Azioni British American Tobacco: difficile resistere a questo compounder al 9,5%

Il prezzo delle azioni British American Tobacco (LON: BATS) ha avuto un andamento positivo quest’anno, rendendola una delle aziende con le migliori performance nell’indice FTSE 100. È balzato del 32% quest’anno, mentre l’indice FTSE 100 è salito di meno del 10%.

Crescita e dividendi

L’andamento delle azioni BAT ha coinciso con l’andamento positivo e costante di altre aziende del settore del tabacco.

Altria, una delle più grandi aziende di tabacco e produttrice di Malboro, è cresciuta di oltre il 36% quest’anno. Allo stesso modo, Philip Morris International (PM) è salita di quasi il 40%.

Questa performance è dovuta principalmente al fatto che gli investitori hanno ridotto la loro attenzione sui temi Environment, Societal, and Governance (ESG). Di conseguenza, i fondi ESG hanno perso miliardi di dollari in asset negli ultimi mesi.

Le aziende del tabacco sono tra le aziende più evitate dagli investitori ESG a causa del loro impatto sulla società. La maggior parte delle aziende del tabacco è accusata di causare problemi di salute, maltrattare i coltivatori di tabacco e contribuire al carbonio.

British American Tobacco è amata anche dagli investitori che cercano dividendi. Oltre al fatto che il titolo è salito di oltre il 32% quest’anno, la società è una delle più generose in termini di distribuzione dei dividendi.

BAT ha uno dei rendimenti da dividendi più alti di Londra. Paga circa il 9,50%, il che significa che un investimento di £ 10.000 porterà £ 950 in pagamenti di dividendi. In combinazione con i dividendi, il rendimento totale di BAT è salito a oltre il 40% quest’anno, superando l’S&P 500, che ha reso il 18%.

Nuove categorie che vanno bene

I risultati ottenuti da BAT sono notevoli a causa delle sfide che l’azienda ha dovuto affrontare negli ultimi anni.

Questi guai sono venuti alla luce a dicembre dell’anno scorso, quando l’azienda ha colto di sorpresa il mercato dopo aver deciso di svalutare 31,5 miliardi di dollari del suo business negli Stati Uniti. Ha attribuito questa svalutazione al rallentamento dell’economia, al continuo passaggio allo svapo e alla crescente concorrenza nel paese.

31,5 miliardi di dollari sono una cifra considerevole per un’azienda la cui capitalizzazione di mercato si attesta a circa 85 miliardi di dollari dopo l’impennata delle sue azioni quest’anno.

Il titolo ha avuto un andamento positivo anche dopo che i risultati finanziari della società si sono rivelati inferiori alle aspettative.

I risultati finanziari del primo semestre hanno mostrato che il fatturato dell’azienda è sceso dell’8,2% a 12,34 miliardi di sterline. Questo fatturato è sceso anche dopo che il numero di consumatori dei suoi prodotti senza fumo è balzato a oltre 26,4 milioni.

Anche i ricavi di BAT dalle nuove categorie, tra cui le sigarette elettroniche, sono scesi dello 0,4% a 1,65 miliardi di sterline, mentre i profitti operativi sono crollati del 28,3% a 4,2 miliardi di sterline.

La sua performance riflette il fatto che l’industria del tabacco sta ancora assistendo a una lenta crescita a livello globale. Un fattore chiave è che il numero di fumatori non sta crescendo. La situazione è ancora peggiore tra le giovani generazioni.

Un buon esempio di ciò è che il rallentamento dei ricavi di BAT è stato dovuto principalmente alla sua attività negli Stati Uniti, i cui ricavi da combustibili sono scesi dell’8,5%. I ricavi del resto del mondo sono aumentati solo del 2,2% durante la prima metà dell’anno.

Un altro esempio è che il rallentamento dei ricavi è distribuito su altre aziende del settore del tabacco. I ricavi di Altria sono scesi a 5,2 miliardi di dollari nell’ultimo trimestre dai 5,4 miliardi di dollari nello stesso periodo del 2023.

L’unica azienda che ha registrato una crescita nel trimestre è stata Philip Morris, il cui fatturato è salito da 8,9 miliardi di dollari a 9,46 miliardi di dollari.

Sul lato positivo, il business delle nuove categorie di British American Tobacco rappresenta ora una quota importante del suo fatturato totale, che è il suo obiettivo. Rappresenta ora circa il 18% del fatturato totale e la direzione si aspetta che la cifra continui a crescere.

Buona valutazione ma i rischi permangono

BAT ha parametri di valutazione interessanti. Viene scambiata a un rapporto PE non-GAAP forward di 8,30, inferiore alla media del settore di 18. Ha anche un multiplo PE GAAP forward di 10, inferiore alla media del settore di 20.

Le aziende produttrici di tabacco hanno sempre multipli di valutazione più bassi rispetto ad altre aziende, a causa della loro lenta crescita e del fatto che il settore è considerato tossico.

Ci sono due rischi principali per BAT. Innanzitutto, non è chiaro se la crescita dell’azienda nelle nuove categorie sarà duratura. In secondo luogo, nel tempo, vedrà una crescita più debole delle sigarette poiché molti giovani non sono interessati a fumare.

Analisi delle azioni British American Tobacco

Passando al grafico settimanale, vediamo che il prezzo delle azioni BAT ha avuto un forte rialzo quest’anno. È balzato da un minimo di 2.076p a gennaio a un massimo di quasi 3.000p.

Il titolo ha formato un pattern a croce dorata poiché le medie mobili a 200 e 50 giorni hanno fatto un crossover rialzista. Nella maggior parte dei periodi, questo è uno dei segnali rialzisti più popolari.

Il titolo ha anche formato un pattern a tazza e manico, un popolare segnale rialzista. Pertanto, il titolo continuerà probabilmente a salire poiché i tori mirano al lato superiore della tazza a 3.023p. Quindi si consoliderà per formare la sezione del manico e quindi riprendere il trend rialzista.