L’économie hongroise est en difficulté : Orbán peut-il relancer la croissance avant 2026 ?

L’économie hongroise est en difficulté à un moment critique pour le Premier ministre Viktor Orbán.

L’inflation revient à la charge, les salaires peinent à suivre la hausse des prix et la monnaie nationale s’affaiblit.

La confiance des consommateurs a été ébranlée et les économistes sont sceptiques quant aux prévisions de croissance ambitieuses du gouvernement.

Alors que les élections approchent en 2026 et qu’une forte opposition émerge, Orbán mise gros sur les dépenses publiques et les accords d’investissement pour renverser la situation.

La Hongrie commence à croître, mais pas assez vite

Officiellement, la Hongrie est sortie de la récession pour le moment. L’économie s’est contractée pendant la majeure partie de l’année 2023, mais à la fin de 2024, la croissance était revenue, mais à peine.

La Commission européenne estime la croissance du PIB à 0,6 % pour 2024, avec des prévisions de 1,8 % en 2025 et de 3,1 % en 2026.

Le problème est que ces chiffres sont bien en deçà de ce dont Orbán a besoin.

Son gouvernement avait prévu une croissance de 3,4 % en 2025, mais la plupart des économistes estiment désormais qu’elle sera plus proche de 2 %.

Erste Bank, l’un des prévisionnistes les plus fiables de Hongrie, le place encore plus bas.

La Hongrie dépend fortement des exportations, principalement vers l’Allemagne. Mais le secteur industriel allemand est en déclin, ce qui signifie moins de commandes pour les fabricants hongrois.

Il s’agit d’un problème grave, car le modèle économique du pays dépend de la compétitivité de ses usines, en particulier du secteur automobile.

Orbán compte sur de nouveaux investissements de BMW et du chinois BYD pour stimuler la production, mais ceux-ci n’auront pas d’impact immédiat.

Si l’Europe ralentit davantage, ces projets pourraient être retardés.

L’inflation baisse, mais les prix sont encore trop élevés

La Hongrie a connu l’inflation la plus élevée de l’UE après l’invasion de l’Ukraine par la Russie.

À son apogée, début 2023, il était supérieur à 25 %.

Depuis, le taux est tombé à environ 3,2 %, mais le mal est fait. Les salaires réels ont été touchés et, même si les revenus se sont redressés, de nombreux Hongrois se sentent désormais encore plus pauvres.

La Banque centrale a averti que les risques d’inflation augmentaient à nouveau.

Le forint est faible, se situant près de ses plus bas niveaux depuis deux ans par rapport à l’euro. Cela rend les importations plus chères, ce qui augmente les coûts des denrées alimentaires et des biens de consommation.

Le gouvernement tente d’atténuer la pression en augmentant les pensions, en augmentant les prestations fiscales familiales et en offrant des subventions pour l’achat de logements.

Mais ces mesures comportent des risques, car l’augmentation des dépenses publiques pourrait aggraver le déficit budgétaire, déjà supérieur aux limites de l’UE, et déclencher une réaction négative du marché qui affaiblirait encore davantage le forint.

Les dépenses électorales pourraient se retourner contre eux

Orbán a déjà utilisé les dépenses publiques comme outil politique.

Selon un rapport de Reuters, avant l’élection de 2022, il a lancé un plan de dépenses de 5,35 milliards de dollars, distribuant des remboursements d’impôts, des primes de retraite et des augmentations de salaire. Cela a fonctionné, car il a gagné par une écrasante majorité.

Mais cela a également alimenté l’inflation, qui a explosé de manière incontrôlable.

L’histoire pourrait se répéter. Son gouvernement prépare une nouvelle vague de dépenses en 2025, visant à stimuler la croissance et à regagner le soutien du public.

Des allégements fiscaux, des incitations au logement et des subventions aux entreprises sont tous sur la table.

Le problème est que le déficit budgétaire de la Hongrie est déjà élevé, bien au-delà des limites de l’UE.

Les agences de notation ont averti que la Hongrie pourrait faire face à une dégradation si les finances publiques s’affaiblissaient davantage.

Les investisseurs surveillent de près la situation.

Si les marchés perdent confiance, le forint pourrait encore baisser, ce qui aggraverait l’inflation.

L’inconnu politique : Orbán fait face à une véritable concurrence

Pour la première fois depuis plus d’une décennie, la mainmise d’Orbán sur le pouvoir semble vaciller.

Peter Magyar, ancien cadre du Fidesz devenu chef de l’opposition, a bouleversé la politique hongroise.

Selon certaines enquêtes, son parti Tisza est en tête des sondages devant Fidesz, et le mécontentement à l’égard de l’économie alimente sa montée.

Une enquête de l’UE réalisée en janvier 2025 a révélé que près de 40 % des Hongrois s’attendent à ce que leurs finances s’aggravent cette année.

C’est un chiffre inquiétant pour un gouvernement qui a bâti son succès sur la stabilité économique. Magyar capitalise sur cette frustration, se positionnant comme une nouvelle alternative au règne de 15 ans d’Orbán.

Si la situation économique ne s’améliore pas, Fidesz pourrait faire face à un véritable combat en 2026.

La stratégie économique d’Orbán a toujours été un mélange de pragmatisme et de calcul politique.

Il a obtenu d’importants investissements étrangers, maintenu un contrôle strict sur les messages publics et utilisé les dépenses de l’État pour garder les électeurs de son côté. Mais les défis de la Hongrie sont plus importants que la manipulation médiatique.

L’économie est en croissance, mais pas assez rapidement. L’inflation a ralenti, mais les gens en ressentent toujours les effets.

Le gouvernement dépense pour stimuler la confiance, mais cela risque d’aggraver le déficit.

Et pour la première fois, un véritable adversaire politique est apparu.

Orbán a deux ans pour convaincre les Hongrois que sa vision économique fonctionne toujours.

Si la croissance reprend, il pourra peut-être surmonter la tempête. Si ce n’est pas le cas, sa domination politique de longue date pourrait être menacée.