L’Arabia Saudita e l’OPEC affrontano sfide nell’applicazione delle quote di taglio della produzione di petrolio greggio

L’Arabia Saudita, leader de facto dell’Organizzazione dei paesi esportatori di petrolio, si trova ancora una volta ad affrontare un nemico familiare, ovvero il mancato rispetto dei tagli alla produzione di petrolio, mentre il Regno cerca di aggirare un periodo di scarsa domanda globale e prezzi più bassi.

Venerdì, la CNBC ha riferito che l’OPEC ha intensificato la sua attenzione sul rispetto delle quote di riduzione della produzione da parte dei suoi membri.

Ciò avviene in un momento in cui rapporti e dati hanno dimostrato che l’Iraq e il Kazakistan hanno spesso prodotto petrolio greggio in eccesso rispetto ai rispettivi impegni.

Inoltre, secondo il rapporto della CNBC, anche la Russia, il principale alleato non membro dell’OPEC, in certi periodi ha prodotto in eccesso.

La non conformità è una sfida di lunga data

Il mancato rispetto delle quote di riduzione della produzione è motivo di preoccupazione per il cartello, poiché non solo rende disponibile sul mercato più petrolio in un periodo di scarsa domanda globale, ma mette anche in discussione la capacità dell’OPEC di influenzare il mercato.

I prezzi del petrolio sono rimasti bassi e il greggio Brent sull’Intercontinental Exchange si è attestato tra i 70 e i 72 dollari al barile nelle ultime settimane, nettamente al di sotto del picco di quest’anno di 92 dollari al barile raggiunto ad aprile.

Dalla fine dell’anno scorso, il cartello ha ridotto la produzione di petrolio greggio di ben 5,86 milioni di barili al giorno.

Di questi, 2,2 milioni di barili di petrolio greggio al giorno vengono tagliati volontariamente da otto membri dell’alleanza OPEC+.

L’Arabia Saudita compensa la maggior parte di questa riduzione con un taglio volontario di 1 milione di barili al giorno, seguita dalla Russia e dagli altri.

I tagli volontari scadono a settembre

I tagli volontari di 2,2 milioni di barili al giorno sarebbero scaduti alla fine di settembre.

Tuttavia, all’inizio di settembre il cartello ha accettato di prorogare tale termine per altri due mesi, poiché i prezzi del petrolio continuavano a scendere a causa delle preoccupazioni relative alla scarsa domanda.

Inoltre, l’Arabia Saudita sarebbe pronta a fronteggiare un contesto di bassi prezzi del petrolio e avrebbe abbandonato il suo obiettivo non ufficiale di 100 dollari al barile per il prezzo del greggio, in favore di un aumento della produzione a partire da dicembre.

Barbara Lambrecht, analista delle materie prime presso Commerzbank AG, ha dichiarato in un rapporto:

Quest’ultima alimenta l’aspettativa che il regno non sia più disposto ad accettare tagli significativi alla produzione e un’ulteriore perdita di quote di mercato per stabilizzare il prezzo.

Iraq e Kazakistan sovrapproduzione

Secondo la ricerca della Commerzbank, sia l’Iraq che il Kazakistan, membri chiave del gruppo OPEC+, non sono riusciti a implementare le rispettive quote di taglio della produzione nel periodo gennaio-agosto.

“La produzione irachena è di particolare interesse, poiché il paese ha prodotto ben al di sopra del suo obiettivo nonostante i piani di compensazione espliciti”, ha affermato Lambrecht nel rapporto della Commerzbank.

La Commerzbank ritiene che l’Iraq dovrebbe ridurre la produzione di petrolio di ben 300.000 barili al giorno per rispettare le sue quote di produzione.

Si tratterebbe di un taglio significativo: l’ultima volta che l’Iraq ha prodotto meno di 4 milioni di barili al giorno è stata nell’estate del 2021. Se l’Iraq dovesse mantenere le sue promesse, sarebbe probabilmente una sorpresa (positiva) per il mercato, facendo salire i prezzi.

La non conformità alle quote di riduzione della produzione è una delle ragioni principali per cui l’Arabia Saudita vuole abbandonare il desiderio di prezzi del petrolio più alti, mentre il Regno si prepara ad aprire i rubinetti del petrolio a dicembre.

Gli analisti ritengono che quando l’OPEC+ e l’Arabia Saudita inizieranno ad allentare i tagli volontari alla produzione di 2,2 milioni di barili al giorno a partire da dicembre, l’effettivo aumento della produzione sarà molto più basso.

Ciò è dovuto alla sovrapproduzione di Iraq e Kazakistan quest’anno.

È probabile che il mercato si trovi ad affrontare un notevole eccesso di offerta se il cartello andrà avanti con il suo piano di annullamento dei tagli volontari alla produzione a partire da dicembre.

I prezzi del petrolio rimarranno contenuti con l’aumento dell’offerta

I prezzi del petrolio sono crollati drasticamente la scorsa settimana dopo che alcune indiscrezioni sostenevano che l’Arabia Saudita volesse riconquistare quote di mercato aumentando la produzione a partire da dicembre.

La decisione del Regno potrebbe derivare principalmente dall’inadempienza degli altri membri dell’OPEC+.

Tuttavia, se l’OPEC e l’Arabia Saudita annullassero i tagli volontari alla produzione introdotti a partire da dicembre, i prezzi del petrolio potrebbero scendere ulteriormente.

I prezzi del petrolio greggio Brent sono attualmente prossimi al minimo degli ultimi tre anni, mentre il petrolio West Texas Intermediate si aggira intorno ai 68 dollari al barile, quasi 20 dollari in meno rispetto al picco di 87 dollari al barile raggiunto ad aprile nel 2024.

Gli analisti affermano che i prezzi del petrolio sono rimasti contenuti nonostante l’escalation in Medio Oriente.

“Il mercato è diventato sempre più insensibile alla tensione nella regione dato che, dopo quasi un anno di conflitto, non c’è stato ancora alcun impatto sulla produzione di petrolio”, ha affermato in una nota Warren Patterson, responsabile della strategia sulle materie prime di ING Group.

Patterson ritiene che un maggiore coinvolgimento dell’Iran nella guerra tra Israele e Hamas aumenterebbe il rischio per l’approvvigionamento di petrolio nella regione.

Tuttavia, il mercato è consapevole del fatto che l’OPEC+ dispone di una grande quantità di capacità produttiva inutilizzata, il che potrebbe mantenere i prezzi bassi per i mesi a venire, soprattutto se il cartello aprisse i rubinetti a dicembre.