HSBC revoit Cisco à « Acheter » avec un objectif de cours de 58 $ : faut-il investir ?

Cisco Systems Inc. (NASDAQ : CSCO) a reçu aujourd’hui un vote de confiance alors que HSBC a reclassé l’action de « Hold » à « Buy » et a relevé son objectif de cours de 46 $ à 58 $.

Ce nouvel objectif représente un potentiel de hausse de 20 % par rapport au cours de clôture de la veille, signalant un regain d’optimisme quant aux perspectives de croissance future de Cisco, notamment dans ses segments réseau et sécurité.

Pourquoi HSBC est optimiste quant à Cisco

La mise à niveau de HSBC s’appuie sur une prévision optimiste des performances futures de Cisco, en particulier dans ses secteurs de base des réseaux et de la sécurité en pleine croissance.

HSBC prévoit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 11,6 % du bénéfice par action (BPA) non GAAP de Cisco de 2024 à 2027.

Ils prévoient que le BPA non GAAP de Cisco atteindra 3,86 $ au cours de l’exercice 2025, dépassant ainsi les prévisions et les estimations consensuelles de la société.

Toutefois, le premier trimestre de l’exercice 25 devrait afficher une faible croissance d’une année sur l’autre en raison de comparaisons difficiles avec l’exercice 24.

Cisco publie de solides résultats au quatrième trimestre

Cette mise à niveau fait suite au solide rapport sur les résultats du quatrième trimestre de Cisco, publié le 14 août 2024.

La société a déclaré un chiffre d’affaires de 13,64 milliards de dollars, légèrement supérieur à l’estimation consensuelle de 13,54 milliards de dollars, et un BPA non GAAP de 0,87 $, dépassant les attentes de 0,02 $.

L’un des principaux moteurs de cette solide performance a été l’acquisition récente de Splunk, qui a contribué à hauteur d’environ 960 millions de dollars au chiffre d’affaires du trimestre.

Cette acquisition souligne l’orientation stratégique de Cisco vers l’expansion de sa présence dans l’IA, le cloud et la cybersécurité, tous considérés comme des domaines de croissance critiques.

Malgré ces résultats positifs, l’action de Cisco a été relativement stagnante ces dernières années, souvent qualifiée d’action « zombie » en raison de son manque de mouvement significatif.

Cependant, le rapport sur les résultats du quatrième trimestre a déclenché une hausse de 6,8 % du cours de l’action de Cisco le 15 août, indiquant un regain d’intérêt de la part des investisseurs.

Les réactions mitigées de Wall Street

La mise à niveau de la note de HSBC intervient dans un contexte d’opinions mitigées de la part d’autres analystes.

Le 15 août, Piper Sandler a réitéré sa note « Neutre » avec un objectif de cours de 52 $, citant des inquiétudes quant à la durabilité de la croissance compte tenu des vents contraires macroéconomiques et des changements organisationnels en cours.

Wells Fargo reste cependant plus optimiste quant au potentiel à long terme de Cisco dans le domaine de l’IA, soulignant que la société a déjà obtenu plus d’un milliard de dollars de commandes d’IA auprès de clients Webscale, avec un milliard de dollars supplémentaire attendu pour l’exercice 25.

Wells Fargo maintient une note « Equal Weight » avec un objectif de cours de 57 $.

Citi Research maintient également une note « Neutre » avec un objectif de cours de 52 $, notant que même si les perspectives de Cisco pour l’exercice 25 sont stables, les avantages complets de l’acquisition de Splunk prendront du temps à se matérialiser.

Cisco se concentre sur l’IA, le cloud et la cybersécurité

L’activité de Cisco est à la fois prometteuse et pleine de défis.

L’orientation stratégique de l’entreprise vers l’IA, le cloud et la cybersécurité la positionne bien sur les marchés en croissance.

Toutefois, son activité de réseautage héritée reste un frein, avec des revenus de réseau en baisse de 28 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre.

Pour répondre à ces défis, Cisco a entrepris une restructuration stratégique, notamment une réduction de 7 % de ses effectifs.

Cette restructuration vise à réaffecter les ressources vers des secteurs à forte croissance, améliorant potentiellement la rentabilité future.

Toutefois, l’intégration de Splunk, bien que prometteuse, comporte des risques, notamment en termes de réalisation de synergies opérationnelles et de maintien de la qualité de service pendant la transition.

Potentiel de hausse d’environ 20 % ?

Cisco se négocie actuellement à une valorisation relativement modeste par rapport à ses pairs technologiques, reflétant son profil commercial mature et ses perspectives de croissance plus lentes.

Les prévisions de la société pour l’exercice 25 suggèrent une croissance des revenus d’environ 4,1 %, avec un BPA non GAAP attendu entre 3,52 et 3,58 dollars.

Bien que ces chiffres indiquent une stabilité, ils soulignent également les défis auxquels Cisco est confronté pour parvenir à une expansion significative de son chiffre d’affaires.

L’objectif de cours de HSBC de 58 $ suggère un potentiel de hausse d’environ 20 %, en fonction de la capacité de Cisco à relever les défis à court terme et à exécuter avec succès ses stratégies d’IA et de cybersécurité.

Pour les investisseurs, l’essentiel sera de surveiller la manière dont ces stratégies se dérouleront au cours des prochains trimestres et de déterminer si Cisco peut assurer la croissance attendue par HSBC.

Les actions restent faibles dans les graphiques à long terme

L’action de Cisco a connu une chute spectaculaire en 2022, passant de plus de 62 dollars à moins de 40 dollars. Bien qu’elle ait réussi à se redresser au premier semestre 2023, contrairement à la plupart des actions technologiques qui ont bondi depuis octobre 2023, l’action de Cisco a chuté de manière significative au cours de cette période.

Source: TradingView

Malgré le mouvement d’hier, l’action Cisco reste faible dans les graphiques à long terme. Au cours des dernières semaines, l’action a atteint à deux reprises un support proche de 45,7 $.

Compte tenu de ces deux facteurs, les investisseurs optimistes sur le titre peuvent ouvrir une petite position longue avec un stop loss à 45,5 $. Ils peuvent augmenter leur position une fois que le titre clôturera au-dessus de sa ligne de tendance baissière à long terme.

Les traders qui continuent de rester baissiers sur l’action doivent s’abstenir d’initier de nouvelles positions courtes après le mouvement d’hier, car les indicateurs à court terme sont devenus positifs.

Une position courte ne doit être envisagée que si l’action passe en dessous de 45,7 $ ou s’approche de sa ligne de tendance baissière à long terme.