La reprise du PIB néo-zélandais reste fragile malgré une possible accélération de la croissance au quatrième trimestre.

L’économie néo-zélandaise a probablement échappé à la récession au quatrième trimestre 2024, mais la croissance reste lente, renforçant les attentes selon lesquelles la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) continuera d’assouplir sa politique monétaire pour stimuler la demande.

Le PIB devrait avoir progressé de 0,4 % au dernier trimestre de l’année, légèrement au-dessus des prévisions de la RBNZ (0,3 %).

Ce léger rebond fait suite à deux trimestres consécutifs de contraction, le PIB ayant diminué de 1,0 % au troisième trimestre et de 1,1 % au deuxième trimestre.

Il s’agit du repli le plus important non lié à la pandémie depuis 1991. Malgré la récente reprise, l’économie reste fragile, des secteurs clés ayant encore du mal à retrouver leur dynamisme.

Les économistes de Kiwibank prévoient un taux de croissance modeste de 0,3 %, avertissant que cette amélioration est « timide » et ne signifie pas une forte reprise.

La faible demande entraîne de nouvelles baisses de taux.

Bien que l’expansion du PIB soit un signe positif, les indicateurs économiques suggèrent que l’impulsion de croissance globale reste faible.

La RBNZ a déjà réduit le taux directeur de 175 points de base depuis août 2024, le ramenant à 3,75 %.

La banque centrale a également annoncé des baisses supplémentaires de 25 points de base chacune en avril et en mai afin de stimuler davantage l’économie.

Les attentes du marché concernant la poursuite des baisses de taux sont étayées par une demande toujours faible, plusieurs secteurs restant sous pression.

Bien que les secteurs liés au tourisme, notamment le commerce de détail, l’hôtellerie et les transports, aient montré des signes de résilience, d’autres domaines, tels que l’industrie manufacturière et la construction, n’ont pas encore connu de reprise significative.

Les services publics ont connu une reprise modérée, mais la confiance des entreprises reste globalement faible.

Les risques liés au commerce mondial menacent la reprise.

Le contexte économique mondial ajoute une couche supplémentaire d’incertitude à la reprise de la Nouvelle-Zélande.

Les analystes soulignent l’impact potentiel des politiques commerciales du président américain Donald Trump, notamment les droits de douane imposés à la Chine.

La Nouvelle-Zélande, qui exporte une part importante de ses marchandises vers la Chine, pourrait faire face à des difficultés si les conditions commerciales mondiales se détériorent.

Cette nation du Pacifique Sud a compté sur une forte demande à l’exportation, notamment pour les produits laitiers et agricoles, pour soutenir sa croissance.

Cependant, l’intensification des tensions commerciales pourrait perturber les chaînes d’approvisionnement et freiner les recettes d’exportation.

Les économistes avertissent que des perturbations commerciales prolongées pourraient affaiblir le secteur extérieur néo-zélandais et accroître la pression sur la RBNZ pour qu’elle prenne de nouvelles mesures accommodantes.

La RBNZ privilégie les données en temps réel.

Compte tenu du décalage des données du PIB, la RBNZ a accru sa dépendance à l’égard d’indicateurs économiques à plus haute fréquence pour évaluer les conditions économiques en temps réel.

Si les chiffres du PIB du quatrième trimestre donnent un aperçu des performances passées, les décideurs politiques examinent les tendances de l’emploi, des dépenses de consommation et des investissements des entreprises pour évaluer la trajectoire de l’économie.

Michael Gordon, économiste principal de Westpac, a souligné que des facteurs techniques dans les calculs du PIB pourraient avoir contribué à la croissance annoncée, exhortant les analystes à se concentrer sur les tendances annuelles plutôt que sur les fluctuations trimestrielles.

Malgré la modeste amélioration du quatrième trimestre, l’économie reste marquée par un important sous-emploi.

Les économistes d’ANZ notent que la Nouvelle-Zélande fonctionne toujours avec une « capacité excédentaire substantielle », ce qui laisse de la marge pour la croissance sans déclencher de pressions inflationnistes.