alle Stahl- und Aluminiumimporte trat am Mittwoch in Kraft. Er warnte außerdem die Europäische Union und Kanada, dass alle Gegenmaßnahmen mit einer Antwort beantwortet würden.

Nächsten Monat wird die EU Zölle auf US-Waren im Wert von 28 Milliarden Dollar erheben, wie die Europäische Kommission am Mittwoch bekannt gab.

Darüber hinaus kündigte Kanada Zölle von 25 % auf US-Waren im Wert von über 20 Milliarden Dollar an.

Die Aussichten für das Wirtschaftswachstum werden durch einen eskalierenden globalen Handelskrieg bedroht. Dies ist auf die Vergeltungszölle zurückzuführen, die Kanada, China und die EU gegen die USA verhängt haben und die die Märkte vorsichtig bleiben lassen.

„Angesichts dessen stürzen sich Anleger auf den traditionellen Wertspeicher Gold, während der US-Dollar (USD) und die Renditen von US-Staatsanleihen erneut Gegenwind spüren“, fügte Mehta hinzu.

Konträre Ansicht

Laut Commerzbank AG haben sich die Goldpreise in der vergangenen Woche bei etwa 2.900 US-Dollar pro Unze eingependelt, gestützt durch einen schwächeren Dollar und niedrigere Anleiherenditen.

Die zunehmende Unsicherheit über die Zollpolitik von US-Präsident Trump bremst auch das US-Wirtschaftswachstum und die US-Aktienmärkte.

„Der Goldpreis notiert jedoch aufgrund des starken Anstiegs seit Jahresbeginn bereits auf einem sehr hohen Niveau, was das Aufwärtspotenzial begrenzt“, sagte Carsten Fritsch, Rohstoffanalyst bei der Commerzbank.

Die jüngsten CFTC-Statistiken zeigen, dass spekulative Finanzinvestoren ihre Netto-Long-Positionen sechs Wochen in Folge reduziert haben, was offenbar mit dieser Sichtweise übereinstimmt.

Fritsch fügte hinzu:

Das bedeutet, dass der gesamte Positionsaufbau seit Jahresbeginn rückgängig gemacht wurde. Wir bleiben auch skeptisch, ob der Goldpreis noch deutlich steigen kann.