Googles rekordverdächtige Übernahme von Wiz: Die Geschichte hinter dem Deal

Als Assaf Rappaport, Ami Luttwak, Yinon Costica und Roy Reznik vor fast zehn Jahren mit dem Bus zu ihrem israelischen Armeestützpunkt fuhren, tauschten sie nicht nur Geschichten aus.

Sie gestalteten einen der größten Exits in der Geschichte des Risikokapitals.

Was als Gespräch unter vier Cyber-Operatoren der Einheit 8200 begann, ist jetzt eine 32 Milliarden $ schwere Übernahme.

Das ist der größte Deal aller Zeiten für ein israelisches Unternehmen und der größte Cybersecurity-Deal, der jemals verzeichnet wurde.

Die Übernahme von Wiz durch Google ist mehr als nur eine Transaktion; sie ist ein Statement über die Zukunft von Google als Unternehmen, die Zukunft der Cloud, KI, Multicloud-Sicherheit sowie die Zukunft des Risikokapitals.

Wer sind die neuesten Gründer mit einem Vermögen von mehreren Milliarden?

Wiz wurde nicht in einer Garage im Silicon Valley entwickelt. Es entstand in den Geheimdienstkorridoren der israelischen Eliteeinheit 8200, einer Abteilung, die für die Ausbildung von Unternehmern bekannt ist, die später Unternehmen wie Palo Alto Networks und CyberArk gründeten.

Rappaport, der CEO von Wiz, ist kein Unbekannter in Sachen großer Exits. 2015 verkaufte er sein vorheriges Unternehmen, Adallom, für 320 Millionen $ an Microsoft und leitete später die Cloud-Sicherheitsgruppe von Azure.

Die Geschichte von Wiz begann offiziell im Jahr 2020, genau zu dem Zeitpunkt, als die Covid-19-Pandemie die Sichtweise von Unternehmen auf Cloud Computing veränderte.

Da Unternehmen hektisch versuchten, online zu gehen und weitläufige hybride Infrastrukturen zu sichern, fand die Multicloud-Sicherheitsplattform von Wiz, die zur Überwachung und zum Schutz von Cloud-Umgebungen entwickelt wurde, schnell ihren Platz.

In weniger als fünf Jahren konnte das Unternehmen einen hochkarätigen Kundenstamm aufbauen, darunter BMW, Salesforce, Slack und DocuSign.

Anfang 2024 wurde Wiz nach einer Finanzierungsrunde von 1 Milliarde $ mit 12 Milliarden $ bewertet.

Im vergangenen Jahr bewertete Google Wiz mit 23 Milliarden $, ein Geschäft, das später scheiterte.

Es wurde berichtet, dass Investoren die Gründer damals überredeten, Googles Angebot abzulehnen, aus Angst, die US-Regierung würde den Deal ohnehin blockieren.

Neuere Berichte deuten darauf hin, dass die Gründer die Idee einer Übernahme durch Google nie wirklich aufgegeben haben.

Sie hielten Kontakt zu Sundar Pichai, dem CEO von Google.

Sie stellten sogar einen CFO mit M&A-Erfahrung ein und beauftragten Goldman Sachs, um sich für einen möglichen Verkauf zu positionieren.

Jetzt scheint ihr großer Moment gekommen zu sein.

Mit dem potenziellen 32 Milliarden $ Cash-Deal würden die vier Mitbegründer, die jeweils knapp 10 % an Wiz besitzen, jeweils etwa 3 Milliarden $ aus diesem Geschäft erzielen.

Warum hat Google einen Rekordpreis gezahlt?

Auf den ersten Blick mag dieser Deal wie ein komfortabler strategischer Schachzug aussehen, aber die Wahrheit ist, dass Google unter Druck steht.

Während AWS mit einem Marktanteil von 30 % den Markt für Cloud-Infrastruktur dominiert und Microsoft Azure 21 % hält, liegt Google Cloud bei lediglich 12 %.

Das Unternehmen hat Schwierigkeiten, mittelständische und große Unternehmen davon zu überzeugen, ausschließlich auf seine Plattform zu setzen.

Dieser Deal ist Googles Antwort auf diese Lücke.

Wiz bietet etwas, das Google nicht vollständig hat: eine angesehene, schnell wachsende Sicherheitsplattform, die sich nahtlos in AWS, Azure, Oracle Cloud und andere integriert.

Im Gegensatz zu den meisten Übernahmen durch große Technologieunternehmen wird Wiz laut interner Mitteilung weiterhin als unabhängige Einheit innerhalb von Google Cloud agieren und seine Dienste über konkurrierende Cloud-Plattformen hinweg anbieten.

Der Deal hat jedoch einen hohen Preis. Da Wiz im vergangenen Jahr einen Umsatz von rund 500 Millionen $ erzielte, entspricht die Übernahme für 32 Milliarden $ etwa dem 45- bis 60-fachen des jährlichen wiederkehrenden Umsatzes (ARR).

Öffentlich gehandelte Wettbewerber wie CrowdStrike, CyberArk und Zscaler werden mit dem 22-, 16- bzw. 12-fachen des ARR gehandelt.

Diese Prämie unterstreicht Googles Dringlichkeit, seine Position im Wettlauf um Cloud-Sicherheit zu stärken und sich besser im breiteren Kampf um KI-Infrastruktur zu positionieren.

Es zeigt auch, wie Googles Mangel an einem alternativen Übernahmeziel mit der Positionierung und Geschwindigkeit von Wiz aussieht.

Um es ins rechte Licht zu rücken: Nach der Bestätigung wird dieser Deal die weltweit größte Übernahme im Bereich Cybersicherheit, die größte Übernahme eines von Risikokapitalgebern unterstützten Startups sowie die größte Übernahme eines in Israel gegründeten Unternehmens sein und Googles Waze-Kauf von 2013 für 1,15 Milliarden $ fast dreißigfach übertreffen.

Die Perspektive des Risikokapitals

Dies ist auch ein entscheidender Moment für die Venture-Capital-Welt. Wiz wurde von einigen der renommiertesten Fonds der Branche unterstützt, darunter Sequoia Capital, Insight Partners, Andreessen Horowitz und Index Ventures. Für diese Investoren wird dieser Deal überdurchschnittliche Renditen in einem Markt generieren, in dem die Bewertungen in den letzten 18 Monaten gesunken sind. Ein weiteres glänzendes Beispiel für das „Potenzgesetz“.

Es ist auch eine Bestätigung des israelischen Venture-Ökosystems. Der Deal wird voraussichtlich einen Präzedenzfall für zukünftige Mega-Exits aus Israel schaffen. Der Ruf der Einheit 8200, erstklassige Cyber-Talente hervorzubringen, zahlt sich weiterhin sowohl für lokale Investoren als auch für ausländische Fonds mit Beteiligungen an israelischen Startups aus.

Und dann ist da noch der steuerliche Aspekt. Israel wird aus dieser Transaktion etwa 4 Milliarden $ einnehmen, was etwa 0,6 % des Bruttoinlandsprodukts des Landes entspricht und einen unerwarteten Geldsegen in einer Zeit darstellt, in der das Land aufgrund des anhaltenden regionalen Konflikts mit steigenden Verteidigungsausgaben konfrontiert ist.

Das große Ganze: Googles KI- und Cloud-Dilemma

Unter der Oberfläche steckt mehr. Google kämpft nicht nur mit AWS und Microsoft im Bereich der Cloud-Infrastruktur, sondern liefert sich auch ein Rennen mit ihnen im Bereich der KI.

Der gesamte Betrieb von OpenAI läuft auf Microsofts Azure, während Amazon mit einer Mischung aus Open-Source-Modellen (Llama) und proprietären Modellen (Claude) Fortschritte macht. Google, obwohl es TensorFlow entwickelt und viele Fortschritte im Bereich KI erzielt hat, fällt in Bezug auf die Plattformnutzung zurück.

Wiz, obwohl in erster Linie ein Cybersicherheitsunternehmen, verschafft Google einen Fuß in die Tür der Architektur von KI-Infrastrukturen.

Da sich KI-Workloads über mehrere Cloud-Umgebungen hinweg diversifizieren, benötigen Kunden Sicherheitsplattformen, die flexibel, skalierbar und cloud-agnostisch sind. Genau hier kommt Wiz ins Spiel.

Das ist auch der Grund, warum Google akzeptiert hat, dass Wiz weiterhin mit Wettbewerbern wie AWS und Microsoft zusammenarbeiten wird.

Die Bindung von Wiz an Google Cloud würde seine Attraktivität einschränken und sein Wachstum hemmen.

Stattdessen setzt Google auf die Akzeptanz von Multi-Cloud-Lösungen als strategischen Vorteil und hofft, dass dies als trojanisches Pferd dienen wird, um Google Cloud-Produkte tiefer in Fortune-500-Unternehmen zu verankern.

Ist das ein kluger Schachzug oder ein Zeichen der Verzweiflung?

Die Skepsis der Märkte war sofort spürbar. Der Alphabet-Aktienkurs fiel am Tag der Ankündigung um 5 %.

Obwohl Alphabet später einige Verluste wieder wettmachen konnte, schneidet die Aktie immer noch schlechter ab als die breiteren Indizes der großen Technologieunternehmen.

Einige Analysten betrachten dies als Überzahlung, insbesondere angesichts des unrentablen Status von Wiz und des unsicheren Umsatzwachstums über den aktuellen ARR hinaus.

Andere argumentieren, dass Wiz’ einzigartige Position bei der Absicherung Cloud-nativer und KI-intensiver Umgebungen dies zu einem notwendigen langfristigen Schritt macht.

Die in den Deal eingerechnete Abfindung von 3,2 Milliarden $ deutet darauf hin, dass Google potenzielle regulatorische Hürden erwartet, selbst im derzeit unter Präsident Trump geschäftsfreundlicheren US-Umfeld.

Der Zeitpunkt ist in der Tat bemerkenswert.

Die wiederaufgenommenen Verhandlungen folgten auf den Abgang von Lina Khan von der Federal Trade Commission, deren Amtszeit von einer harten Haltung gegenüber der Blockierung von Fusionen großer Technologieunternehmen geprägt war.

Einige glauben, Khans Ausscheiden könnte den Weg für Alphabet geebnet haben, die Gespräche wieder aufzunehmen und den Deal abzuschließen.

Dennoch bleibt die regulatorische Unsicherheit bestehen. Obwohl Alphabet hofft, dass die FTC nun einen milderen Kurs einschlagen wird, hat der neue FTC-Vorsitzende Andrew Ferguson bereits angedeutet, dass Big Tech weiterhin unter Beobachtung stehen wird.

Letztendlich liegt es nun an Google, zu beweisen, dass dieser Deal nicht nur dazu dient, eine Lücke in seinem Cloud-Angebot zu schließen, sondern vielmehr dazu, sich in der Zukunft der KI-gestützten, Multi-Cloud-Sicherheit zu verankern.