L’action American Express a un potentiel de hausse, mais un repli n’est pas à exclure

L’action American Express (AXP) a bien performé comme nous l’avions prévu Dans notre dernier article d’avril, nous l’avions comparé à Mastercard et Visa. Elle a atteint un record de 271,35 $, portant ses gains depuis le début de l’année à près de 50 %, ce qui en fait l’une des sociétés les plus performantes du secteur financier.

AXP bat certaines des sociétés fintech à la croissance la plus rapide aux États-Unis, comme Affirm, Toast et Shift4 Payments.

La croissance d’American Express se poursuit

American Express est une grande entreprise soutenue par Warren Buffett qui fournit ses services à des milliers de clients dans le monde entier.

Bien qu’elle soit surtout connue pour son activité de cartes, ses services sont plus différents de ceux fournis par des sociétés telles que Mastercard et Visa.

La principale différence est qu’elle s’adresse principalement aux clients fortunés qui peuvent se permettre ses cartes Diamond et Gold. En revanche, Visa et Mastercard proposent leurs cartes à des clients de toutes les classes de richesse.

L’autre différence est qu’American Express dispose d’une activité d’acquisition de commerçants, qui gère les paiements des commerçants du monde entier. Par exemple, elle propose le service d’acquisition de commerçants OptBlue, où des processeurs tiers peuvent utiliser son réseau.

American Express gère également un réseau de cartes, dans le cadre duquel elle s’associe à des banques du monde entier.

L’activité de la société a connu une croissance au cours des dernières années, aidée par les récentes hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. Son revenu net d’intérêts est passé de plus de 8,6 milliards de dollars en 2018 à plus de 13,3 milliards de dollars l’année dernière.

L’entreprise a également bénéficié de commissions qui sont passées de plus de 33,5 milliards de dollars en 2019 à plus de 45,67 milliards de dollars l’année dernière. Cette performance a fait d’AXP une entreprise très rentable dont le bénéfice net est passé de 6,7 milliards de dollars en 2019 à plus de 9,8 milliards de dollars au cours des douze derniers mois.

Le modèle économique plus complexe d’American Express signifie que ses marges sont inférieures à celles de Visa et Mastercard. Ses marges brutes se sont élevées à 55,8 % au dernier trimestre, alors que les deux autres sociétés ont presque 100 %. Sa marge nette est de 16,9 % alors que les autres sociétés ont 50 %.

AXP continue de croître

Les résultats financiers les plus récents ont montré que les activités facturées par American Express au cours du dernier trimestre ont atteint plus de 388 milliards de dollars, soit une forte augmentation par rapport aux 365,9 milliards de dollars du même trimestre de l’année dernière.

Son chiffre d’affaires trimestriel a augmenté de 8 % pour atteindre plus de 16,3 milliards de dollars, tandis que son bénéfice net a bondi à plus de 3 milliards de dollars. Cette croissance intervient alors que l’entreprise continue d’attirer de nouveaux clients, notamment les millennials, grâce à ses dépenses marketing plus élevées.

La société a également revu à la hausse ses prévisions, son BPA annuel devant se situer entre 13,30 et 13,80 dollars tandis que son chiffre d’affaires devrait croître de 9 à 11 %.

Bon rémunérateur des actionnaires

American Express a également bien rémunéré ses actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d’actions. Au fil des ans, le nombre d’actions en circulation est passé de plus de 810 millions en 2020 à 712 millions.

Les rachats d’actions sont importants car ils aident une entreprise à augmenter son bénéfice par action (BPA). Son BPA est passé de 8 $ en 2020 à entre 13,3 $ et 13,80 $ cette année. En conséquence, le dividende par action est passé de 1,64 $ en 2020 à 2,40 $.

L’un des principaux problèmes d’American Express est qu’elle semble souvent surévaluée. De plus, elle se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 21,1 et à un multiple de 20, soit plus que la moyenne du secteur, qui est respectivement de 12,14 et 12,06.

Cependant, je pense que ces chiffres peuvent être justifiés puisque l’entreprise est toujours en croissance. La croissance récente de son chiffre d’affaires a été d’environ 9,62 %, tandis que sa croissance prévisionnelle est de 10,8 %. De plus, elle affiche un multiple de croissance prévisionnelle du BPA de 15, ce qui est supérieur à la plupart des entreprises du secteur.

Analyse des actions d’American Express

Graphique AXP par TradingView

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l’action AXP a connu une forte hausse après avoir atteint un creux à 63,11 $ en 2020. Il a grimpé de plus de 325 % au cours de cette période, portant sa capitalisation boursière totale à plus de 191 milliards de dollars.

L’action est restée au-dessus de toutes les moyennes mobiles. Elle se situe environ 23 % au-dessus de la moyenne mobile sur 50 semaines, ce qui signifie que les haussiers ont le contrôle. Elle est également restée au-dessus du point de résistance important à 192,6 $, son point le plus élevé en février 2022.

Cependant, l’indice de force relative (RSI) a formé un modèle graphique de divergence baissière, ce qui est souvent un signe négatif.

Les perspectives pour le titre sont donc haussières, même si un repli à court terme ne peut être exclu. En outre, l’ estimation moyenne du titre par les analystes est de 254 $, en baisse par rapport aux 268 $ actuels.